Sistemul monetar al Imperiului Rus (1885-1896) era format din moneda principală - rubla de hârtie [1] și moneda auxiliară - rubla de aur metalic; cursul de schimb reciproc al acestor două valute era determinat de piață. Utilizarea monedei de aur era permisă numai în comerțul exterior. Formal, rubla de hârtie se numea o notă de credit (adică o bancnotă schimbată cu o monedă) și era considerată argint, iar rata sa față de aur era fixă, adică sistemul monetar era legal bimetalic . De fapt, statul nu a schimbat rubla de credit nici cu aur, nici cu argint, iar monedele de argint cu greutate totală au ieșit din circulație. Rubla de hârtie a fost completată cu o monedă auxiliară de argint subponderală și o monedă de cupru . Sistemul a început să funcționeze în 1885, cu o ușoară devalorizare a rublei de aur, și a încetat să funcționeze în 1897, după transformarea sa într-un sistem monetar monometalic de aur.
Începând cu 1843, în Rusia funcționează un sistem monetar cu monede de argint și aur ( imperial , chervonets ), precum și bancnote de stat , care pot fi schimbate liber pentru ambele tipuri de monede. Principala unitate monetară a fost rubla de argint , care din 1762 [2] conținea 4 bobine de 21 de părți ( 17,995 grame ) de argint pur, adică prețul argintului era de 5,557 copeici pe gram. Un imperial de aur de zece ruble din 1763 (în 1839-1869 a costat oficial 10 ruble 30 copeici) [3] a fost bătut în testul cu bobină a 88-a (aproximativ a 917-a metrică) și conținea 2 bobine de 78 de fracții (11,988 grame de aur pur) , care s-a ridicat la 1,199 grame de aur în rublă și 83,403 copeici pe gram de aur. Denumirea imperială de aur era exprimată în ruble de argint. Raportul dintre aur și argint la cursul de schimb nominal al monedei a fost de 1:15 și ținând cont de porcăria oficială de 3% - 1:15,45 [4] , care corespundea aproximativ cu raportul prețurilor de pe piața mondială a celor două metale ( de exemplu, în Franța a fost adoptat oficial raportul 1:15,5 [5] ).
Sistemul monetar a fost de natură tranzitorie și a combinat trăsăturile monometalismului argintului și ale bimetalismului . Pe de o parte, raportul dintre valoarea argintului și aur era stabilit prin lege, dreptul de monedă gratuită extins la ambele metale , trezoreria era obligată să accepte o monedă de aur în toate plățile, în circulație, precum și în rezerva de metal a statului, monedele de argint și aur au fost prezentate aproximativ în mod egal - Toate acestea sunt semne de bimetalism. Pe de altă parte, legea recunoștea moneda de aur ca monedă opțională, iar în tranzacțiile între persoane fizice aceasta era folosită numai cu acordul ambelor părți. În plus, valoarea nominală a monedei de aur a fost cu 3% mai mică decât rata la care trezoreria a emis și a acceptat această monedă, ceea ce teoretic ar putea indica un drept rezervat de stat de a modifica acest curs în viitor. În ochii populației, moneda de argint și rubla de bancnote a fost o continuare a rublei de monedă de argint, care a circulat până în 1843. Toate aceste împrejurări au făcut posibilă considerarea circulației monetare rusești drept monometalism argintiu [6] .
În 1854, sistemul bancar rus a început să întâmpine dificultăți: odată cu apariția complicațiilor internaționale care au precedat Războiul Crimeei , rubla a căzut față de monedele europene, iar populația a început să schimbe în mod activ note de credit pentru monede. Guvernul a răspuns impunând diverse restricții asupra sumelor și condițiilor de schimb, în principal în legătură cu moneda de aur. În cele din urmă, în 1858, schimbul de bancnote cu aur și argint a fost complet întrerupt. Notele de credit s-au transformat în bani de hârtie ( fiat , fiat), raportul dintre valoarea argintului și aurului față de acestea era acum determinat de piață. Metalul din aur și monedele de argint cu greutate întreagă costă acum mai mult decât valoarea lor nominală și, prin urmare, aceste tipuri de monede au părăsit circulația monetară internă - acum populația le considera lingouri de metal prețios . Trezoreria a continuat să folosească imperialii pentru a plăti cupoane pentru împrumuturile guvernamentale denominate în aur. Din mai 1862 până în noiembrie 1863, guvernul, în încercarea de a restabili circulația monedei metalice, a schimbat note de credit cu specii, dar după epuizarea fondului de schimb, și-au abandonat planurile. Formal, rubla era considerată în continuare credit (garantată), dar de fapt a devenit hârtie (negarantată) [7] .
