Ofertă publică inițială

Ofertă publică inițială , ofertă publică inițială , IPO ([ah-pee-o], de asemenea rar [ipo]; din engleză.  Oferta publică inițială ) - prima vânzare publică de acțiuni ale unei societăți pe acțiuni , inclusiv sub formă de vânzarea certificatelor de depozit pentru acțiuni, către un cerc nelimitat de persoane [1] . Vânzarea de acțiuni se poate efectua atât prin plasarea unei emisiuni suplimentare de acțiuni prin subscriere deschisă, cât și prin vânzarea publică a acțiunilor unei emisiuni existente [2] .

În procesul de pregătire pentru o IPO, o companie devine de obicei publică - își schimbă semnificativ raportarea în direcția deschiderii și transparenței.

Clasificare

Conform procedurii ofertei publice inițiale de acțiuni (IPO), investitorilor li se pot oferi acțiuni din emisiuni suplimentare și (sau) principale [3] :

• PPO ( English  Primary Public Offering ) - o ofertă publică inițială de acțiuni ale emisiunii principale (acțiunile au fost emise anterior și unele dintre ele aparțin deja acționarilor existenți) către un cerc nelimitat de persoane. Este o variantă IPO „clasică”.
• SPO ( English  Secondary Public Offering ) - o ofertă publică secundară de acțiuni dintr-o emisiune suplimentară (nouă) către un cerc nelimitat de persoane.
• Continuare („plasare suplimentară”). O altă oferta de emisiune suplimentară de acțiuni ale companiei către un număr nelimitat de persoane. Acțiunile companiei sunt deja listate la bursă .

O IPO ar trebui să fie distinsă de o PO ( Public Offering ) - o ofertă publică de vânzare a acțiunilor unei companii către o gamă largă de persoane [3] . Aceasta înseamnă că acțiunile companiei sunt deja listate la bursă. În procesul de realizare a unei oferte publice de acțiuni (PO), investitorilor li se pot oferi acțiuni din emisiuni suplimentare sau principale.  

În practica rusă, numele IPO înseamnă uneori plasări pe piața secundară a blocurilor de acțiuni (de exemplu, vânzarea publică a blocurilor de acțiuni ale acționarilor existenți către un cerc larg sau limitat de investitori).

Scopul IPO

Există mai multe obiective principale pentru realizarea unei IPO, a căror prioritate poate diferi în funcție de cazul specific:

• Strângerea de capital relativ ieftină către companie: vânzarea de acțiuni proprii vă permite să primiți fonduri pe o perioadă nelimitată fără a oferi garanții (colateral) și cu restricții minime privind utilizarea prevăzută.
• Extinderea cercului de investitori diversifică sursele de finanțare.
• Prezența acțiunilor tranzacționate pe piață vă permite să obțineți rapid și independent valoarea actuală a companiei, care poate fi utilizată pentru a evalua activitățile și motivația managerilor și, de asemenea, simplifică operațiunile de fuziune sau schimb de active.
• Lichiditatea drepturilor corporative în rândul acționarilor după o IPO crește, de obicei, brusc. De exemplu, băncile sunt mult mai dispuse să emită împrumuturi garantate cu acțiuni listate la bursă decât acțiuni tranzacționate doar pe piața over-the-counter.

Pentru investitori, o IPO este un eveniment destul de riscant. Dacă se vând prea multe acțiuni, mecanismul de influențare și conducere a întreprinderii poate fi slăbit. Este adesea dificil chiar și pentru companiile mari să atragă destui investitori pentru a participa la IPO-urile lor. Este mult mai dificil pentru întreprinderile mici și mijlocii să facă acest lucru [4] .

