Consiliu monetar

Monetary board ( English  currency board ), de asemenea currency board sau currency board , este un regim de politică monetară în care autoritățile monetare își asumă obligația schimbului nelimitat al monedei naționale cu valuta străină la un curs fix , care este fixat la nivel legislativ. Consiliul monetar, conducerea sau consiliul de administrație sunt autorități monetare responsabile de implementarea politicii descrise. Moneda străină față de care se fixează cursul de schimb al monedei naționale se numește „moneda ancoră”.

Casa valutară a devenit larg răspândită în perioada de glorie a imperiilor europene și a fost o formă de autorități monetare în colonii. Emisiunea monedei locale în colonie a fost efectuată cu sprijinul monedei de rezervă a metropolei. În esență, autoritățile monetare ale coloniei sunt lipsite de funcția de emisie: schimbă doar o monedă cu alta. Oferta totală de bani din sistemul financiar global rămâne neschimbată. Rolul centrelor reale de emitere rămâne acelor bănci centrale care emit moneda de rezervă, care formează rezervele coloniilor. Sistemul a fost creat de britanici pentru coloniile lor la mijlocul secolului al XIX-lea.

Caracteristicile funcționale ale sistemului

• Rezervele valutare ale țării trebuie să acopere integral volumul monedei naționale în circulație (de regulă, acestea se ridică la cel puțin 110-115% din baza monetară ).
• Currency Board menține convertibilitatea deplină și nelimitată a monedei naționale în una străină.
• Consiliul valutar primește doar venituri din dobânzi din administrarea rezervelor valutare și nu încheie contracte derivate pentru valută.
• Emisia de bani se realizează atunci când moneda națională este schimbată cu una străină.
• Rezervele valutare se formează ca urmare a emisiilor de bani.
• Consiliul Monetar nu are dreptul de a acționa ca un creditor de ultimă instanță pentru bănci.
• Casa valutară nu acordă împrumuturi guvernului .
• Ratele dobânzilor de pe piața internă corespund ratelor dobânzilor din țara emitentă a monedei ancoră, ținând cont de prima de risc suveran.
• Consiliul Monetar nu poate implementa o politică monetară independentă care să vizeze atingerea obiectivelor economice interne ( stabilitatea prețurilor , creșterea economică echilibrată și șomaj minim ).
• Autoritățile monetare pot rămâne o libertate limitată de apreciere, în funcție de cadrul legal al consiliului valutar.

Istoricul consiliului valutar

Casa valutară clasică este o instituție care emite bancnote și monede, care, la prima cerere, sunt liber convertibile la un curs de schimb fix în valută străină sau alt activ de rezervă extern. În mod normal, casa valutară nu acceptă depozite de la guvern sau bănci comerciale, dar dacă o fac, acestea trebuie să fie acoperite cel puțin 100% din rezerve externe. Casa monetară ortodoxă aderă la o politică monetară pasivă: emiterea se efectuează în conformitate cu starea balanței de plăți , se menține convertibilitatea deplină, iar intervențiile sterilizate, precum și împrumuturile bancare sunt complet excluse.

Casa valutară a devenit larg răspândită în întregul Imperiu Britanic în secolul al XIX-lea. Prima casă valutară a fost înființată în 1849 de guvernul colonial de pe insula Mauritius , care făcea parte din Imperiul Britanic . Consiliul Monetar din Mauritius a devenit prototipul altor colonii britanice din Africa și Asia. După al Doilea Război Mondial, majoritatea statelor nou formate din perioada postcolonială au decis să înlocuiască consiliile valutare cu instituția unei bănci centrale. Au fost frecvente cazuri când mai multe țări aveau o instituție comună a consiliului valutar, care era responsabilă de politica în zona monedei unice .

Tabelul 1. Bilanțul financiar al unui consiliu valutar clasic.

Datorită flexibilității mai reduse a politicii monetare, consiliile valutare au făcut loc băncilor centrale ca instituții mai avansate. Cu toate acestea, în lumea modernă, rămân sfaturi valutare, care sunt modificate față de versiunea clasică.

Tabla valutară modificată

Un currency board modificat ( modified currency board ) sau un cvasi -currency , heterodox currency board, este un analog modificat al currency board clasic. Are monopol asupra problemei banilor și combină funcțiile consiliului canonic și ale băncii centrale. De exemplu, un consiliu modificat poate să nu aibă o acoperire de 100% a bazei monetare prin active de rezervă, să nu efectueze intervenții valutare sterilizate și să emită împrumuturi pe termen scurt sectorului bancar. Spre deosebire de consiliul canonic, în ciuda cursului de schimb fix, acesta urmărește o politică mai activă, ceea ce îl face asemănător autorităților monetare discreționare. Istoria consiliului valutar modificat include aproximativ opt duzini de exemple de aplicare a acesteia. În perioada colonială, diferitele stăpâniri ale Imperiului Britanic au condus o rețea extinsă de case valutare bazate pe lira sterlină ca monedă de rezervă . La apogeul său în anii 1940, casele valutare funcționau simultan în cincizeci de țări, inclusiv Noua Zeelandă , Singapore , Malaezia , Filipine , Birmania , India , Israel , Iordania , Irak , Egipt și altele. În prezent, consiliul valutar funcționează numai într-un puţine state mici şi teritorii dependente

Tabelul 2. Soldul financiar al consiliului valutar modificat.