În 1877, statul a cerut ca taxele vamale să fie plătite în monede de aur rusești, după care s-a format, în general, sistemul de circulație monetară, care, cu mici modificări, va funcționa până în 1897. Acest sistem era un sistem cu dublă valută cu o rată flotantă (în practica financiară de atunci, în locul cursului de schimb, se ținea adesea cont de cursul de schimb) [8] de valute între ele, cu o rublă de hârtie ca monedă principală. și cu o rublă de mentă de aur ca monedă specială pentru comerțul exterior. Rubla de argint, în mod oficial principala unitate monetară, a dispărut de fapt din circulație și a fost folosită doar în scopuri contabile.
Circulația banilor bimetalici în Rusia a încetat să mai existe din cauza finanțelor publice insuficiente. Dar s-a dovedit a fi imposibil de restaurat din alt motiv: de la începutul anilor 1860, exploatarea argintului a crescut în lume și, datorită noilor tehnologii, costul său a scăzut . Drept urmare, argintul, legat istoric de aurul ca 1:15, a început să devină mai ieftin de la sfârșitul anilor 1860. Primele două ori (în anii 1870 și în anii 1880) a scăzut prețul în salturi, la 1:18 și 1:20, iar de la începutul anilor 1890 a scăzut treptat și a scăzut la 1:30 în 5-7. ani [9 ] . Deja în prima jumătate a anilor 1870, țările care aveau circulație monetară bimetală au închis schimbul liber pentru argint și, prin urmare, au trecut la standardul aur [10] .
Circulația de hârtie și bani în a doua perioadă a existenței sale în Rusia (prima a fost asociată cu bancnotele , a doua a capturat anii 1858-1896) a fost găsită și în alte țări dezvoltate. În Franța, banii de hârtie neacoperiți au circulat în 1848-1850 și în 1870-1878, în Austria - în 1848-1892, în Italia în 1866-1881; în 1892, Italia nu a putut să păstreze schimbul liber de bancnote în aur și a trecut din nou la circulația monedei de hârtie. În unele etape ale circulației monedei de hârtie în aceste țări, a existat și o monedă paralelă de aur, aproximativ pe aceeași bază ca și în Rusia. În SUA au apărut în 1860 dolarii de hârtie negarantați ( greenbacks ), în 1879 circulația lor a fost limitată, iar rata a fost aliniată cu rata dolarului de aur [11] .
În 1885, sistemul monetar rus a fost modificat. Conținutul de aur al imperialului a fost redus de la 11,988 grame la 11,614 grame (cu 3,1%), după care raportul dintre argint și aur a crescut la 1:15,495. Acest raport a fost adoptat pentru a stabili valoarea nominală a monedelor în circulația bimetală a statelor europene (în acest moment fusese deja reformată în multe țări în aur). Conținutul de aur al monedei a fost crescut de la 86,8% la 90% în greutate, conținutul de argint al monedei de argint cu drepturi depline a fost redus de la 91,7% la 90%, aducând moneda la standardele de finețe continentale europene . Acest lucru a făcut posibilă remontarea monedelor rusești pentru cele străine (și invers) fără costul rafinării și alierei metalului, ceea ce a dus la creșterea atractivității monedei pentru comerțul internațional [12] .
Principala unitate monetară a fost rubla de argint , emisă sub formă de note de credit de stat , o monedă de aur (imperial) și o monedă de argint cu drepturi depline . Rubla conținea 4 bobine de 21 de părți ( 17,995 grame ) de argint pur, adică prețul argintului a fost de 5,557 copeici pe gram. Un imperial de aur de zece ruble conținea 2 bobine de 69,36 părți (11,614 grame) de aur pur, care se ridicau la 1,1614 grame de aur într-o rublă și 86,103 copeici pe gram de aur. Deși imperialul era fizic o monedă de aur, denumirea sa formală era exprimată în ruble de argint. Raportul dintre aur și argint la rata nominală a monedei a fost de 1:15,495 [12] .
Notele de credit au fost, teoretic, emise în valori de 1, 3, 5, 10, 25, 50, 100 de ruble; nu exista o bancnotă de 50 de ruble în circulație reală [13] . Monedele de aur au fost bătute în valori de 10 ruble (imperiale) și 5 ruble (semi-imperiale). Moneda de aur conținea 90% aur și 10% metal legat (cupru) în greutate, adică era de 1.111 ori mai grea decât conținutul său de aur. O monedă de argint (bancă) cu drepturi depline a fost bătută în valori de 1 rublă, 50 și 25 de copeici. Moneda de argint conținea 90% argint și 10% metal legat (cupru) în greutate, adică era de 1.111 ori mai grea decât conținutul său de argint. O monedă de argint cu drepturi depline a fost acceptată în toate plățile (fără acordul celei de-a doua părți) în valoare de cel mult 25 de ruble în fiecare plată [12] .