Etapele unei IPO

Înstrăinarea valorilor mobiliare ale emitentului în favoarea cumpărătorilor ca urmare a ofertei publice inițiale reprezintă etapa finală a unei întregi serii de acțiuni și proceduri pe care emitentul le realizează în vederea vânzării pe piață a valorilor mobiliare oferite cât mai eficient. În termeni generali, o IPO include următorii pași:

• Etapa preliminară  - în această etapă, emitentul își analizează poziția financiară și economică, structura organizatorică și structura activelor , transparența informațiilor (inclusiv financiară), practicile de guvernanță corporativă și alte aspecte ale activității și urmărește să elimine punctele slabe și deficiențele identificate care o pot împiedica. de a realiza cu succes o IPO.
• Etapa pregătitoare :
  • Sunt selectați o platformă de tranzacționare, consultanți, brokeri , subscriitori , cu care planul de acțiune și configurația IPO sunt în cele din urmă convenite.
  • Se iau decizii și se desfășoară proceduri (de exemplu, exercitarea de către acționari a unui drept de preempțiune la cumpărare) și se întocmesc pachete de documente pentru ca investitorii să-i ajute să facă o evaluare și să ia o decizie: un anunț public de plasare, un prospect pentru emiterea de valori mobiliare, un memorandum de investiții , o politică de investiții și dividende etc.
  • Se lansează o campanie de publicitate (inclusiv în format „ Road Show ”) pentru a crește interesul potențialilor investitori față de valorile mobiliare oferite și pentru a se familiariza cu termenii achiziției.
• Etapa principală  este colectarea cererilor de cumpărare a valorilor mobiliare oferite, stabilirea prețului (determinarea prețului, dacă nu a fost convenit în prealabil), satisfacerea cererilor (alocarea) și însumarea rezultatelor ofertei publice.
• Etapa finală (piața de schimb) este începutul circulației valorilor mobiliare și evaluarea finală a eficacității IPO.

De regulă, oferta publică inițială de acțiuni se realizează cu implicarea:

• bănci de investiții sau societăți de investiții în calitate de asiguratori (organizatori și garanți ai plasării);
• consultanți pentru organizatori și/sau emitenți, inclusiv agenții specializate pentru companii PR/IR;
• companii de audit.

Performanța globală a IPO

Adevăratul boom IPO a fost asociat cu intrarea pe piața dot -com la sfârșitul anilor 90 ai secolului XX - în 1999,  recordul , peste 200 de companii au intrat pentru prima dată pe piață, ceea ce a atras aproximativ 200 de miliarde de dolari SUA. Acest lucru a dus la „ bulă dot-com ” și la prăbușirea acesteia ulterioară, determinând scăderea Nasdaq-ului cu peste 70% în octombrie, de la maximul său istoric din martie 2000 [5] [6] . Potrivit unor estimări, în 2000-2002, valoarea totală de piață a companiilor americane a scăzut cu 5 trilioane de dolari [5] .

În 2006, au existat 1.729 de IPO la nivel mondial pentru 247 de miliarde de dolari. În 2007, era de așteptat un exces semnificativ al acestui indicator. Liderii în ceea ce privește volumul tranzacțiilor sunt SUA și China .

În 2019, 233 de companii au intrat pe bursele din SUA, iar din ianuarie până la sfârșitul lunii noiembrie 2020, peste 400 [7] . Pentru întregul an 2020, au fost realizate plasamente inițiale în valoare de 300 de miliarde de dolari. În prima jumătate a anului 2021, tranzacții în valoare de 350 de miliarde au fost efectuate la IPO-uri [8] .

În 2020, au existat 1.363 de IPO la nivel mondial, strângând 268 de miliarde de dolari. Anul acesta, în America, IPO-urile și veniturile au crescut cu 30%, respectiv 78%. În regiunea Asia-Pacific, numărul tranzacțiilor a crescut cu 20%, veniturile - cu 45%. Între timp, numărul tranzacțiilor în țările în curs de dezvoltare a crescut cu 7%, în timp ce veniturile au scăzut cu 43% față de 2019 [4] .

