Regula bugetară este impunerea unor restricții pe termen lung asupra indicatorilor politicii bugetare. Regulile fiscale vizează în principal limitarea creșterii excesive a cheltuielilor bugetare, în special în vremuri favorabile pentru economie, pentru a asigura responsabilitatea fiscală și sustenabilitatea datoriei publice.
Regula fiscală este un mecanism de reducere a dependenței bugetului de stat și a condițiilor economice interne de prețurile energiei pentru țările cu o economie bazată pe resurse prin sterilizarea veniturilor bugetare din petrol și gaze și acumularea de fonduri suverane [1] .
În Rusia, „regulile bugetare” au fost introduse pentru prima dată în 2004, când a fost format Fondul de Stabilizare al Federației Ruse , menit să acopere deficitul bugetar federal atunci când prețul petrolului scade sub prețul de bază. A fost stabilit un preț limită (20 USD per baril de petrol în 2004, 27 USD în 2006), iar fondul a fost format prin transferarea veniturilor din petrol și gaze primite de buget peste prețul de limitare. Dinamica prețurilor petrolului în acei ani a depășit semnificativ creșterea prețului limită. Potrivit experților, Fondul de Stabilizare a primit până la ¾ din venituri suplimentare dintr-un mediu extern favorabil.
De la 1 februarie 2008, Fondul de Stabilizare a fost împărțit în:
Pentru formarea bugetului pe perioada 2008-2010 au fost stabiliți următorii parametri:
În legătură cu criza din 2008, noul preț de limită a fost nivelul de 45-50 de dolari pe baril de petrol, ceea ce a asigurat transferul de petrol și gaze la nivelul de 4,7% din PIB. În 2011, cuantumul prag al Fondului de rezervă a fost stabilit la 7% din PIB.
În 2012, au fost propuse modificări la „regulile bugetare”, care au intrat în vigoare la 1 ianuarie 2013 [2] și au inclus două inovații:
Din 2015, aplicarea regulilor bugetare a fost suspendată pentru a putea răspunde în mod flexibil situației cu scăderea prețului petrolului, slăbirea rublei, procese inflaționiste și sancțiuni economice.
Noua concepție a regulilor bugetare a intrat în vigoare la 1 ianuarie 2018, sub rezerva dispozițiilor tranzitorii, și prevede comasarea Fondului de rezervă cu Fondul național de avere pe baza Fondului național de avere [1] .
Conform regulii bugetare, volumul maxim al cheltuielilor bugetului federal nu trebuie să depășească suma de:
— volumul de bază al veniturilor din petrol și gaze calculat la prețul de bază al petrolului (40 USD per baril de Urali la prețurile anului 2017 cu o indexare anuală de 2% din 2018) ( (NGD(P_ baze , FX_ previziune ) );
— volumul veniturilor non-petrol și gaze ( NNGD );
— costurile serviciului datoriei publice ( % ).
Cheltuieli = NGV (P_base,FX_forecast) + NGV + % [3]
Cu această metodă de determinare a volumului cheltuielilor marginale ale bugetului federal, este prevăzut un buget fără deficit la nivel primar (fără a lua în considerare costul deservirii datoriei publice) cu parametri de bază.
Veniturile suplimentare din petrol și gaze (formate ca urmare a excesului efectiv al prețului petrolului la nivelul de bază) sunt supuse transferului către Fondul Național de Asistență Socială . În cazul veniturilor neîncasate din petrol și gaze de la bugetul federal, deficitul bugetar federal este finanțat pe cheltuiala Fondului Național de Avere.
Alimentarea/utilizarea fondurilor Fondului Naţional de Avere se realizează prin operaţiuni pe piaţa valutară internă. Un astfel de mecanism face posibilă asigurarea acumulării/vânzării de active străine în direcția și volumele care reduc dependența cursului de schimb real efectiv al rublei de fluctuațiile prețului petrolului. [patru]
În cazul în care valoarea Fondului Naţional de Avere scade sub 5% din PIB, valoarea maximă de utilizare a Fondului Naţional de Asistenţă socială nu poate depăşi 1% din PIB. Un astfel de mecanism este un stabilizator automat în cazul în care nivelul de echilibru al prețurilor petrolului scade sub ipoteza actuală (40 USD pe baril la prețurile din 2017). [5]
Prevederile tranzitorii ale noului design al „regulilor bugetare” au fost implementate în 2017. Înainte de consolidarea legislativă a „regulilor bugetare”, veniturile suplimentare din petrol și gaze primite în 2017 din cauza depășirii prețului petrolului din Urali peste nivelul de 40 de dolari pe baril nu au fost folosite pentru a finanța cheltuieli suplimentare ale bugetului federal.