Trezoreria avea obligația de a bate monede de aur și argint de calitate superioară din metal aduse de persoane fizice (așa-numita monedă gratuită ). O monedă de aur a fost bătută la cererea persoanelor pentru 0,96% din prețul nominal al aurului (136 de ruble per pud de aur pur), o monedă de argint pentru 6,59% din prețul nominal al argintului (60 de ruble per pud de argint pur) ; fără a include costurile tehnice ale rafinării aurului. Raportul dintre aur și argint la rata monedei era de 1:16,43 [12] .
O monedă simbol era făcută din argint (monedă subponderală) și cupru. O monedă mică de argint a fost bătută în valori de 20, 15, 10 și 5 copeici. Moneda era formată din greutate 50% argint și 50% cupru. Conținutul de argint pur într-o monedă simbol a fost de două ori mai mic decât într-o monedă cu greutate completă (bancă) - 8,998 grame pe rublă. Monedele de cupru au fost bătute în valori de 5, 3, 2 și 1 copeici, jumătate de copeici și sfert de copeici. Rubla dintr-o monedă de cupru cântărea 327,61 grame. O mică modificare a fost acceptată în toate plățile (fără acordul celei de-a doua părți) în valoare de cel mult trei ruble în fiecare plată [12] .
Statul nu a fost obligat să dețină un fond de schimb de metal împotriva notelor de credit emise și nu a limitat emiterea acestora prin nicio regulă pre-anunțată; fiecare emisiune separată de bani de credit a fost aprobată printr-un act legislativ special, supus publicării. Emiterea în circulație a banilor din aur, din cauza existenței instituției baterii gratuite a monedelor la cererea persoanelor fizice, nu a necesitat aviz legislativ.
Valoarea de paritate teoretică a rublei de aur în monedele mondiale de aur a fost:
Valoarea reciprocă, adică valoarea de paritate teoretică a monedelor de aur în ruble de aur, a fost:
În 1888-1889, bancnotele de credit în valori de 1, 3, 5, 10 și 25 de ruble au fost schimbate cu altele noi (modelul 1887). Această măsură tehnică nu avea valoare monetară.
Titluri de valoare cu semne de baniÎn plus față de ruble, la circulația banilor au participat încă două tipuri de titluri de stat, care aveau unele proprietăți ale banilor.
Bonurile de depozit de metal erau eliberate minerilor de aur care predau aurul extras laboratoarelor de stat de aliaje de aur, situate de obicei direct în zonele minelor de aur. Încasările dădeau dreptul de a primi în monede de aur suma corespunzătoare aurului predat, în birourile Băncii de Stat din Sankt Petersburg, Moscova, Odesa, Riga, Rostov și Varșovia. Chitanțe au fost emise în cupii de 5, 10, 25, 50, 100, 500 și 1000 de ruble [15] . Chitanțele nu aveau termen de expirare, din aprilie 1895 puteau fi folosite în tranzacții între persoane fizice (cu acordul ambelor părți) și erau acceptate de stat la valoarea nominală în toate plățile, ceea ce le făcea un surogat pentru o monedă de aur de circulație limitată.
Biletele Trezoreriei Statului (așa-numita serie ) erau acte guvernamentale purtătoare de dobândă care aduceau 4,32% (din 1887 - 3,79%, din 1894 - 3%) pe an. Biletele au fost emise în serii separate, pe o perioadă de 8, 6 și 4 ani; după expirarea perioadei de emisiune, biletele au fost supuse, la latitudinea trezoreriei, fie răscumpărării, fie înlocuirii pentru următoarele emisiuni în condiții similare. Dobânda pentru biletele de 8 și 6 ani a fost plătită anual, pe cupoane de reducere, pe bilete de 4 ani - concomitent cu răscumpărarea biletului. Biletele au fost emise în valori de 50 și 100 de ruble. Biletele erau emise de stat (la cererea destinatarului) la valoarea nominală în toate plățile și acceptate (începând din 1894) de către stat în toate plățile, la valoarea nominală și ținând cont de dobânda acumulată. Biletele ar putea fi folosite în tranzacții între persoane fizice (cu acordul ambelor părți). În 1896 erau în circulație bilete de 216 milioane de ruble [16] .
Circulația monedelor a fost reglementată de Carta monedelor , iar circulația bancnotelor și a titlurilor de stat - prin Carta de credit .
Structura actuală a sistemului monetar a fost determinată de faptul că din 1858 trezoreria refuzase să schimbe liber bancnote în argint și aur. După aceea, notele de credit și micile schimburi s-au transformat în monedă de hârtie, schimbate în aur și argint la cursul pieței, dar nu susținute de metale prețioase. Pe notele de credit exista o inscripție că acestea sunt supuse schimbului gratuit pentru monede de aur și argint (această inscripție s-a păstrat chiar și pe biletele modelului din 1887); dar această promisiune nu a fost de fapt îndeplinită de către stat [17] .