Potrivit Dealogic, din cauza acțiunilor militare din Ucraina, a volatilității pieței și a amenințării unei recesiuni globale, în primele cinci luni ale anului 2022, volumul fondurilor strânse prin IPO-uri pe bursele din SUA și Europa a scăzut cu 90% față de același perioada din 2021. Anul acesta, 157 de companii au lansat IPO-uri, strângând 17,9 miliarde de dolari. În trecut - 628 de companii care au reușit să strângă 192 de miliarde [9] [10]

Cele mai mari IPO-uri

1. Saudi Aramco  - 29,4 miliarde USD (2019) [11]
2. Alibaba Group  - 25 de miliarde de dolari (2014) [12]
3. Banca Agricolă a Chinei  - 22,1 miliarde USD (2010) [13] .
4. Banca Industrială și Comercială a Chinei  - 21,9 miliarde USD (2006) [14] .
5. American International Assurance  - 20,5 miliarde de dolari (2010) [15] .
6. Visa Inc.  - 19,7 miliarde de dolari (2008) [16] .
7. Facebook - 18,4 miliarde USD (2012) [17]
8. General Motors  - 18,1 miliarde USD (2010) [18] .

IPO în Rusia

Companii

Prima companie rusă care și-a listat acțiunile la Bursa de Valori din New York ( NYSE ) în 1997 a fost VimpelCom OJSC ( marcă comercială Beeline ) [19] .

În 2004-2007 , Rusia a cunoscut o creștere explozivă a numărului de IPO-uri pe piețele ruse și occidentale. Printre lideri s-au numărat Kalina , Irkut , Seventh Continent , Lebedyansky , VTB , Arsagera și alții. Rosneft a primit o sumă record în 2006 (10,4 miliarde de dolari).

La 24 mai 2011, a avut loc IPO-ul companiei ruse de internet Yandex . În timpul primei sesiuni de tranzacționare pe bursa americană Nasdaq , acțiunile sale au câștigat 55,4%. În ceea ce privește fondurile strânse (1,3 miliarde de dolari), IPO-ul Yandex a devenit a doua dintre companiile de internet după Google , care a strâns 1,67 miliarde de dolari în 2004.

În 2014, IPO a fost deținută de lanțul de hipermarketuri Lenta de la Bursa de Valori din Londra, reușind să strângă 952 de milioane de dolari [20] .

În 2019, HeadHunter a strâns 220 de milioane de dolari pe NASDAQ [21] [22] .

În noiembrie 2020, retailerul Ozon a organizat o IPO , care a permis companiei să strângă 1,273 miliarde USD fără cheltuieli [23] [24] . Compania de tancuri Sovcomflot a strâns 550 de milioane de dolari prin Bursa din Moscova [25] .

În primul trimestru al anului 2021, companiile rusești au strâns 2,4 miliarde de dolari prin IPO [8] .

Până în octombrie 2021, IPO a fost efectuată de: Grupul Segezha la Bursa din Moscova (30 de miliarde de ruble) [26] [27] , Preț fix la Bursa de Valori din Londra (precum și re-listarea la Bursa din Moscova) [28 ] [29] , rețeaua de clinici „ Centrul Medical European ” de pe Bursa din Moscova [30] [31] [32] .

La sfârșitul anului 2021 - începutul lui 2022, intenționează să intre în IPO: Vkusvill [ 33] [34] , Delimobil [35] [36] , Red & White [37] [ 38] , Positive Technologies [39] [ 40] , Bursa Sankt Petersburg [41] [42] , CIAN [42] [43] .

Brokeri

În Rusia, următoarele companii oferă acces la plasamente rusești sau străine pe burse:

• „ VTB Investments ”, numai către IPO-ul companiilor rusești, care sunt deținute la Bursa din Moscova [44] .
• " Tinkoff Investments " [45] , disponibil numai pentru clienții cu tariful "Premium".
• United Traders [46] , IPO numai a companiilor americane, în principal din sectorul tehnologiei [47] .

