Țintirea inflației ( țintirea inflației , țintirea inflației în engleză ) este un regim de politică monetară al cărui scop final este stabilitatea prețurilor . Banca Centrală, prin politica ratei dobânzii , ia măsuri pentru asigurarea acesteia și poartă responsabilitatea publică pentru rezultatele politicii sale.
Autorul ideii de țintire a inflației este celebrul economist suedez Knut Wicksell , care a fost implicat în teoria capitalului, prețurilor și salariilor. În 1896, la o întâlnire la Asociația Economică Suedeză, Wicksell a exprimat pentru prima dată ideea că stabilizarea nivelului prețurilor ar trebui să fie obiectivul principal al politicii băncii centrale. În secolul al XIX-lea, dimpotrivă, nimeni nu se îndoia că banca centrală ar trebui să stabilizeze cursul de schimb în raport cu prețul aurului , nu față de prețurile de consum. În 1898 Wicksell scria: „Dacă prețurile cresc, rata dobânzii trebuie mărită; iar dacă prețurile scad, rata dobânzii trebuie redusă; iar rata dobânzii trebuie menținută ulterior la noul său nivel până când modificarea prețurilor impune modificări ulterioare într-o direcție sau alta” [1] .
După criza financiară globală din 2007-2008, a avut loc o modificare a țintirii inflației, care a confundat calificările acesteia. În timp ce stabilitatea prețurilor a fost menținută ca obiectiv final al politicii monetare, alte trăsături distinctive ale regimului s-au schimbat. Băncile centrale au dobândit un mandat dublu ( preț și stabilitate financiară ), au apărut elemente de țintire a masei monetare , a existat o abatere de la rata dobânzii pe termen scurt ca principal instrument al politicii monetare, inovațiile în politica de comunicații au vizat dezvăluirea ratei viitoare. previziuni și estimări alternative ale inflației.
Dirijarea inflației obține mai multe succese macroeconomice [3] :
Cu toate acestea, efectele macroeconomice pot fi compensate de alți factori, mai ales dacă sunt instituționali . Dirijarea inflației necesită ca banca centrală să aibă independență politică și economică , ceea ce, la rândul său, necesită o transparență ridicată a politicilor și responsabilitate publică. Eficacitatea politicii monetare poate fi limitată dacă lipsesc reformele structurale și o politică fiscală adecvată . Politica monetară poate fi, de asemenea, slab eficientă în absența unei bune supravegheri prudențiale a sectorului financiar .
De la sfârșitul anilor 1980, aproximativ o duzină de țări dezvoltate economic au decis să treacă la țintirea inflației. Noua Zeelandă şi Canada au fost primele , urmate de Marea Britanie , Finlanda , Suedia , Australia şi Spania . Răspândirea ulterioară a regimului a făcut ca acesta să devină noul standard al politicii monetare. Începând cu 2017, FMI consideră că un regim de țintire a inflației este în vigoare în 38 de țări, inclusiv Japonia și zona euro . În continuare nesigure sunt regimurile de politică monetară ale Băncii Naționale Elvețiene și ale Rezervei Federale a SUA , care au introdus ținte de inflație în politicile lor în 2000 și, respectiv, 2012. Nu în ultimul rând datorită FMI, după criza financiară asiatică din 1997-98, țintirea inflației a devenit foarte populară în lumea economiilor emergente . Începând cu 2017, ponderea economiilor în curs de dezvoltare printre adepții țintirii inflației ajunge la 73% și continuă să crească lent în detrimentul țărilor asiatice [4] .
Banca Rusiei a trecut la țintirea inflației la sfârșitul anului 2014 sub influența crizei macroeconomice cauzate de scăderea prețului petrolului . În acord cu Guvernul Federației Ruse , Banca Rusiei a stabilit o țintă de inflație pe termen mediu de 4% pe an [5] .