Business angel ( English angel, business angel, angel investor , etc.) este un investitor privat de risc care oferă sprijin financiar și expert companiilor aflate în stadiile incipiente de dezvoltare [1] .
Conceptul de „înger” s -a format în mediul teatral din New York la începutul secolului al XX-lea. În districtul teatrului din jurul Broadway, „îngerii” erau spectatori bogați care investeau în producții noi. Au fost atrași de patronajul artelor și de cunoștințele apropiate cu actori și regizori celebri. Investiția a fost riscantă – „îngerul” făcea profit doar dacă producția avea succes.
În raport cu investitorii privați, acest termen a fost aplicat pentru prima dată de William Wetzel , profesor la Universitatea din New Hampshire în 1978 [2] . Această caracteristică a fost acordată bărbaților înstăriți cu experiență antreprenorială și managerială, care nu investesc public în companii locale în stadiile incipiente de dezvoltare [3] . Munca lui Wetzel a trezit interesul pentru fenomen, iar în anii 1980, Administrația pentru Afaceri Mici a Guvernului Statelor Unite s-a implicat în sprijinirea cercetării pe piața non-publică de capital de risc , iar termenul a fost fixat în limba engleză [4] .
„ Dicționarul de eufemisme ale limbii ruse” indică faptul că conceptul corespunde cuvântului învechit „ filantrop ” [5] , iar versiunea electronică a dicționarului economic și matematic al lui Lopatnikov menționează conceptul sinonim de „filantrop-investitor” [6] .
Business angels au existat cu mult înainte ca termenul să fie inventat. De exemplu, în 1874, Thomas Sanders și Gardiner Green Hubbard au devenit investitori în compania de telefonie a lui Alexander Bell , iar câțiva ani mai târziu au făcut o „ieșire” de succes dintr-un proiect de succes. În 1878, antreprenorii John Pierpont Morgan și Spencer Traska finanțat dezvoltarea lui Thomas Edison în domeniul energiei electrice. Henry Ford a strâns 40.000 de dolari de la cinci investitori privați pentru a înființa compania în 1903 [7] . Vicepreședintele Stanford Frederick Terman a contribuit cu 538 USD din banii săi la dezvoltarea oscilatorului de către William Hewlett și David Packard [8] .
O piață informală de investiții private a apărut în Silicon Valley în a doua jumătate a secolului al XX-lea, iar primii „business angels” au fost antreprenori de tehnologie care au format capital la ordinele militare de la guvernul SUA [9] [10] .
Din cauza lipsei unei metodologii unificate, estimările numărului de business angels și rolul lor în acea perioadă variază foarte mult. Cei mai rezervați cercetători au estimat numărul investitorilor din SUA la 100.000 de oameni, iar volumul investițiilor - la 5 miliarde de dolari pe an; alții au raportat că 720.000 de investitori privați au investit aproximativ 55,7 miliarde de dolari în 87.000 de companii în timpul perioadei de studiu. Conform celor mai îndrăznețe estimări, bazate pe studii sociologice din 1983, până la acest moment aproximativ 2 milioane de familii investiseră direct până la 300 de miliarde de dolari în companii private [11] . În 1987, William Wetzel a estimat portofoliul total de investiții al business angels la 50 de miliarde de dolari - de două ori capitalul în gestionarea fondurilor de capital de risc la momentul studiului. El a presupus că în fiecare an investitorii privați investesc în 20 de mii de companii, în timp ce fondurile de risc susțin de la 2 la 3 mii [12] . Un obstacol în calea studiului investițiilor angelice a fost incapacitatea de a defini limitele pieței informale și de a face un eșantion reprezentativ de investitori care nu își fac publicitate activităților [13] .
Potrivit Centrului de Cercetare a Riscurilor al Universității din New Hampshire , fondat în 1986 , în 2002-2009, business angels au investit aproximativ 21 de miliarde de dolari în 50.000 de companii anual [14] , iar în 2010-2013 au cunoscut o creștere semnificativă a pieței. Potrivit Centrului, în 2013, în Statele Unite , aproximativ 298.800 de investitori privați au investit 24,8 miliarde de dolari în 70.730 de start-up-uri [15] .
Business angels au jucat un rol în dezvoltarea multor corporații moderne:
Din punct de vedere istoric , business angels au fost principala sursă de finanțare externă pentru noile companii cu potențial de creștere rapidă. Ele ajută startup -urile să depășească stadiul în care cantitatea de resurse necesare dezvoltării depășește capacitățile fondatorilor, dar nu este suficient de mare pentru a interesa fondul de investiții [21] .
Business angels investesc direct în companii și operează cu propriul capital. Un înger poate investi nu doar într-un proiect finalizat, ci și într-o idee, ceea ce este imposibil pentru un investitor instituțional [22] . În portofoliul unui business angel, investițiile mici predomină ca număr și volum total. O excepție de la această regulă o reprezintă „superîngerii” care operează cu un capital proporțional cu resursele fondurilor de risc [23] . Îngerii investesc adesea în comun, punând în comun resursele și reducând riscul individual. Potrivit unui studiu al pieței investițiilor angerilor din Marea Britanie , realizat în 2009 , astfel de tranzacții au reprezentat mai mult de 80% din numărul înregistrat pentru anul [24] .