Din februarie 2017, Ministerul Rusiei de Finanțe desfășoară operațiuni lunare pentru achiziționarea de valută străină în valoare de excesul veniturilor reale din petrol și gaze față de nivelul veniturilor din petrol și gaze ale bugetului federal (format la prețul de petrol din Urali de 40 USD pe baril).
Implementarea unui astfel de mecanism pe tot parcursul anului a făcut posibilă reducerea semnificativă a dependenței bugetului, cursului de schimb, inflației și a altor parametri macroeconomici de volatilitatea prețului petrolului. [6]
Limitarea utilizării veniturilor oportuniste din petrol și gaze a asigurat o reducere a primei de risc pentru activele rusești și a condus la o scădere a randamentelor necesare și a ratelor reale ale dobânzilor de echilibru în economie.
Principalul argument în favoarea atenuării regulii fiscale este următoarea ipoteză. O creștere a deficitului bugetar marginal va face posibilă direcționarea fondurilor în cuantumul acestei creșteri către investiții în economie.
Andrei Belousov, asistent al președintelui Rusiei, a susținut în mod constant înlăturarea regulii bugetare, propunând în 2014 scăderea pragului Fondului de rezervă de la 7 la 5% din PIB pentru a direcționa fondurile eliberate către construcția de drumuri, care împiedică creșterea economiei țării, precum și ministrul adjunct al Dezvoltării Economice Andrey Klepach . „Trebuie să abordăm să fim extrem de sinceri, apoi să spunem: da, reținem regula bugetului, dar apoi trebuie să recunoaștem că nu vom avea ritmuri mari de creștere în mediul global actual. Ratele de creștere pe care le putem avea sunt de două sau trei procente”, spune Andrei Klepach.
Această poziție este susținută de fostul ministru al Dezvoltării Economice Alexei Ulyukaev, care a spus că regula bugetară ar trebui să fie „sensibilă la ciclul investițional sau să varieze în funcție de situația investițională”. Potrivit viceprim-ministrului Olga Golodets, regula are un impact negativ asupra dezvoltării economice și sociale a țării - sunt puse în discuție nu doar costurile sociale, ci și de investiții. [7]
Regimul de austeritate determinat de regulă are un impact negativ nu numai asupra dezvoltării investiționale a economiei naționale, ci și, pe cale de consecință, asupra dezvoltării sociale a țării.
Conversia resurselor naturale în resurse financiare (acumularea de fonduri în fonduri suverane) nu este optimă. Cheltuielile pentru infrastructură, mijloace de producție (crearea de resurse materiale) formează o structură diferită a economiei. În vremuri de criză, o economie mai dezvoltată și mai diversificată poate necesita mult mai puține resurse pentru a fi menținută. [7]
Respectarea „regulilor bugetare” va face posibilă reducerea dependenței bugetului federal de prețul petrolului și va garanta îndeplinirea tuturor obligațiilor statului, indiferent de modificările prețurilor petrolului și de faza ciclurilor mărfurilor. [patru]
Nivelul de bază al împrumuturilor este limitat de costurile serviciului datoriei (~0,8% din PIB pe an), ceea ce asigură că nivelul datoriei publice rămâne stabil și sigur din punct de vedere economic și, de asemenea, ajută la minimizarea impactului împrumuturii publice asupra ratelor dobânzilor pentru sector privat.