Costul rublei de aur (exprimat într-o monedă de aur), care este legat rigid de prețul aurului, a crescut în raport cu rubla de credit (exprimată în note de credit defecte și mici modificări) peste valoarea nominală, adică aurul și monedele de credit au devenit independente. Imperialul, care avea în mod oficial o denominație în ruble de argint, era acum de fapt denominat într-o unitate monetară neprevăzută de legislația actuală - în ruble de aur . Rubla din note de credit a devenit, tot în afara terminologiei legilor din acea vreme, numită rublă de credit .
Valoarea de piață a unei monede de argint cu greutate întreagă, asociată cu raportul prețurilor de piață pentru aur și argint, s-a dovedit a fi asociată cu prețul unei ruble de aur. Din 1860 până în 1893, valoarea de piață a argintului dintr-o monedă de argint cu greutate întreagă a fost mai mare decât valoarea sa nominală. Aceasta a dus la faptul că o monedă de argint cu drepturi depline, cumpărată de negustorii de argint, a dispărut din circulație. În același timp, costul argintului într-o monedă de argint cu schimbare mică a fost mai mic decât valoarea nominală, așa că o astfel de monedă a rămas în circulație. Rubla dintr-o monedă cu drepturi depline, devenind practic o valoare calculată condiționată ( numărând unitatea monetară ), a continuat să fie numită rublă de argint . În 1876, guvernul, ca inutil, a oprit baterea din argint privat, iar în 1881 l-a deschis din nou, cumpărând argint deja la prețul de schimb (adică, aducetorul de argint trebuia să cumpere metalul pentru o sumă mai mare decât fața). valoarea monedei care i-a fost emisă); volumul bateriei a fost mic, iar întreaga monedă a mers în China, care a păstrat circulația banilor de argint, unde a fost folosită în așezările de comerț exterior ca lingou de argint [18] .
Norma privind conținutul de aur în rubla de aur, descrisă în Regulamentul privind monedele, a rămas în vigoare; norma privind conținutul de argint în rubla credit nu corespundea realității, deoarece rubla nu a fost schimbată cu argint la o rată rigidă; norma privind conținutul de argint dintr-o monedă cu greutate întreagă și-a pierdut sensul real, deoarece această monedă a ieșit din circulație. Țara a trecut practic la circulația în două valute (rubla de credit și rubla de aur), cu un curs de schimb pe piață liberă între ele, cu a treia unitate teoretică de cont - rubla de argint [19] .
Statul, considerând că este necesar să combată speculațiile cu privire la cursul de schimb al rublei de credit (față de rubla de aur), a interzis utilizarea rublei de aur în decontările interne, denumește tranzacțiile (cu excepția comerțului exterior) în rublă aur sau aur metalic. , deschide conturi de aur în bănci (cu excepția nevoilor de comerț exterior) , efectuează tranzacții de schimb cu aur (cu excepția tranzacțiilor simple livrabile). În același timp, statul i-a folosit pe imperiali pentru a plăti dobânzi la împrumuturile guvernamentale denominate în aur. Din 1877, statul a cerut importatorilor să plătească și taxe vamale (doar taxe de import, deoarece nu existau taxe de export în Rusia) în ruble de aur la valoarea nominală. Acest set de restricții a condus la o schemă de circulație a rublei de aur între trezorerie, deținătorii de titluri de stat din aur, importatori și din nou trezorerie. Emisiunea rublei de aur a fost efectuată parțial ca o mină de aur privată (aurul predat a fost plătit doar cu o monedă de aur), după care moneda de aur a fost transferată importatorilor. Deoarece plățile pentru împrumuturile de aur se ridicau de obicei la o sumă mai mare decât taxele vamale colectate, statul a continuat să cumpere aur de pe piață pentru bancnote și să bată imperialii necesari pentru achitarea împrumuturilor. În același timp, sub influența restricțiilor descrise mai sus, banii din aur au căzut din uz în circulația internă și erau practic necunoscuti populației [20] .
Valoarea de piață a rublei de credit în raport cu aur a fost determinată la Bursa de Valori din Sankt Petersburg prin stabilirea cursului pentru cecuri și cambii la trei luni în valute de aur populare (liră, marcă germană, franc francez) emise de băncile rusești către Londra, Berlin și Paris. Modificările și cecurile au fost cumpărate de importatori pentru decontări cu contrapărți străine. Deoarece până în anii 1880 toate aceste valute erau strâns legate de aur (și, prin urmare, strâns legate), această rată a determinat automat valoarea rublei de aur și a lingoului de aur în raport cu rubla de credit. Cursul Bursei de Valori din Sankt Petersburg a urmat de fapt ratele inverse (adică ratele cecurilor și cambiilor de ruble pentru Sankt Petersburg) la bursele europene [21] .