Cele mai mari case monetare din lume din secolul al XX-lea [1]

Consiliul valutar în istoria Rusiei 

Este interesant de observat că în istoria Rusiei există un exemplu de consiliu valutar. În timpul Războiului Civil din 1918-1920 , consiliul valutar a funcționat în regiunea care a unit, sub influența autorităților de ocupație ale Antantei , Arhangelsk , Murmansk și o parte din alte regiuni din nordul Rusiei . Pentru a opri haosul monetar și deprecierea monedei de hârtie în nordul Rusiei, comandamentul britanic sub proiectul „părintelui” macroeconomiei J.M. Keynes a înființat un board currency sub forma Oficiului de Stat pentru Emisii . Keynes era la acea vreme angajat al Trezoreriei britanice și era responsabil de finanțele războiului. Ideea principală a casieriei a fost să ofere un schimb nelimitat de ruble locale pentru lire sterline în termeni și sume și invers [2] . Casa de casă a emis așa-numita „morzhovki”  sau rubla din Regiunea de Nord.

Cursul de schimb a fost fixat la 40 de ruble pe liră. Casa valutară a fost de natură modificată. În primul rând, funcția de retragere a bancnotelor de stil vechi din circulație a fost atribuită casieriei. În al doilea rând, autoritățile locale ar putea emite bani noi într-o sumă limitată de până la 25% din rezerve în lire sterline. După plecarea britanicilor din Arhangelsk, casieria a încetat să mai existe [3] .

Exemple contemporane de consiliu valutar

Din 2017, consiliul valutar modificat operează în următoarele țări [4] :

* Membri ai Organizației Statelor Caraibe de Est ( Antigua și Barbuda , Dominica , Grenada , Montserrat , Saint Kitts și Nevis , Saint Lucia , Saint Vincent și Grenadine ), precum și pe insula Anguilla .

Vezi și

• Regimul cursului de schimb
• Coridorul valutar
• Banca centrala
• dolarizarea
• Politica monetară a statului
• Suveranitate

Note

1. ↑ Naness R. An Analysis of the Performance of Currency Boards. Johns Hopkins University Studies in Applied Economics nr. 70, 2017.
2. ↑ Kotyubenko D.B. Dezvoltarea instituțiilor monetare rusești sub influența ideilor lui J.M. Keynes // Terra Economicus. - 2008. - Nr 4 . - S. 95-106 .
3. ↑ Ovsyankin E.I. Bancnote din Rusia de Nord 1918-1923. - Arhangelsk: Archconsult, 1995.
4. ↑ Fondul Monetar Internațional. Raport anual privind acordurile de schimb și restricțiile de schimb . - 2016. - ISSN 0250-7366 .

Literatură

• Akopov V.S. Experiența mondială și problemele reglementării valutare în Federația Rusă: Dis. ... cand. economie Științe: 08.00.14: Moscova, 2001. - 177 C. RSL OD, 61:01-8/2705-1.
• Ermilova L.V. Geneza crizei monedei naționale în contextul globalizării (pe exemplul Republicii Argentine): Dis. ... cand. economie Științe: 08.00.14, Moscova, 2005 - 196 C. RSL OD, 61:05-8/4761.
• Kaloferov Kh.P. „Currency board” ca model de macroreglementare în contextul transformării sistemelor economice: Dis. ... cand. economie Științe: 08.00.05, 08.00.14 Moscova, 2001. - 215 C. RSL OD, 61:01-8/2531-8.
• Moiseev S.R. Apariția și dezvoltarea băncilor centrale. — M.: KNORUS, 2013.
• Moiseev S.R. Politica monetară: teorie și practică. - M.: Economist, 2005.
• Moiseev S.R. Istoria băncilor centrale și a monedei de hârtie. — M.: Veche, 2015.
• Moiseev S. Interpretarea modernă a controversei școlilor monetare și bancare: concurență, convertibilitate și politică de emisii // Money and Credit, 2014. — Nr. 6. - c.60-64. - 0,6 p.l.
• Camilleri M.-T. Un cadru instituțional pentru compararea consiliilor valutare ale piețelor emergente. Document de lucru al FMI nr. 180, 2004.
• Ghosh A. Placile valutare: soluția supremă? Document de lucru al FMI nr. 8, 1998.
• Gulde A. Rolul consiliului valutar în stabilizarea Bulgariei. Documentul de discuție privind politicile FMI nr. 3, 1999.
• Kang J. Activitatea sectorului privat din Hong Kong SAR și Fed: Efecte de transmisie prin Currency Board. Document de lucru al FMI nr. 35, 2016.
• Knöbl A., Sutt A., Zavoiceo B. Consiliul valutar din Estonia: introducerea și rolul său în succesul timpuriu al tranziției Estoniei la o economie de piață. Document de lucru al FMI nr. 96, 2002.
• Mehmed G. Perspective de aplicare a acordului de consiliu valutar cu accent special pe Bosnia și Herțegovina // Jurnalul Internațional de Afaceri și Științe Sociale, 2012. - Vol. 3. - Nr. 4. 
• Ping T. A New Comparative Study on the Free-Floating and Currency Board Regimes in Hong Kong // Bulletin of Economic Research, Vol. 68, numărul 3, pp. 218-238, 2016.
• Sy A., Rivera-Batiz L. Currency Boards, Credibility, and Macroeconomic Behavior. Document de lucru al FMI nr. 97, 2000.

Link -uri

• Naness R. O analiză a performanței consiliilor valutare. Johns Hopkins University Studies in Applied Economics №70, 2017.  (link inaccesibil)
• Radkov R. și Zahariev A. The Currency Board in Bulgaria: Theoretical Reflections and Empirical Results (26 august 2016).