Determinarea prețului de bază al petrolului la 40 USD pe baril la prețurile din 2017 se bazează pe evaluarea nivelului de echilibru pe termen lung al prețurilor petrolului în contextul accelerării schimbării tehnologice. [unu]
Ministrul Finanțelor Anton Siluanov a vorbit în sprijinul introducerii „regulilor bugetare”: „Dacă dorim să ne asigurăm îndeplinirea obligațiilor de la factori externi, trebuie să fim realiști în evaluarea parametrilor macro, inclusiv prețurile mărfurilor noastre de export. Prețurile petrolului sunt influențate de mulți factori asupra cărora Rusia nu are control. Cum va fi implementat acordul cu OPEC? Cum se va dezvolta producția de șist în SUA? Vor intra pe piață noi jucători precum Libia și Nigeria, care oferă acum o ofertă suplimentară? Cum se va dezvolta economia mondială, inclusiv cea chineză, ca unul dintre principalii consumatori de petrol? Ne amintim perioada de acum doi ani, în ianuarie 2016 - petrolul costa 25-26 USD. Există o mulțime de întrebări la care nu există niciun răspuns, așa că este greșit să puneți în avans riscuri crescute în buget cu propriile mâini. Am fost deja arși de mai multe ori”. [opt]
Ministrul Dezvoltării Economice, Maxim Oreșkin, susține noua construcție a „regulilor bugetare”. Potrivit acestuia, acest lucru va permite reducerea constantă a deficitului bugetar. Datorită regulii fiscale, până în 2020 deficitul ar putea fi redus de la actualul 2% din PIB la 0,8% din PIB. [9]
Creșterea economică nu va fi justificată fără existența unei reguli bugetare, spune Alexander Deryugin, directorul Centrului de Cercetare a Reformelor Regionale din cadrul RANEPA. „Nu ne permitem să cheltuim toți banii pe cheltuieli și, prin urmare, să creștem creșterea economică, pentru că dacă se va întâmpla o nouă criză, Rusia nu va rămâne fără nimic și asta va elimina toată creșterea care a fost. Noua regulă bugetară este destul de strictă, în principiu, prețul limită de 40 de dolari pe baril este corect”, este sigur Alexander Deryugin. [9]
Regula fiscală ar putea fi mai strictă, a declarat misiunea FMI într-un comunicat: „Pentru a asigura echitatea intergenerațională și pentru a crea un mecanism care să asigure o ajustare fără probleme la schimbările durabile ale prețului petrolului”. [zece]
„Definirea unui obiectiv fiscal ar trebui să ia în considerare angajamentele financiare pe termen lung, tendințele demografice și să țină cont de capitalul intergenerațional. Deficitul bugetar primar fără petrol actual și proiectat în Rusia depășește indicatorii fiscali pe termen lung în concordanță cu egalitatea între generații (în intervalul 3-4,5 la sută din PIB)”, a spus FMI. [unsprezece]
Proiectarea regulii bugetare propusă de Ministerul Finanțelor este în concordanță cu politica monetară a Băncii Centrale a Federației Ruse, a declarat Elvira Nabiullina, președintele Băncii Rusiei. „În general, susținem parametrii de prognoză și parametrii bugetari. Și în acest moment sunt în general în concordanță cu principalele direcții ale politicii monetare ale Băncii Centrale a Federației Ruse, despre care vom discuta.” [12]
„Înțelegem că fluctuațiile cursului de schimb sunt o problemă pentru economia noastră. Nu este nimic bun în creșterea volatilității. Și deși acum volatilitatea rublei este mai mică decât era acum doi ani, mai mică decât volatilitatea prețurilor petrolului - puteți vedea cum se mișcă prețurile petrolului - și este deja comparabilă cu acele țări care se află la același nivel de dezvoltare cu noi suntem. Dar, desigur, volatilitatea este încă mare pentru sectorul real al economiei”, a spus Nabiullina. „Susținem introducerea unei reguli bugetare care ne permite să reducem fluctuațiile cursului de schimb al rublei din condiții externe, din prețul petrolului”, a adăugat ea. [13]
Regula fiscală asigură stabilitatea macroeconomică, inclusiv cursul de schimb al monedei naționale, ceea ce contribuie la formarea condițiilor macroeconomice previzibile necesare asigurării unei creșteri economice durabile. Revizuirea acestuia poate fi un semnal negativ pentru investitori. [patru]