Cercetările sociologice indică consistența portretului unui business angel mediu - acesta este un bărbat cu o diplomă universitară , cu vârsta cuprinsă între 45 și 65 de ani, cu experiență antreprenorială sau managerială în spate. Îngerii se caracterizează printr-un interes pentru afaceri, iar printre ei rareori se numără oameni de știință sau specialiști care nu au legătură cu management - de exemplu, medici [25] .
Investițiile îngerilor sunt adesea caracterizate drept „bani inteligenți”: îngerii sunt mai dispuși să susțină proiecte în care își pot aplica propria experiență. Implicarea personală și cunoștințele de specialitate reprezintă diferența fundamentală dintre business angels și alți investitori privați. Printre business angels activi se numără mulți antreprenori care au atras finanțare externă pentru propriile proiecte [26] .
Pentru Rusia, conceptul de business angel este relativ nou, iar piața investițiilor angel din țară este mică. Sarcina business angels este adesea îndeplinită de programe de grant, iar pregătirea noilor investitori este realizată de instituțiile de dezvoltare ale statului - Compania Rusă de Venture , Fondul de Dezvoltare a Inițiativelor pe Internet - și asociațiile de business angels [27] [28] .
La sfârșitul anului 2021, un acord tripartit între Moscow Innovation Cluster, Sberbank și clubul de investitori de risc Angelsdeck din Moscova a fondat clubul de capital de risc Syndicat [29]
Tot în această direcție se află și Asociația Națională a Business Angels , Rețeaua Națională a Business Angels „Private Capital” , National Commonwealth of Business Angels și asociațiile locale din marile orașe rusești [30] [31] .
Potrivit unui studiu realizat de Firrma , RVC și Asociația Națională a Business Angels la sfârșitul anului 2014, mulți investitori importanți ruși nu își fac publicitate ca business angels . Majoritatea investițiilor rusești sunt tranzacții sindicalizate în start-up-uri IT. Co-investitorii sunt atât alți investitori privați, cât și fonduri – de exemplu, în cadrul programului Business Angel derulat de RVC [32] .
În 2021, a fost înființat un premiu pentru contribuția la dezvoltarea instituției de business angelism din Rusia - Russian Angel Award. Scopul său este de a recunoaște și de a recompensa jucătorii de pe piața de risc care au contribuit la creșterea și popularizarea investițiilor colective angel în companii în stadiile incipiente [33] .
Din cauza numărului mic de proiecte atractive pentru investiții din țară și a perspectivelor incerte de ieșire a companiilor investite, mulți îngeri ruși vizează startup-uri din SUA, Europa și Israel [34] .
Un studiu din 2009 al Fundației Britanice pentru Știință NESTA a constatat că în anul respectiv existau între 4.000 și 6.000 de business angels în Marea Britanie, cu o investiție medie de 42.000 de lire sterline. În plus, fiecare dintre investitori a achiziționat în medie 8% din acțiunile companiei. În ceea ce privește randamentele, 35% din investiție a generat un randament de una până la cinci ori mai mare decât investiția inițială, în timp ce 9% a adus un randament de zece ori sau mai mult [35] .
Numărul de business angels din Marea Britanie a crescut în 2009-2010 și, în ciuda temerilor de recesiune, numărul lor este în creștere. În 2013, această tendință a continuat, două treimi dintre antreprenorii din tehnologie citând investitorii îngeri ca sursă de finanțare [36] .
Din punct de vedere geografic, Silicon Valley domină business angels din SUA, primind 39% din cele 7,5 miliarde de dolari investite în companiile americane în al doilea trimestru al anului 2011, de 3 până la 4 ori investiția totală în New England. [37] Investiția totală în 2011 a fost de 22,5 miliarde USD, în creștere cu 12,1% față de 20,1 miliarde USD în 2010. [38] În Statele Unite, business angels sunt, în general, investitori acreditați în conformitate cu regulile actuale SEC, deși Jobs Act din 2012 a relaxat aceste cerințe în ianuarie 2013. finanțează peste 67.000 de startup-uri anual, dar capitalul acestora a alimentat și creșterea locurilor de muncă, ajutând la finanțarea a 274.800 de noi locuri de muncă în 2012. [39] În 2013, 41% dintre directorii din domeniul tehnologiei au numit business angels ca sursă de finanțare. În 2020, investiția totală de îngeri în SUA a atins 25,3 miliarde de dolari, indicând o încetinire recentă a creșterii comparativ cu câțiva ani mai devreme. [40]
Potrivit Băncii de Dezvoltare a Afacerilor din Canada, există 20.000-50.000 de îngeri în Canada. [41] Peste 3.000 de oameni sunt membri a 35 de grupuri de îngeri care aparțin Organizației Naționale a Capitalei Îngerilor (NACO). [42]
Înainte de 2000, era dificil să găsești investitori locali în China. [43] Antreprenorii precum JACK MA ALIBABA Group sunt obligați să strângă fonduri de la Softbank, Goldman Sachs, Fiteelity și alte instituții. [44]
La începutul anilor 2000 [45] , în ecosistemul startup-urilor indian existau mai puțin de 50 de business angels. Acesta a crescut la un număr imens în contextul actual. Investitorii au investit aproximativ 7,8 miliarde de dolari în primele patru luni ale anului 2021, aproape 70% din totalul de 12,1 miliarde de dolari investiți în tot 2020 și mai mult de 50% din cei 14,2 miliarde de dolari investiți în anul 2019. [46]