Rubla de aur avea și o valoare de piață fluctuantă, distinctă de paritatea teoretică; fluctuațiile au fost determinate de mărimea cererii și ofertei curente pentru monedă. Fluctuațiile au fost sever limitate de punctele de aur ale exporturilor și importurilor - valoarea costurilor pentru transport, asigurarea în tranzit și reconstituirea unei monede în alta. Când rata pieței a atins punctul de aur, a devenit mai profitabil pentru participanții de pe piață să nu cumpere bancnote pentru valută, ci să se miște fizic și să reamintească ruble de aur. Abaterea punctului de aur de la paritate a început de la 0,9% (operațiuni către Berlin) și a ajuns la 4,1% (operațiuni către New York) [22] .
Statul a continuat să-și onoreze obligația de a bate monede din metal aduse de persoane private. A avut loc baterea monedelor din aur privat - cea mai mare parte a aurului extras în Rusia a fost bătut în monede; iar baterea unei monede de argint cu greutate întreagă a fost neprofitabilă pentru proprietarii de argint și a încetat efectiv [23] .
Rubla de credit s-a comportat ca o monedă volatilă pe piața internațională, cursul său de schimb a fluctuat ușor atunci când speculatorii influențau piața. La sfârșitul anilor 1880, abaterile anuale de 25% din diferența dintre cel mai mare și cel scăzut al cursului de schimb erau considerate normale. Cursul de schimb al rublei ar putea fi ferit de fluctuații numai dacă guvernul ar efectua intervenții pe piață atunci când este necesar. Acesta a fost un alt pericol: guvernul nu a fost capabil să facă față utilizării informațiilor oficiale pentru câștig personal (insider). În 1892, președintele Comitetului de Finanțe, A. A. Abaza , a fost condamnat pentru că a jucat cu bani împrumutați la cursul rublei, folosind informații oficiale secrete. În același timp, de la sfârșitul anilor 1870, a apărut un atractor al cursului de schimb al rublei - 66 de copeici în aur pentru o rublă de credit; de peste 10 ani, valorile medii anuale ale cursului de schimb nu s-au abătut cu greu de la această valoare [24] .
La începutul anilor 1880, guvernul a început să se pregătească pentru o tranziție treptată la moneda de aur. O politică activă și destul de reușită în această direcție a fost dusă de miniștrii de finanțe Nikolai Bunge (1881-1886) și Ivan Vyshnegradsky (1887-1892), iar această lucrare a fost finalizată sub Serghei Witte ( 1892-1903 ).
Din 1884 a început acumularea treptată a fondului de aur de către trezorerie; fondul a fost denumit în mod condiționat un fond de schimb , dar nu a fost folosit pentru a garanta bancnote sau pentru a le schimba și, prin urmare, nu a afectat circulația monetară curentă. Din 1888, a fost o regulă ca la emiterea următoarei serii de note de credit, o sumă egală în aur a fost depusă la Banca de Stat . Bancnotele care nu sunt susținute de aur în fondul de schimb au fost numite emise temporar ; statul le-a scos treptat din circulatie. Soldul balanței de decontare pentru întreaga perioadă a sistemului monetar din 1885 a fost negativ pentru Rusia - aurul avea tendința de a părăsi țara. În consecință, creșterea rezervelor de aur, pe care le avea trezoreria, nu putea avea loc decât odată cu creșterea datoriei externe a Rusiei - statul a împrumutat continuu tot mai multe fonduri pe piața externă [23] . Nici o balanță comercială activă (în 1882-1897, exporturile de produse au depășit importurile cu 2.635 milioane de ruble), nici o creștere a exploatării aurului (în prima jumătate a anilor 1890, producția medie anuală de aur a ajuns la 42.202,7 kg, ceea ce s-a ridicat la 17,2). % din producția mondială ) nu a schimbat această imagine [25] [26] .
Din vara anului 1890, guvernul a trecut la o politică de menținere a cursului de schimb al rublei de credit la nivelul de 3:2, adică 150 de copeici de credit pe rubla de aur. Rata a fost susținută de cumpărarea de aur de pe piață (rubla de credit a arătat o tendință ascendentă la acel moment). Din 1893, guvernul a trecut la măsuri indirecte de combatere a fluctuațiilor cursului de schimb al rublei de credit. Tranzacțiile forward și neliverabile (pentru diferențele de curs valutar) pentru rubla aur au fost interzise pe bursele rusești. Ministerul Finanțelor a condus negocieri individuale cu bănci și actori mari de acțiuni, folosind resurse administrative pentru a interzice neoficial participarea la tranzacții la cursul rublei de credit. Eforturile guvernului au avut succes, iar până la sfârșitul anului 1893 rubla de credit a început să prezinte o volatilitate scăzută (fluctuații de cel mult 3% din rata țintă - 3:2) [27] .
