Taxa Tobin este o taxă pe tranzacțiile valutare la vedere, propusă de laureatul Nobel James Tobin în 1978 ca mijloc de a controla migrația capitalului , de a „reduce eficiența excesivă ” pe piețele valutare și de a reduce fluctuațiile de pe piața valorilor mobiliare .
O alternativă la impozitarea tranzacțiilor valutare este comisionul bancar . În special, a fost introdus în Germania în 2007 din cauza crizei financiare și a fost plătit de furnizorii de servicii financiare și instituțiile de credit din 2010. Comisionul este destinat să acopere costurile asociate cu riscul sistemic al operațiunilor de credit și tranzacționare din sectorul financiar.
Ideea originală a profesorului de la Universitatea Yale, James Tobin, a fost prezentată într-un discurs la conferința Asociației Economice de Est [1] ținută în 1978 la Washington și publicată în articolul „Propunere de reformă monetară” [2] . Propunerea sa a fost introducerea unei taxe internaționale uniforme pe tranzacțiile la vedere pe piața valutară. Taxa Tobin trebuia să limiteze migrația transfrontalieră a capitalului pe termen scurt. Inițial, Tobin a crezut că cota de impozitare ar putea fi în jur de 1%, dar ulterior a scăzut-o la 0,1-0,25%. Impozitarea tranzacțiilor valutare trebuia, potrivit lui Tobin, să producă două rezultate. În primul rând, pentru a stabiliza fluctuațiile cursului de schimb care decurg din speculațiile pe termen scurt. În al doilea rând, veniturile fiscale ar putea deveni o nouă sursă de venit pentru finanțarea dezvoltării economice.
Particularitatea impozitului Tobin este că este un impozit indirect pe cifra de afaceri brută. Acesta trebuie plătit de două ori: când investitorul cumpără valută și când o vinde. Dacă presupunem că impozitul va fi egal cu 0,1%, iar rata dobânzii pe piața internă ajunge la 5%, atunci pentru a egaliza condițiile de pe piețele financiare, rentabilitatea investiției în active străine ar trebui să fie de cel puțin 5,2%. Dacă un investitor își repetă investițiile în fiecare lună, atunci randamentul echivalent al activelor străine trebuie să fie de cel puțin 7,4%. Astfel, o mică taxă Tobin poate împiedica serios fluxurile de capital pe termen scurt.
Ideea a rămas în arhivele economiei mai bine de douăzeci de ani, până când criza financiară din Asia de Sud-Est a readus-o la viață. Taxa Tobin a fost discutată activ în Canada, Franța, Marea Britanie, Belgia și alte țări. Au fost create mișcări sociale pentru introducerea taxei (de exemplu, Tobin Tax Initiative [3] ). Antiglobaliștii au preluat-o și au promovat-o ca unul dintre remediile bazate pe știință împotriva piețelor globale de capital. Într-un interviu din 2001 pentru revista germană Der Spiegel , cu puțin timp înainte de moartea sa, Tobin s-a distanțat de susținătorii contemporani ai taxei care îi poartă numele: În plus, susțin FMI, Banca Mondială, OMC. Mi-au furat numele [pentru a le promova interesele - aprox. auth.] ... Taxa pe tranzacțiile valutare a fost concepută pentru a netezi fluctuațiile cursului de schimb” [4] .
O altă idee similară este utilizarea taxei Tobin pentru a preveni reevaluarea activelor financiare și crizele bancare. Există mai multe contraargumente în acest sens.
În primul rând, pentru a preveni destabilizarea financiară, cota de impozitare trebuie să atingă cote impresionante. Având în vedere că volatilitatea în perioadele de criză atinge două până la trei cifre, orice investitor rezonabil este dispus să plătească câteva procente din impozit pentru a-și salva activele sau pentru a se angaja în speculații cu randament ridicat. În 1997, Rusia a introdus o taxă pentru achiziționarea de valută străină. Rata lui era de doar 0,5% din valoarea tranzacției, iar în 1998 era deja de 1%. Din 2003, acesta a fost anulat deoarece efectul economic a fost nesemnificativ.
În al doilea rând, este puțin probabil ca în lumea de astăzi toate țările să poată introduce o taxă uniformă în același timp. Un număr mare de țări, de la centre offshore până la SUA și Marea Britanie, care promovează piața liberă, vor rămâne pe marginea inițiativei. Ca urmare, instituțiile financiare vor ocoli țările cu o taxă Tobin.
Dacă nu se ajunge la un acord privind o taxă globală, atunci o astfel de soluție poate fi implementată în cadrul pieței unice europene, a declarat ministrul austriac de finanțe Josef Pröll [5] . Cu toate acestea, este puțin probabil ca țări precum Luxemburg, Elveția sau Belgia, pentru care fluxurile internaționale de capital sunt importante, să fie de acord cu o inițiativă paneuropeană.
În al treilea rând, chiar dacă se aplică taxa Tobin, finanțarea pe termen scurt a comerțului, remitențele migranților, plățile dobânzilor la datorie și alte tranzacții vor fi scutite de la aceasta pentru a evita denaturările prețurilor pentru o serie de active financiare și costurile excedentare. Tranzacțiile cu active naționale pot fi încheiate fără a intra pe piața locală. De exemplu, prin instrumente financiare derivate sau prin certificate de depozit. Problemele complexe ale lumii moderne nu sunt rezolvate prin soluții simple. Mai devreme sau mai târziu, jucătorii de pe piața globală vor folosi soluții care vor anula eficacitatea impozitării.
James Tobin, gândindu-se la creația sa, nu a contat pe mare lucru. Mai mult, economistul nu credea că o taxă mică ar rezolva marile probleme ale economiei globale. În articolul original din 1978, el scria: „Nu mă aștept prea mult de la oferta mea modestă. Cred că va permite economiilor și guvernelor naționale să recâștige o parte din autonomia pe termen scurt de care se bucurau înainte de introducerea convertibilității valutare. Propunerea nu poate și nu ar trebui să ajute să permită guvernelor să urmărească politici interne, indiferent de circumstanțele externe. Prin urmare, nu va elibera marile guverne de nevoia imperativă de a coordona politicile mai eficient” [2] .
| taxe în lume | |
|---|---|
| Impozite directe |
|
| Impozite indirecte | |
| Impozite istorice | |
| Omagiu | |
| Colectie | |
| Contribuţie | |
| Alte | |
| Nu sunt taxe | |