Vezi și

• spectacol in strada
• Plasarea valorilor mobiliare
• Circulaţia valorilor mobiliare
• ICO (criptomonede)
• IEO

Note

1. ↑ Oferta publică inițială (IPO). Ajutor . Preluat la 21 martie 2012. Arhivat din original la 2 iunie 2012. (Rusă)
2. ↑ Plasarea acțiunilor . RTS. Preluat la 21 martie 2012. Arhivat din original la 18 iunie 2013. (Rusă)
3. ↑ 1 2 „Curs de bază pe piața valorilor mobiliare: un manual” / O. V. Lomontatidze, M. I. Lvova, A. V. Bolotin și alții - M.: KNORUS, 2010. — 448s.
4. ↑ 1 2 K. V. Gluhov, M. V. Shipilova. Utilizarea instrumentelor bursiere ca modalitate de sprijinire a întreprinderilor mici și mijlocii în timpul crizelor economice  // Vestnik Universiteta. — 2021-12-02. - Problemă. 10 . — p. 139–146 . — ISSN 1816-4277 2686-8415, 1816-4277 . - doi : 10.26425/1816-4277-2021-10-139-146 . Arhivat din original pe 5 decembrie 2021.
5. ↑ 1 2 Internetul părea minunat acum 20 de ani . „ Kommersant ” (14 martie 2020). Preluat la 21 noiembrie 2021. Arhivat din original la 21 noiembrie 2021. (Rusă)
6. ↑ Balonul dot-com: ce este și de ce toată lumea vorbește despre repetarea istoriei . Investiții RBC . Preluat la 21 noiembrie 2021. Arhivat din original la 21 noiembrie 2021. (Rusă)
7. ↑ De ce merită să investești într-o IPO și cum să o faci: un ghid pentru investitorii începători  (ruși)  ? . Preluat la 21 noiembrie 2021. Arhivat din original la 21 noiembrie 2021.  (nedefinit)
8. ↑ 12 BanksToday . Ce companii vor face IPO în 2021-2022? IPO viitoare ale companiilor rusești . BanksToday (25 septembrie 2021). Preluat la 21 noiembrie 2021. Arhivat din original la 21 noiembrie 2021. (nedefinit)
9. ↑ Valoarea IPO-urilor din SUA și Europa scade cu 90% în acest an , Financial Times  (5 iunie 2022). Arhivat din original pe 10 iunie 2022. Preluat la 10 iunie 2022.
10. ↑ Volumul fondurilor strânse printr-o IPO pe bursele americane și europene a scăzut cu 90% . RBC . Preluat la 10 iunie 2022. Arhivat din original la 10 iunie 2022. (Rusă)
11. ↑ Dimensiunea totală a IPO-ului Saudi Aramco a crescut cu 3,8 miliarde USD . Vedomosti . Preluat la 16 noiembrie 2020. Arhivat din original la 25 ianuarie 2020. (Rusă)
12. ↑ BFM.ru. Primul la IPO. Alibaba a vândut acțiuni în valoare de 25 de miliarde de dolari . BFM.ru - portal de afaceri . Preluat la 16 noiembrie 2020. Arhivat din original la 3 martie 2021. (Rusă)
13. ↑ Agricultural Bank of China stabilește recordul IPO cu mărimea mărită la 22,1 miliarde USD , Bloomberg  (15 august 2010). Arhivat din original pe 22 februarie 2017. Preluat la 30 septembrie 2017.
14. ↑ ICBC și-a finalizat IPO record de 21,9 miliarde de dolari în octombrie 2006 , Bloomberg  (28 iulie 2010). Arhivat din original pe 9 iulie 2014. Preluat la 30 septembrie 2017.
15. ↑ IPO-ul AIA a crescut la 20,5 miliarde de dolari cu supraalocare , Bloomberg  (29 octombrie 2010). Arhivat din original pe 9 iulie 2014. Preluat la 30 septembrie 2017.
16. ↑ Bcăran, Stephen . Cum se ridică IPO-ul GM față de cele mai mari IPO înregistrate  (17 noiembrie 2010). Arhivat din original pe 28 iulie 2013. Preluat la 5 mai 2020.
17. ↑ Lee Spears, Douglas MacMillan, Zijing Wu. Facebook a spus că va crește dimensiunea IPO la 421 de milioane de acțiuni . Bloomberg.com. Data accesului: 11 ianuarie 2016. Arhivat din original pe 26 ianuarie 2016. (nedefinit)
18. ↑ GM spune că mărimea totală a ofertei este de 23,1 miliarde USD, inclusiv opțiunile de supraalocare , 2010-11-26 , < https://www.bloomberg.com/news/2010-11-26/gm-says-total-offering-size-23-1 -billion-including-overallotment-options.html > Arhivat 19 noiembrie 2012 la Wayback Machine 
19. ↑ Vimpelcom și ECI: o alianță de dragul comunicării . cnews.ru . Preluat la 21 noiembrie 2021. Arhivat din original la 21 noiembrie 2021. (Rusă)
20. ↑ IPO din Rusia | Jurnal de afaceri . web.archive.org (15 august 2016). Preluat: 21 noiembrie 2021. (nedefinit)
21. ↑ De ce IPO-ul HeadHunter a fost atât de reușit . Vedomosti . Preluat la 21 noiembrie 2021. Arhivat din original la 21 noiembrie 2021. (Rusă)
22. ↑ Svetlana Zykova. HeadHunter a devenit public . Rusbase . Preluat la 21 noiembrie 2021. Arhivat din original la 21 noiembrie 2021. (Rusă)
23. ↑ IPO-ul lui Ozon s-a dovedit a fi super-succes. Detalii dezvăluite . cnews.ru . Preluat la 21 noiembrie 2021. Arhivat din original la 21 noiembrie 2021. (Rusă)
24. ↑ Ozon a dezvăluit rezultatele IPO-urilor pe Nasdaq și Moscow Exchange . Vedomosti . Preluat la 21 noiembrie 2021. Arhivat din original la 21 noiembrie 2021. (Rusă)
25. ↑ Sovcomflot a făcut o IPO . „ Kommersant ” (7 octombrie 2020). Preluat la 21 noiembrie 2021. Arhivat din original la 21 noiembrie 2021. (Rusă)
26. ↑ Segezha Group a strâns 30 de miliarde de ₽ în timpul unei IPO la Bursa din Moscova . RBC . Preluat la 21 noiembrie 2021. Arhivat din original la 26 ianuarie 2022. (Rusă)
27. ↑ Grupul Segezha a strâns 30 de miliarde de ruble în timpul unei IPO la Bursa din Moscova . Vedomosti . Preluat la 21 noiembrie 2021. Arhivat din original la 21 noiembrie 2021. (Rusă)
28. ↑ Fix Price închide cartea înainte de IPO . „ Kommersant ” (1 martie 2021). Preluat la 21 noiembrie 2021. Arhivat din original la 21 noiembrie 2021. (Rusă)
29. ↑ Toate pentru 9,75 USD - Prețul fix transformă modelul de afaceri de succes într-o IPO record. Generalizare . Interfax.ru . Preluat la 21 noiembrie 2021. Arhivat din original la 21 noiembrie 2021. (Rusă)
30. ↑ IPO a uneia dintre cele mai mari holdinguri medicale din țară a adus 500 de milioane de dolari . Vedomosti . Preluat la 21 noiembrie 2021. Arhivat din original la 21 noiembrie 2021. (Rusă)
31. ↑ Rețeaua de clinici EMC a anunțat parametrii IPO la Bursa din Moscova . „ Kommersant ” (7 iulie 2021). Preluat la 21 noiembrie 2021. Arhivat din original la 21 noiembrie 2021. (Rusă)
32. ↑ Proprietarii Centrului Medical European au strâns 500 de milioane de dolari în timpul IPO . Forbes.ru . Preluat la 21 noiembrie 2021. Arhivat din original la 21 noiembrie 2021. (Rusă)
33. ↑ „Vkusvill” a numit ponderea vânzărilor online înainte de IPO . RBC . Preluat la 21 noiembrie 2021. Arhivat din original la 26 noiembrie 2021. (Rusă)
34. ↑ Vkusvill și Delimobil vor intra din ambele părți . „ Kommersant ” (8 septembrie 2021). Preluat la 21 noiembrie 2021. Arhivat din original la 21 noiembrie 2021. (Rusă)
35. ↑ Caietul de candidaturi în cadrul IPO a Delimobil este semnat integral . Interfax.ru . Preluat la 21 noiembrie 2021. Arhivat din original la 21 noiembrie 2021. (Rusă)
36. ↑ Compania de carsharing Delimobil poate fi evaluată la o IPO de peste 900 milioane USD . Forbes.ru . Preluat la 21 noiembrie 2021. Arhivat din original la 21 noiembrie 2021. (Rusă)
37. ↑ Proprietarul rețelelor Red & White și Bristol a anunțat oficial planurile de a efectua o IPO . „ Kommersant ” (27 octombrie 2021). Preluat la 21 noiembrie 2021. Arhivat din original la 21 noiembrie 2021. (Rusă)
38. ↑ Cinci companii rusești se pregătesc să intre în IPO . Comerciant de elită . Preluat la 21 noiembrie 2021. Arhivat din original la 21 noiembrie 2021. (Rusă)
39. ↑ Securitatea cibernetică va fi oferită investitorilor . „ Kommersant ” (16 martie 2021). Preluat la 21 noiembrie 2021. Arhivat din original la 21 noiembrie 2021. (Rusă)
40. ↑ Positive Technologies, care a căzut sub sancțiunile SUA, a vorbit despre momentul IPO în Rusia . Forbes.ru . Preluat la 21 noiembrie 2021. Arhivat din original la 30 octombrie 2021. (Rusă)
41. ↑ Bursa din St. Petersburg se grăbește pentru o IPO . „ Kommersant ” (19 mai 2021). Preluat la 21 noiembrie 2021. Arhivat din original la 21 noiembrie 2021. (Rusă)
42. ↑ 1 2 Privat devine public . „ Kommersant ” (25 octombrie 2021). Preluat la 21 noiembrie 2021. Arhivat din original la 21 noiembrie 2021. (Rusă)
43. ↑ CYAN plănuiește o IPO la Bursele de Valori din Moscova și New York . Comerciant de elită . Preluat la 21 noiembrie 2021. Arhivat din original la 21 noiembrie 2021. (Rusă)
44. ↑ Utilizatorii VTB My Investments vor putea participa la IPO și SPO , Rambler News  (29 septembrie 2020). Arhivat 13 noiembrie 2020. Preluat la 12 noiembrie 2020.
45. ↑ Clienții Tinkoff Investments vor putea investi în IPO . Banca Tinkoff . Preluat la 16 noiembrie 2020. Arhivat din original la 28 februarie 2021. (Rusă)
46. ↑ IPO-uri și companii private din SUA: cum să investești în acțiuni din Rusia . cnews.ru . Preluat la 16 noiembrie 2020. Arhivat din original la 27 noiembrie 2020. (nedefinit)
47. ↑ De ce IPO a fost un hit anul acesta și de ce vor fi acțiunile companiilor private , Ministerul Finanțelor  (9 noiembrie 2020). Arhivat 16 noiembrie 2020. Preluat la 12 noiembrie 2020.

Link -uri

• Legea Federației Ruse din 28 decembrie 2002 nr. 39-FZ „Pe piața valorilor mobiliare” Copie de arhivă din 1 iunie 2009 la Wayback Machine
• IPO pe MICEX Arhivat la 31 decembrie 2010 la Wayback Machine

Dicționare și enciclopedii	mare danez Britannica (online)
În cataloagele bibliografice	GND : 4219438-6 J9U : 987007533658005171 LCCN : sh85055681 NDL : 01142793 NKC : ph451679