Titlurile de Trezorerie ale SUA sunt titluri de stat emise de Departamentul Trezoreriei SUA (US Treasury) prin intermediul Biroului pentru Datorii Publice. Este un instrument de finanțare a datoriei publice.
Sunt emise patru tipuri de titluri de trezorerie:
Informații despre cotațiile titlurilor de trezorerie pot fi găsite în secțiunea Centrul de date de piață (subsecțiunea Obligațiuni, rate și piețe de credit) din Wall Street Journal .
Baza calendaristică pentru obligațiunile de trezorerie pe termen lung (T-bonds) este numărul real de zile dintr-o lună și un an [1] .
Coloana Scadență indică data de scadență a titlului. Coloana Cupon conține rata cuponului (rata dobânzii la un titlu). Coloana Ofertă indică prețul stabilit pentru oferta de valori mobiliare, prețul la care titlul poate fi vândut. Oferta este prețul ofertei angro; în mod oficial, este posibil să vindeți un număr nelimitat de titluri relevante la aceasta. Coloana Întrebare indică prețul la care pot fi achiziționate valorile mobiliare. Prețul de achiziție este prețul de achiziție cu amănuntul, numărul de titluri care pot fi achiziționate la acest preț este limitat de dimensiunea de cerere. Coloana Chg (modificată) indică cât de mult s-a schimbat prețul licitației de o treizeci de secunde (1/32) de la ultima zi de tranzacționare. Prețul de achiziție (Solicitat) este întotdeauna mai mare decât prețul de ofertă (Ofertă). Diferența dintre ele este răspândirea . Coloana Randament cerut indică randamentul până la scadență dacă cererea este luată ca valoare a titlului (investiție inițială - IC) în formula de calcul a randamentului până la scadență.
Toate prețurile bursiere sunt indicate ca procent din valoarea nominală. Numerele de după liniuță sunt unu treizeci și doi (1/32). De exemplu, prețul 100-04 este egal cu 100,125 la sută din valoarea nominală.
Bonurile de trezorerie sau titlurile de stat au scadențe mai mici de un an sau un an. Un bon de trezorerie este un titlu cu discount al cărui randament până la scadență este condiționat de vânzarea titlului cu reducere față de valoarea nominală. Deoarece bonurile de trezorerie sunt titluri cu cupon zero, informațiile de cotație, spre deosebire de alte titluri de trezorerie, nu includ o coloană cu rata cuponului.
Rata de rentabilitate a bonurilor de trezorerie este adesea folosită ca rată fără risc în modelul CAPM [2] .
Coloana „Ofertă” arată randamentul reducerii pentru vânzătorul unui titlu dacă vinde acest titlu într-o anumită zi de tranzacționare, iar coloana „Cerere” arată randamentul reducerii pentru o persoană care cumpără acest titlu în acea zi de tranzacționare.
Întrucât coloanele „Ofertă” și „Cerere” nu indică prețuri, ci randamentul titlului de reducere, se stabilește și un spread pozitiv (diferența dintre un preț cerut mai mare și un preț ofertat mai mic) în raport cu bonurile de trezorerie, dar determină un exces al randamentului titlului de valoare licitată cu discount față de randamentul titlului de licitație cu discount.
Modificările randamentului unui titlu cu discount raportate în coloana Cg sunt măsurate în puncte de bază egale cu o sutime de procent (0,01%).