Noul monetarism ( eng. New Monetarism, New Monetarist Economics, New Monetarist Approach ) este o direcție a teoriei macroeconomice ( monetarismul clasic sau „vechiul” ), care se concentrează pe modelarea imperfecțiunilor schimbului de bani și bunuri . Noul monetarism se află la intersecția dintre macroeconomie și microeconomie , se bazează pe instrumentele teoriei căutării , teoria jocurilor , teoria negocierii și teoria proiectării mecanismelor economice [1] .
Noul monetarism ca direcție independentă a fost format în 2005-2010. cercetători academicieni de la Rezerva Federală a SUA în special de Stephen Williamson și Randall Wright În plus, idei separate au fost propuse de profesorul de la Universitatea din New York, Ricardo Lagos, care a făcut anterior cercetări la Federal Reserve Bank din Minneapolis , și de profesorul de la Universitatea din California, Guillaume Rocheteau, care a lucrat la Cleveland Federal Reserve Bank.
Originile noului monetarism pot fi urmărite la conferințele privind modelele economice monetare desfășurate la Federal Reserve Bank din Minneapolis la sfârșitul anilor 1970. Denumirea teoriei reflectă atât moștenirea ideilor „vechiului” monetarism, cât și introducerea unui număr de inovații microeconomice în teorie. Noul monetarism și-a păstrat aderarea la modelele monetariste de mai târziu din anii 1980, inclusiv modelul de generații suprapuse și extensii ale modelului de echilibru general pentru a include în mod explicit variabila monetară [2] .
Bazele teoretice ale noii teorii au fost pregătite de Neil Wallace de la Universitatea de Stat din Pennsylvania , care în tinerețe a pregătit o teză sub supravegherea lui Milton Friedman și, ulterior, la rândul său, a acționat ca supraveghetor pentru Randall Wright. În colaborare cu colegii din Rezerva Federală a SUA, a publicat un număr mare de lucrări, printre care „ aritmetica monetaristă neplăcută ”, studii privind rolul politicii fiscale în conducerea politicii monetare , integrarea monetarismului cu teoria finanțelor și sectorul public [3] [4] [ 5] [6] .
Principala trăsătură distinctivă a noului monetarism este modelarea fundamentelor microeconomice ale banilor, descriind schimbul lor cu bunuri. În plus, noul monetarism apare ca o teorie integrală. Fundamentele microeconomice ale banilor sunt introduse în domenii științifice conexe: bancar ( -Dibwig și intermedierea financiară (modelul de monitorizare delegată a situației financiare a împrumutatului, în care intermediarul financiar este un fenomen endogen).
Noul monetarism a dat naștere și unei direcții teoretice independente, reprezentate de modele de plată. Potrivit acestora, sunt studiate sistemele de plată și compensare, la care participă băncile și banca centrală [7] . O atenție deosebită în teoria monetaristă a plăților este acordată rolului creditelor băncii centrale în decontarea obligațiilor de compensare și plată, precum și riscului sistemic care apare în sistemele de plăți ca urmare a creditării intraday.
Noii monetariști resping opinia conform căreia agenții economici dețin bani doar pentru că sunt contabilizați într- o funcție de utilitate sau de producție . Dimpotrivă, banii joacă un rol independent, și nu auxiliar, deoarece deținerea de bani vă permite să depășiți imperfecțiunile care împiedică schimbul. Pentru a introduce banii ca instrument de schimb, noul monetarism se bazează pe teoria căutării microeconomice . Modelele sale sugerează că încheierea unei tranzacții depinde dacă agenții se întâlnesc între ei (dacă vânzătorul găsește un cumpărător care dorește să-și cumpere bunurile și invers). Este nevoie de bani, deoarece datorită ei se găsește o contraparte potrivită. În plus, banii și înlocuitorii săi sub formă de active financiare lichide joacă un rol cheie în sectorul bancar. Noul monetarism a profitat de modelele microeconomice dezvoltate anterior ale băncilor și de intermedierea financiară bazate pe teoria informației .