În vara anului 1893, costul argintului în raport cu aur a scăzut sub prețul său nominal (argint) într-o monedă de argint cu greutate întreagă (acest lucru s-a datorat unor motive tehnologice - producție mondială mai ieftină și crescută)), adică o bancă de argint moneda a devenit mai puțin solidă și a încetat să difere de o schimbare. Guvernul nu a putut sprijini baterea gratuită a monedelor de argint, devenite profitabile, din argint adus de persoane fizice, iar la 16 iunie 1893 a retras această obligație. În același timp, acum moneda de argint a încetat să mai cadă din circulație, iar vistieria a putut începe să o bată din argint propriu. Având în vedere că argintul valorează acum mai puțin decât o monedă, trezoreria a început să primească venituri bănești din această operațiune . Realizarea unei monede de argint contrafăcute, anterior lipsită de sens, a devenit acum posibilă, iar guvernul a interzis importul de monede de argint străine în țară (cu excepția țărilor asiatice care au păstrat standardul de argint , cu care ar fi imposibil să faci comerț cu un astfel de interdicție) [28] .
Până în 1895, cursul de schimb al rublei de credit se stabilizase atât de mult la un raport de 3:2, încât în mai guvernul a permis efectuarea de tranzacții și decontări pentru o monedă de aur la cursul de schimb curent. Acest lucru trebuia să arate pieței că speculațiile cu rubla de aur nu mai erau posibile, deoarece guvernul avea suficientă putere financiară pentru a o menține [29] .
Din 1895, guvernul a început să accepte temporar diverse taxe și taxe în monede de aur, numărând imperialul (10 ruble) pentru 14 ruble 80 de copeici în bancnote (cu 20 de copeici mai puțin decât rata ideală de piață pentru guvern); tipurile de impozite pentru care acest lucru a fost posibil și perioadele permise au fost stabilite de la caz la caz. De la începutul anului 1896, rata a fost ridicată la 15 ruble, ceea ce a facilitat foarte mult calculele orale. În august 1896, Decretul Suprem a anunțat că rata de 15 ruble credit pe imperial va fi folosită cel puțin până în decembrie 1897 și ulterior, cu excepția cazului în care există un ordin special de anulare a acesteia [30] .
Din aprilie 1895, trezoreria a început să accepte chitanțe de depozit de metal pentru toate plățile, primite de mineri de aur la livrarea aurului către laboratoarele de stat de aliaje de aur, precum și de către orice persoană la livrarea monedelor de aur străine către trezorerie [31] .
În 1896, vistieria, spre marea nemulțumire a publicului, a început să sature cu forța circulația banilor cu monede de aur. Bancnotele de 1, 3 și 5 ruble au fost retrase din circulație și, în schimb, trezoreria a început să efectueze o parte semnificativă a plăților de către imperiali și semi-imperiali. Până în acel moment, 90% din populație (conform economistului S.F. Sharapov) nu văzuse niciodată o monedă de aur, iar faptul că valoarea nominală a acestor monede (10 și 5 ruble) nu corespundea prețului lor real (15 și 7,5). ruble) a dus la numeroase neînțelegeri [32] .
Astfel, în 1895-1896, sistemul monetar s-a transformat practic într-un sistem aur monometalic . Cursul de schimb al rublei de credit față de aur s-a dovedit a fi fix de facto , trezoreria (prin acceptarea rublei de aur în plăți la un preț fix) a garantat că nu va crește mai mult. Singura diferență cu circulația cu drepturi depline a banilor din aur a fost că trezoreria nu a garantat că va menține această rată permanent. În plus, în locul obligației de a schimba note de credit pe aur pe termen nelimitat, trezoreria a garantat de facto că va menține un curs de schimb stabil, permițând oricui să facă această operațiune pe piața liberă. Imperialii și semi-imperialii aflati în circulație au primit un cuantum propriu de 15 și 7,5 ruble, deși erau marcați cu denumiri de 10 și 5 ruble [33] .
În cele din urmă, după un an de funcționare cu succes a sistemului monetar „aproape aur”, la 3 ianuarie 1897, guvernul a trecut la o circulație monetară a aurului cu drepturi depline. Imperialul de zece ruble a primit, menținându-și greutatea anterioară în aur, o nouă valoare nominală de 15 ruble (adică, rubla de aur a fost devalorizată oficial la rata actuală a rublei de credit); a fost anunțat un schimb gratuit al unei ruble de credit pentru o monedă de aur și invers; s-a lichidat obligația de a schimba rubla de credit cu argint și invers; s-a păstrat baterea gratuită a monedelor de aur, baterea gratuită a monedelor de argint (desființată în 1893) nu a mai fost reluată și a trecut în cele din urmă în mâinile statului, toate monedele de argint (din 1893, subponderale) au rămas în circulație. Fostele note de credit neschimbabile (denominate oficial în ruble de argint) s-au transformat în note de credit denominate în ruble de aur și susținute de un fond de jetoane de aur. Valoarea vechii ruble de credit în aur nu s-a schimbat când a fost convertită în aur; în consecință, nici prețurile interne nu s-au modificat [34] [35] .
