Leveraged buy - out ( LBO ) este un tip de activitate a companiilor din sectorul de private equity , în care compania este cumpărată cu fonduri împrumutate.
Într-o cumpărare finanțată, compania țintă își schimbă sursa de fonduri prin înlocuirea capitalului propriu relativ scump cu fonduri împrumutate. În câțiva ani, se efectuează rambursarea fondurilor împrumutate și o creștere a capitalului propriu. După 4-6 ani compania este vândută unui nou proprietar. În același timp, economiile la costul capitalului rămân la compania care a efectuat LBO.
Exemplu: O companie finanțată în proporție de 100% din capitaluri proprii cu un cost mediu ponderat al capitalului de 15% este cumpărată cu o finanțare cu capital propriu de 30% din datorii de 70%, cu un cost mediu ponderat de 8%. Să presupunem că o companie își achită integral datoria din profiturile de 5 ani și apoi o vinde. Costul capitalului înainte de LBO este de 15%, costul capitalului după LBO este de 65% * 15% + 35% * 8% = 12,55%, unde 65% este capitalul propriu mediu, 35% este efectul de levier mediu. Economii de 15%-12,55%=2,45% sunt valorificate pe conturile cumparatorului.
O cumpărare finanțată se face cu participarea a patru părți - obiectul/ținta, creditorii, organizatorul achiziției și persoana juridică care acumulează activele țintei.
Obiectul/Scopul unui LBO este o companie care își cedează activele unei noi persoane juridice în schimbul numerarului. Creditorii sunt furnizori de capital împrumutat, atât garantat, cât și negarantat. Organizatorul răscumpărării - participă la noua entitate juridică cu capital propriu, contribuind cu fonduri. Persoană juridică - acumulează fonduri de la creditori și organizator, schimbă pentru bunurile obiectului
Cele mai probabile ținte LBO sunt companiile al căror risc de credit este în prezent scăzut. Subevaluarea este un criteriu care crește atractivitatea. În acest caz:
sunt factori pozitivi în decizia de a finanța o achiziție
Fondurile pentru o achiziție finanțată pot proveni din 4 surse diferite de risc: