Actul de Modernizare Financiară , numit și Actul de Modernizare a Serviciilor Financiare Gramm-Leach-Bliley după numele inițiatorilor săi , este un act adoptat de Congresul SUA la 4 noiembrie 1999 și semnat de președintele SUA la 12 noiembrie a aceluiași an. . Introducerea proiectului de lege și adoptarea lui a avut loc în timpul lucrărilor unei sesiuni a Congresului, ceea ce este destul de rar în practica Congresului; la votul în Senat, 80 de senatori din 100 au votat „pentru” și doar 8 „împotrivă”. .
Pe la mijlocul anilor 80. Secolului 20 a devenit evident că interdicțiile stabilite de Legea Glass-Steagall încetaseră de fapt să funcționeze. Interdicțiile impuse unei singure instituții financiare de a combina funcțiile de banca comercială și de investiții, stabilite prin Legea Glass-Steagall , au fost erodate treptat prin adoptarea unor hotărâri judecătorești, precum și prin interpretarea regulilor acesteia de către Oficiul Controlorului. a Monedei și a Consiliului Sistemului de Rezerve Federale . „Diluarea” a fost realizată în principal printr-o interpretare specifică a conceptului de „ securitate a emisiilor ”. Datorită acestui fapt, băncile au putut folosi în operațiunile lor noi instrumente financiare care erau neobișnuite pentru practica bancară tradițională. În special, băncilor li sa acordat dreptul de a participa la acordarea așa-numitelor împrumuturi securitizate . Legea Glass-Steagall conținea o prevedere care nu recunoștea o tranzacție cu valori mobiliare în urma căreia activele sunt transformate în valori mobiliare, dar titularul acestei lucrări are aceleași drepturi în ceea ce privește activele ca înainte de transformare. Această prevedere a permis băncilor să mărească rata de lichiditate a activelor lor, transformându-le în titluri de valoare. Globalizarea și universalizarea pieței financiare mondiale, necesitatea unei concurențe efective a companiilor financiare americane cu conglomeratele financiare străine și globale , au forțat Congresul SUA să reconsidere abordarea tradițională a împărțirii pieței serviciilor financiare în sectoare de investiții, bancar și asigurări.
Pe lângă factorii obiectivi ai adoptării legii privind modernizarea financiară, este necesar să se acorde atenție unui astfel de fenomen tradițional pentru procesul legislativ american precum lobby -ul . Unul dintre cei mai activi lobbyști pentru abrogarea Legii Glass-Steagall și, în consecință, pentru adoptarea Legii Gramm-Leach-Bliley a fost fondatorul Citigroup , care administrează gigantul financiar Travelers Group Sanford (Sandy) Weill (Sandy Weill). ) . Cert este că în aprilie 1998, a fost anunțată fuziunea iminentă a Travelers Group cu cea mai mare bancă comercială internațională Citicorp, care a contrazis direct Legea Glass-Steagall . Citigroup , creată în urma fuziunii, a primit o perioadă de grație de doi ani pentru a-și aduce afacerile în conformitate cu legea, renunțând la asigurări și alte active ale fostului Travelers Group. Se spune că Vail s-ar fi certat cu CEO-ul Citicorp, John Reed, că Congresul va abroga restricțiile impuse de Legea Glass-Steagall înainte de a trece doi ani .
Legea a abrogat unele restricții serioase în sectorul financiar introduse prin Legea Glass-Steagall la 16 iunie 1933, schimbând fundamental regulile afacerilor bancare în Statele Unite și extinzând posibilitățile de creare și funcționare a conglomeratelor financiare (conglomerat financiar) . În primul rând, legea modernizării financiare a permis transformarea holdingurilor bancare în holdinguri financiare (holding financiar, FHC), care puteau fi deținute de bănci comerciale și de investiții , precum și de companii de asigurări . În plus, băncile de investiții și companiile de asigurări au putut să creeze ele însele societăți financiare holding (FHC) , pentru care trebuiau să obțină aprobarea de la Rezerva Federală a SUA . Legea permitea, de asemenea, băncilor americane să se transforme în bănci universale limitate (RUB), care se pot angaja simultan în activități bancare comerciale și de investiții, precum și în asigurări și, în plus, în tranzacții nefinanciare. Activitatea limitată a RUB se explică prin faptul că adecvarea capitalului băncilor filiale și companiilor incluse în holdingul financiar este pe deplin reglementată de propriile standarde prudențiale. În plus, participația încrucișată între filialele FHC și societățile nefinanciare este limitată (FHC nu poate deține mai mult de 5% din capitalul social al unei societăți nefinanciare). Astfel, legea modernizării financiare a creat un sistem financiar format din trei conglomerate financiare :
Pe parcursul celor cinci ani de lege, până în 2005, numărul de holdinguri financiare deținute de rezidenți din SUA a ajuns la 469, cu active totale de 7,893 trilioane de dolari, iar numărul de holdinguri deținute de nerezidenți din SUA a ajuns la 15, cu active totale de 1,516 trilioane de dolari. .
Această lege este vitală pentru viitorul țării noastre. Dacă nu adoptăm legea acum, s-ar putea să constatăm că Londra, Frankfurt sau chiar Shanghai au devenit capitalele financiare ale lumii. Acest lucru va avea consecințe foarte grave pentru toată America, unde piața serviciilor financiare este zona cea mai importantă, unde nevoia de noi locuri de muncă crește cel mai rapid, unde tehnologia noastră este înaintea oricui, unde capitalul nostru domină lumea. Există multe motive pentru a adopta această lege. Prima și cea mai importantă dintre acestea este importanța creării condițiilor care să asigure competitivitatea firmelor americane. Dacă acest lucru nu se va face, în termen de trei ani, odată cu dezvoltarea tehnologiei, vom constata că majoritatea companiilor americane părăsesc țara și își transferă afacerile în acele țări ale căror legi permit să facă toate aceste lucruri.
– Charles Ellis „Chuck” Schumer , senator democrat din statul New York , 4 noiembrie 1999
Când Legea Gramm-Leach-Bliley a fost adoptată în 1999, abrogând majoritatea prevederilor Legii Glass-Steagall, legislativul a aprobat doar modificările care au avut loc deja în industrie. Aceste schimbări au fost susținute puternic de SEC, alte autorități de reglementare și organizații de autoreglementare ca fiind favorabile inovației și eficienței pieței... Această evoluție a introdus o sursă complet nouă de volatilitate: riscul sistemic pentru piețele financiare datorită condițiilor și interacțiunilor complexe. aceste conglomerate financiare. Ca urmare, situația actuală a dus la un colaps, iar perturbarea sistemului a fost atât de destabilizatoare. Vine un moment în care reglementarea, ca concept de evoluție, își pierde eficacitatea. Principala problemă cu care ne confruntăm astăzi este că aceste inovații au creat companii care sunt mult mai greu de reglementat și de a se recupera din eșec. Soluția nu implică o revenire la restricțiile stricte ale erei Glass-Steagall, ci necesită recunoașterea importanței riscului sistemic și învățarea modului de a identifica, evalua și gestiona un astfel de risc. Și apoi ne putem îmbarca pe calea evoluției.
— Thomas F. Cooley, profesor de economie și decan al New York Stern Business School.
... dispozițiile Legii Gramm-Leach-Bliley limitează capacitatea Fed, ca unică autoritate de supraveghere, de a inspecta, raporta și pune în aplicare filialele (băncile) care se află sub supravegherea altor autorități. Sperăm că Congresul va lua în considerare modificarea acestor prevederi ale Legii Gramm-Leach-Bliley, astfel încât un singur organism de supraveghere să aibă instrumentele și autoritatea necesare pentru a revizui toate părțile și diviziile organizației.
— Ben Bernanke , președintele Rezervei Federale din SUA . Discurs la Conferința privind concurența bancară de la Federal Reserve Bank din Chicago , Chicago , Illinois . 7 mai 2009