Aceasta a încheiat temporar istoria monedei de hârtie rusești, care a continuat după 16 ani, când, chiar înainte de începerea primului război mondial (prin legea din 27 iulie 1914), guvernul a fost obligat să închidă schimbul de note de credit pentru aur și să le transforme înapoi în bani de hârtie [36] .
Miniștrii de finanțe ai Imperiului Rus din epoca standardului monetar din 1885-1896:Nicholas Bunge
(1881-1886)
Ivan Vyshnegradsky
(1887-1892)
Serghei Witte
(1892-1903)
| ani | 1885 | 1886 | 1887 | 1888 | 1889 | 1890 | 1891 | 1892 | 1893 | 1894 | 1895 | 1896 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Cursul mediu anual este de 3 luni. facturi pentru Londra , lire sterline pe credit. rubla [37] |
0,101 | 0,098 | 0,089 | 0,093 | 0,127 | 0,117 | 0,110 | 0,100 | 0,105 | 0,108 | 0,108 | 0,106 |
| Rata medie anuală a rublei de aur , credit. copeici pe rublă, la bursa din Sankt Petersburg [38] |
157,8 | 169,8 | 179,6 | 168,2 | 151,8 | 137,8 | 149,8 | 161,4 | 153.2 | 149,2 | 148,2 | 150,0 |
| Rata medie anuală a rublei de argint , credit. copeici pe rublă, la prețul de met. argint [38] |
125,9 | 126,7 | 131,6 | 118,6 | 106,6 | 108.2 | 111.1 | 105.4 | 89,5 | 71,0 | 72,6 | 73.3 |
| Raportul mediu anual dintre argint și aur , pe piața valutară din Londra [39] |
19.41 | 20.78 | 21.13 | 21.99 | 22.10 | 19.76 | 20.92 | 23.72 | 26.49 | 32.56 | 31.60 | 31.66 |
| Note de credit în circulație , maxim anual, milioane de ruble [40] |
917 | 946 | 986 | 1032 | 973 | 978 | 1072 | 1139 | 1112 | 1072 | 1103 | 1083 |
| Fondul de schimb al Trezoreriei , milioane de ruble furios . [41] |
171,4 | 171,4 | 171,4 | 211,4 | 211,4 | 211,4 | 211,5 | 286,5 | 361,5 | 361,5 | 450,0 | 500,0 |
| Rezervă de aur (în întregime) , milioane de ruble furios. [42] |
273,1 | 311.1 | 281,5 | 273,7 | 297,1 | 372,3 | 483,8 | 495,2 | 581,5 | 598,6 | 645,7 | 659,6 |
| Baterea unei monede de aur , milioane de ruble furios. [43] |
26.8 | 29.1 | 26.0 | 26.5 | 24.4 | 28.1 | 2.7 | 0,7 | 3.0 | 3.0 | 50,0 | 0,0 |
| Baterea unei monede de argint cu drepturi depline , milioane de ruble, ser. [44] |
1.3 | 1.7 | 2.0 | 1.5 | 1.5 | 2.0 | 3.5 | 3.8 | 3.2 | 0,4 | 4.8 | 26.0 |
| Datoria publică , la sfârșitul anului, mln credit ruble [45] |
5411 | 5662 | 5743 | 5324 | 5433 | 5385 | 5657 | 5819 | 5834 | 6552 | 6506 | 6735 |
Proiectul introducerii monedei de aur încă de la mijlocul anilor 1890 a devenit obiectul unor discuții aprinse în comunitatea economică, în literatura de specialitate, periodice și chiar în presa populară [46] . Întrucât o asemenea discuție nu se putea face fără compararea sistemului monetar proiectat cu cel existent, sistemul monetar din 1885, la sfârșitul existenței sale, a devenit și el în centrul atenției științei publice și economice. O caracteristică a discuției a fost că, până la început, alternativele istorice la etalonul aur - etalonul de argint și bimetalismul - și-au arătat deja inconsecvența; alegerea a fost doar între aur și rubla de hârtie [47] . Astfel, disputa a fost de a lăsa circulația banilor în starea actuală sau de a trece la monometalismul aurului [48] .
