Efectul Pigou este un efect macroeconomic care duce la un echilibru între prețuri, bunăstarea populației și ocuparea acesteia. O creștere a prețurilor, în absența unei inflații semnificative, determină o reducere a consumului și o acumulare de economii, care scad prețurile și aduce economia în echilibru. Odată cu subocuparea, populația începe să reducă consumul și să economisească mai mult, ceea ce duce și la prețuri mai mici. Ca urmare, prețurile mai mici conduc la creșterea cererii, populația începe să economisească mai puțin și să consume mai mult, ceea ce susține prețurile, ocuparea forței de muncă și creșterea economică [1] . Acest efect este uneori denumit „efectul soldului de numerar real” [2] [3] .
Arthur Cecil Pigou a definit bogăția financiară ca fiind suma masei monetare și a obligațiunilor guvernamentale împărțită la indicele prețurilor . El a arătat că „teoria generală” a lui J.M. Keynes nu a putut să lege „balanțele reale” de consumul curent și că includerea „efectului de bogăție” în considerație a făcut ca economia să se auto-corecteze mai mult în ceea ce privește scăderea cererii agregate decât Teoria lui Keynes sugerează. Întrucât efectul decurge din schimbarea „echilibrelor reale”, această critică a keynesianismului a fost numită „efectul echilibrelor reale” [3] .
Efectul Pigou a fost introdus pentru prima dată de A.S. Pigou în articolul „The Classical Stationary State” în 1943. [4] El a sugerat o legătură între bilanţuri şi consum înainte de lucrarea lui Gottfried von Haberler , care a apărut la un an după ce a fost publicată Teoria generală a lui Keynes .
În tradiția economiei politice clasice , Pigou a împărtășit ideea „ratelor naturale” cu care ar putea funcționa economia și a considerat efectul „bilanțurilor reale” ca un mecanism care combina modelele keynesiene și clasice (în majoritatea cazurilor, el a recunoscut că prețurile rigide ar putea împiedica schimbarea PIB-ului după șocul cererii).