Risc de inflație

Riscul inflaționist este riscul financiar de a pierde valoarea unui activ sau de a reduce valoarea venitului în termeni reali din cauza inflației [1] .

Inflația este asociată cu o creștere a nivelului general și, prin urmare, duce la o scădere a valorii de cumpărare a banilor. Dacă valoarea nominală a unui activ sau suma nominală a venitului este fixă, atunci acestea vor pierde o parte din valoarea lor reală proporțional cu rata inflației [2] .

Efectul inflației

În economie, se obișnuiește să se facă distincția între valorile nominale și cele reale. Valoarea nominală este exprimată în prețuri curente. Valoarea reală este exprimată în prețuri constante pentru orice perioadă. Un exemplu este PIB-ul nominal și real .

Dacă inițial ambele valori sunt aceleași, atunci o modificare a nivelului general al prețurilor va duce la o abatere a valorii nominale de la cea reală. Inflația o va crește, iar deflația o va scădea. Acest lucru se va întâmpla cu condiția ca valoarea reală să fie constantă. Permanența este posibilă dacă valoarea unui activ sau a unui venit pentru agenții economici nu s-a modificat sub influența niciunui factori fundamentali. Dacă din anumite motive valoarea nominală este fixată prin contract, atunci inflația va duce la o scădere a valorii reale a activului, iar deflația la creșterea acestuia. În primul caz, proprietarul va pierde, iar în al doilea caz, va câștiga în termeni reali. Un exemplu ar fi valoarea datoriei pentru un împrumut bancar , obligațiune sau alte titluri de creanță. O situație similară va apărea și în cazul în care este vorba de venit, nu de activ, dacă valoarea nominală este fixă. De exemplu, o rată fixă a dobânzii la un împrumut înseamnă că venitul nominal nu se modifică. Apoi inflația va duce la o scădere a veniturilor din dobânzi în termeni reali.

Model formal

Efectul inflației este descris de ecuația Fisher [3] .

i=r+\pi

unde este rata nominală a dobânzii; este rata reală a dobânzii; - rata inflaţiei. $i$ $r$ $\pi$

În loc de rata dobânzii, puteți lua în considerare modificarea valorii activului. Dacă este constantă, dar pozitivă, atunci rata reală va fi mai mare decât cea nominală, ceea ce înseamnă pierderea unei părți din venit din cauza inflației. $i$ $\pi$

Risc

Părțile pot lua în considerare inflația dacă modifică contractul. De exemplu, rata dobânzii poate include compensații pentru inflația viitoare. Un contract de muncă sau un acord cu un fond de pensii poate prevedea indexarea salariilor sau o pensie viitoare . Ecuația Fisher poate fi rescrisă după cum urmează:

i=r+\pi ^{e)

unde este rata nominală a dobânzii; este rata reală a dobânzii; este rata estimată a inflației. $i$ $r$ $\pi ^{e)$

Riscul apare atunci când părțile plănuiesc să încheie un contract care ar trebui să aducă beneficii în viitor. În același timp, aceștia nu au informații complete despre exact cum vor crește prețurile. În acest caz, părțile trebuie să formeze așteptări inflaționiste . Dacă inflația reală se dovedește a fi mai mare decât cea așteptată, atunci una dintre părți nu va primi venitul cuvenit în termeni reali. Dacă inflația este mai mică, cealaltă parte va plăti mai mult. Astfel, ambele părți sunt în pericol.

Consecințele riscului inflaționist

Riscul inflaționist creează incertitudine și poate submina stimulentele pentru investiții. Este imposibil de prezis rata inflației cu acuratețe absolută, așa că există întotdeauna riscul de pierderi. Cu cât rata inflației este mai mare, cu atât este mai mare pierderea potențială. În plus, inflația ridicată este mai dificil de prezis decât inflația scăzută. Prin urmare, riscurile cresc. Dacă agenții se confruntă cu aversiunea la risc , atunci aceștia pot cere plata unei prime de risc [4] [5] . Va fi cu cât mai mare, cu atât mai mare va fi incertitudinea. Aceasta înseamnă că într-un mediu de inflație ridicată, ratele vor fi prea mari, iar investițiile pot să nu fie profitabile.

Risc inflaționist redus

Riscul inflaționist poate fi redus prin următoarele măsuri.

Indexarea veniturilor pentru inflație. De regulă, indexarea se efectuează periodic, legată de indicele efectiv al prețurilor de consum (vezi Primă salarială din cauza creșterii costului vieții ).
Folosind o rată a dobânzii variabilă legată de un anumit indicator de referință . Dacă rata ia în considerare inflația și dobânda este plătită la sfârșitul perioadei la rata reală, atunci riscul de inflație este redus.
Limitarea termenului de investiție. Cu cât perioada este mai lungă, cu atât este mai mare incertitudinea cu privire la evenimentele viitoare [6] .
Achizitie de instrumente financiare cu indexare a valorii nominale a datoriei. Un exemplu este TIPS ( Treasury Inflation-Protected Security ) - obligațiunile de trezorerie ale guvernului SUA, a căror valoare nominală este legată de indicele prețurilor de consum . Cotația unei astfel de obligațiuni depinde de inflația așteptată [7] .

Vezi și

Note

↑ Riscul inflaționist . Investopedia . Preluat la 15 mai 2020. Arhivat din original la 10 iunie 2020. (nedefinit)
↑ Urodovskikh, 2010 , p. 12.
↑ Vechkanov și colab., 2008 , p. 55.
↑ Chetyrkin, 2000 , p. 87.
↑ Garcia, 2010 .
↑ Baldin și colab., 2012 , p. 47.
↑ Mishkin, 2018 , p. 313.

Literatură

Baldin K.V., Perederyaev I.I., Golov R.S. Managementul riscului în activitățile de inovare și investiții ale întreprinderii. . — M. : Dashkov i K°, 2012. — 420 p. - ISBN 978-5-394-01459-8 . (Rusă)
Ivan Vankovich Riscuri financiare: aspecte teoretice și practice // Russian Journal of Entrepreneurship. - 2014. - Nr. 13 . (Rusă)
Vechkanov G. S., Vechkanova G. R. Macroeconomie. - Sankt Petersburg. : Peter, 2008. - (Seria „Curs scurt”). - ISBN 978-5-91180-108-3 .
Urodovskikh V.N. Managementul riscului întreprinderii. Manual universitar. . - M. : INFRA-M, 2010. - 168 p. - ISBN 978-1-292-21500-6 . (Rusă)
Chetyrkin E. M. Matematică financiară: Manual .. - M . : Delo, 2000. - 400 p.
Garcia JA, Werner T. Riscuri de inflație și prime de risc de inflație // Seria documentelor de lucru ale BCE. - 2010. - Nr. 1162 .
Mishkin FS, Eakins SG Piețe și instituții financiare (engleză) . - Pearson Education, 2018. - 756 p. - ISBN 978-1-292-21500-6 .