Primul subiect discutat a fost utilitatea economică a unui curs fix al rublei față de aur și aur. Susținătorii rublei de aur credeau că un curs de schimb fix reduce riscurile participanților la comerțul exterior. Se credea că rubla de aur ar face comerțul cu Rusia mai atractiv pentru țările cu o monedă de aur: deși operațiunile de comerț exterior în sine au fost efectuate în ruble de aur, prețurile interne (și în urma lor cererea de bunuri importate și oferta de bunuri exportate) a fluctuat odată cu cursul de schimb al bancnotelor. Astfel, stabilizarea trebuia să ducă la o creștere a participării Rusiei la comerțul internațional. Susținătorii rublei de hârtie au considerat că rata fluctuantă a acesteia nu este un inconvenient pentru acei participanți pe piață care au abilitățile de a lucra cu acest risc - iar acești participanți sunt doar comercianți și bănci ruși. În plus, cursul de schimb fluctuant al rublei a stabilizat profiturile producătorilor agricoli - în anii de recolte scăzute, exporturile au scăzut, rata notelor de credit a scăzut după el, iar producătorii, exportând mai puține cereale în termeni de mărfuri, au primit mai mult profit în note de credit per unitate de cereale. Din punctul de vedere al susținătorilor rublei de hârtie, cursul de schimb flotant al monedei naționale a oferit guvernului instrumente de reglementare financiară - intervenția pe piața valutară, în timp ce circulația aurului în balanța comercială curentă nu a lăsat guvernului de ales decât să facă noi împrumuturi externe pentru a menține rezerva de aur. .
Al doilea subiect discutat a fost oportunitatea costurilor asociate cu menținerea circulației aurului. Valoarea costurilor necesare pentru a crea și menține un fond de aur variabil a fost ușor de contabilizat și de prezis. Beneficiile circulației aurului erau de natură indirectă, iar valoarea lor monetară exactă era imposibilă. Susținătorii rublei de aur considerau că stabilitatea prețurilor interne, o garanție împotriva deficitelor bugetare, un curs de schimb fix al rublei față de monedele mondiale și eliminarea riscurilor fluctuațiilor cursului de schimb acoperă costurile menținerii etalonului aur. Susținătorii monedei de hârtie credeau că nevoia de a primi în mod constant împrumuturi străine pentru a menține un fond de schimbare creează doar riscuri inutile; iar fondurile mortificate sub forma unei rezerve de aur ar aduce mari beneficii economiei prin transformarea in investitii . S-a susținut că banii de hârtie - incomod, dar ieftini - se potrivesc mai bine economiilor sărace (inclusiv cea rusă); Rusia nu ar trebui să urmeze orbește țările care sunt superioare în dezvoltare [49] .
Cei mai activi susținători ai rublei de hârtie au fost economistul S. F. Sharapov [50] și publicistul G. V. Butmi [51] .
Discuția a fost influențată și de situația din alte țări. Până în 1895, banii fiat existau doar în Argentina , Brazilia , Peru , Portugalia , Grecia , Spania și Italia; mai mult, în Portugalia și Italia, recenta tranziție la moneda de hârtie s-a datorat căderii monedei aurului. Toate țările - liderii dezvoltării industriale și principalii parteneri comerciali ai Rusiei aveau fie circulație a monedei de aur, fie bimetalism șchiop (bimetalism cu restricția reală a schimbului și circulației argintului) [52] .
Punctul în dispută a fost pus printr-o hotărâre puternică a ministrului de finanțe S. Yu. Witte , care a refuzat să țină seama de argumentele susținătorilor rublei de hârtie [53] și a finalizat în 1897 mult pregătit reforma monetară. Dar chiar și în perioada 1897-1914, ideea unei ruble de hârtie a continuat să mențină o anumită popularitate în comunitatea economică; critica la adresa costului excesiv de ridicat al circulației aurului pentru Rusia nu a încetat niciodată [54] .
Cea mai mare parte a evaluărilor sistemului monetar rus în literatura rusă modernă urmează un ton apologetic (în raport cu circulația aurului) și argumentele surselor oficiale pre-revoluționare. În cadrul acestei abordări, circulația monedei din aur este considerată ca fiind perfectă, iar circulația monedei de hârtie este considerată ca o etapă de tranziție de la argint la aur, care a fost întârziată din cauza slăbiciunii financiare a statului [55] . Există și cercetători individuali care consideră că Rusia, urmând traiectoria de recuperare a dezvoltării , a abandonat în zadar banii de hârtie mai potriviti structurii sale economice [56] .
Literatura economică mondială extinsă dedicată analizei istorice a sistemelor monetare tinde să evalueze circulația monedei din aur ca fiind benefică pentru țările „de bază” (Marea Britanie, Germania, Franța și SUA), iar circulația hârtiei ca fiind benefică pentru țările periferice [57]. ] . Potrivit lui Joseph Schumpeter , circulația monedei de hârtie era adecvată din punct de vedere economic pentru Rusia; abandonând-o, Rusia și-a încetinit creșterea și și-a creat dificultăți; această decizie, negenerată de nevoile economice reale ale țării, i s-a părut lui Schumpeter oarecum misterioasă [58] .
| Reforme monetare în Rusia | |
|---|---|
| Marele Ducat al Moscovei , Țaratul Rusiei , Imperiul Rus | |
| Rusia sovietică și URSS | |
| Rusia după 1991 | |