Nota de credit ( CLN - engleză Credit-linked note ) - un instrument financiar derivat similar obligațiunilor , un tip de obligațiune legat de un contract de împrumut. Cu ajutorul acesteia, banca are posibilitatea de a gestiona riscurile de credit prin refinanțarea împrumutului emis și transferarea riscurilor asociate acestuia către terți - investitori .
O notă de credit oferă un anumit tip de acord încheiat de bancă cu investitorii - un acord privind participarea la riscul de credit. Prin încheierea unui acord privind participarea la riscul de credit, banca care a acordat împrumutul împrumutatului are posibilitatea de a transfera unui terț (investitor) drepturile la o cotă din acest împrumut, precum și o parte din riscurile asociate cu sau neîndeplinirea parțială a obligațiilor împrumutatului în baza împrumutului acordat de bancă. Executarea unui astfel de acord are loc prin emiterea unei titluri de valoare - o nota de credit, care ulterior poate fi tranzactionata la bursa. Astfel, banca are posibilitatea de a împărți împrumuturile mari și riscante în părți mici și de a le vinde separat investitorilor externi.
Conform unui contract de participare la riscul de credit, valoarea obligațiilor bănești ale băncii nu poate depăși valoarea plăților efectuate de împrumutat în baza contractului de împrumut. Îndeplinirea obligațiilor de către bancă față de părțile la contract poate fi garantată printr-un gaj al dreptului băncii de a revendica în baza contractului de împrumut.
Contractul de gaj se consideră încheiat din momentul în care primul proprietar dobândește drepturile de creditare, dar nu mai devreme de când emitentul dobândește drepturile de a primi plăți de la împrumutat.
Banca poate acționa simultan ca creditor și organizator al emisiunii de note de credit, dar în orice caz, banca emitentă nu suportă riscurile de credit ale împrumutatului, întrucât le vinde efectiv investitorilor care cumpără note de credit și, în consecință, asumarea riscurilor de credit ale băncii în raport cu împrumutatul.
În cazul neîndeplinirii sau îndeplinirii necorespunzătoare a obligațiilor din contractul de participare la riscul de credit de către emitentul de note de credit (bancă), drepturile de creanță ale emitentului de note de credit în temeiul contractului de credit, care fac obiectul gajului , sunt supuse implementării la cererea scrisă a oricăruia dintre deținătorii de note de credit.
În același timp, împrumutatul este persoana responsabilă finală pentru rambursarea împrumutului și îndeplinirea obligației de rambursare a notelor de credit, inclusiv în cazul unui eveniment de credit. În cazul în care nu are loc niciun eveniment de credit înainte de scadența împrumutului, de exemplu, obligațiile de credit nu sunt îndeplinite sau împrumutatul este declarat în stare de faliment, notele de credit vor fi răscumpărate la valoarea nominală. În cazul în care are loc un eveniment de credit, notele de credit vor fi rambursate înainte de termen la valoarea nominală redusă cu o sumă compensatorie, care poate fi determinată ca diferență între valoarea nominală a notei și valoarea obligației după evenimentul de credit. apare.
Structura notei de credit (CLN) include un credit default swap (CDS, Credit Default Swap). Astfel, o notă de credit este un titlu de capital ale cărui plăți sunt determinate de CDS.
Acest instrument funcționează după cum urmează: există investitorul A , portofoliul său include obligațiuni ale emitentului X. El cumpără CDS (Credit Default Swap) pentru a se asigura în caz de neplată a emitentului de obligațiuni. Pe de altă parte, există investitorul B , care îl asigură pe investitorul A (este vânzător de CDS), iar în caz de neplată, primește obligațiuni egale cu costul inițial al investițiilor, dar pierde 100% din fondurile investite. Între ele se află Banca C (emitentul notei de credit). Banii lui B sunt în bancă, iar în cazul unei neîndepliniri de obligație a emitentului obligațiunilor X, banca îi plătește lui A 100% din valoarea obligațiunilor și transferă obligațiunile neîndeplinite clientului B.
Avantajele emiterii de note de credit de către băncile străine pentru debitor, spre deosebire de împrumuturile tradiționale, este lipsa garanțiilor, deoarece unul dintre obstacolele în calea obținerii unui împrumut este adesea cerința băncii de a oferi garanții, ipoteci imobiliare și garanții. Emisiunea notelor de credit se caracterizează prin viteza relativă a operațiunii. Acest lucru, la rândul său, este asociat cu cerințe mai puțin stricte pentru furnizarea de situații financiare în conformitate cu standardele internaționale și dezvăluirea de informații în comparație, de exemplu, cu euroobligațiunile . La emiterea unui CLN, compania nu trebuie să obțină un rating internațional de credit și listare la bursele străine. În plus, prin emiterea de note de credit, împrumutatul devine mai faimos în rândul investitorilor străini și, cu posibila planificare ulterioară a emisiunii de euroobligațiuni și IPO, va avea deja un istoric de credit internațional și experiență în împrumuturi externe.
Tehnologia simplă de emitere a CLN-urilor face posibilă convertirea împrumuturilor negarantate emise în conformitate cu legile oricărei țări în CLN-uri conform legislației engleze, iar astfel de instrumente sunt mai populare la investitori decât instrumentele supuse legii altor țări [1] .