Noul monetarism se bazează pe mai multe principii [8] :
Noul monetarism se bazează pe plauzibilitatea și consistența modelelor sale, care, în opinia susținătorilor săi, ar trebui să distingă teoria de direcția keynesiană. Piatra de temelie pentru „noul” monetarism este conceptul de rigidități nominale atât în prețuri, cât și în salarii. Modelele de prețuri ale Calvo sau informațiile concrete de Mankiw și Reis par departe de realitate. Noii monetariști refuză să le perceapă ca pe o justificare microeconomică, deoarece rigiditățile nominale pentru ei nu sunt un fenomen independent, ele sunt doar o reflectare a problemelor schimbului de bani și bunuri. Rigiditățile nominale sunt o manifestare a imperfecțiunilor mecanismului de schimb, nu sunt o caracteristică constantă a comportamentului agenților economici, pot fi ocolite prin modificarea mecanismelor de schimb. Noii monetariști oferă propriile lor modele care descriu imperfecțiunile schimbului și posibilele lor soluții [9] . În special, introducerea unor elemente ale teoriei căutării în model transformă rigiditatea nominală dintr-o ipoteză dată într-un rezultat endogen al interacțiunii agenților.
Modelele noului monetarism au trecut prin trei etape de dezvoltare. Așa-numitele modele de primă generație , datând din anii 1980, s-au bazat pe un set de simplificări, inclusiv indivizibilitatea banilor și bunurilor și tranzacțiile bilaterale aleatorii între agenții economici. Acest lucru a permis cercetătorilor să se concentreze asupra mecanismului schimbului, ignorând în același timp termenii schimbului. Concluzia primelor modele a fost că, în comparație cu trocul, instituția banilor oferă anumite avantaje. Ele permit atingerea echilibrului, a unui nivel mai ridicat de bunăstare în raport cu economia barter și contribuie la specializarea agenților economici. Principalul merit al primelor modele este descrierea tranzacționării folosind bani. După cum spun ironic noii monetariști, ei au „agenți economici care fac comerț între ei, și nu doar împotriva constrângerii bugetare” [10] .
La mijlocul anilor 1990. Au apărut modele de a doua generație, în care bunurile sunt divizibile și neconservabile, în timp ce banii rămân indivizibili. Primii lor dezvoltatori au fost Alberto Trejos de la Institutul de Analiză Economică din Barcelona și Randall Wright de la Federal Reserve Bank din Minneapolis [11] . Realizarea modelelor de a doua generație este considerată a fi simularea condițiilor comerciale, în care prețurile au devenit endogene, precum și simularea negocierilor comerciale la încheierea tranzacției.
Modelele monetare din a treia generație din anii 2000 tratează atât bunurile, cât și banii ca neconservabili și divizibili. În plus, în modele apar active, a căror distribuție poate fi stabilită în mod endogen. Modelul clasic de a treia generație este dezvoltarea lui Ricardo Lagos și Randall Wright [12] . Realizarea lor este considerată a fi un mecanism de tarifare de tip non-walrasian, justificat la nivel microeconomic. Importanța banilor decurge din coexistența trocului și a circulației banilor, precum și din împărțirea economiei în piețe centralizate (fără probleme de schimb, de exemplu, instituția familiei) și descentralizate (probleme cu căutarea și schimbul) . O introducere în modelarea piețelor centralizate/descentralizate vă permite să adăugați elemente greu de descris în modelele de căutare, cum ar fi piața capitalului și a muncii, politica fiscală etc. Noii monetariști consideră că modelele din a treia generație se apropie de o descriere realistă a activității economice. Abordarea propusă ne permite să formulăm o alternativă la mecanismul keynesian al rigidităților nominale, care nu reprezintă o presupunere inițială, ci un rezultat endogen al modelării.
O privire de ansamblu asupra modelelor noului monetarism poate fi găsită în colecțiile de lucrări în urma rezultatelor conferințelor științifice [13] .