Megaregulator

Un  mega - regulator sau un model integrat de supraveghere a sectorului financiar este o organizație de reglementare și supraveghere a tuturor participanților din sectorul financiar , precum și a organizațiilor de infrastructură a pieței financiare , în cadrul unui singur organism de stat [1] .

Istoria mega-regulatorului

Popularizarea instituției unui mega-regulator a avut loc în anii 1990-2000 sub influența consolidării sectorului financiar, a dezvoltării instrumentelor financiare hibride și a formării de participații și conglomerate financiare diversificate . Numărul de mega-regulatori din lume a crescut rapid de la câteva cazuri unice la începutul anilor 1980 la trei duzini la sfârșitul anilor 2000. Primele mega-regulatoare au apărut în Norvegia ( Finanstilsynet ) și Singapore ( Autoritatea Monetară din Singapore ). În studiile internaționale, anul nașterii mega-regulatorului este considerat a fi 1998, când a fost înființată Autoritatea pentru Servicii Financiare în Marea Britanie [2 ] .

Începând cu 2016, numărul mega-regulatorilor ajunge la șase duzini de organizații [3] . Pentru comparație, există 161 de țări din lume care au monede naționale și politici financiare proprii. Astfel, instituția unui mega-regulator există în 39% dintre statele suverane. În țările care nu au un mega-regulator, autoritățile au creat structuri supra-agenții sub formă de consilii sau comitete sau au introdus proceduri speciale de coordonare inter-agenții.

Cronica reglementării financiare și a reformelor de supraveghere [4] .

Scopul și sarcinile mega-regulatorului

Scopul final al creării unui model integrat de reglementare și supraveghere financiară este asigurarea stabilității sectorului financiar în ansamblu, atât la nivel macroprudențial (minimizarea riscului sistemic al sectorului financiar ), cât și la nivel microprudențial (menținerea solidității). poziția financiară a intermediarilor financiari individuali pentru a proteja interesele deponenților, creditorilor și investitorilor).

Principalele sarcini intermediare ale mega-regulatorului sunt [5] :

• formarea unei strategii coerente de dezvoltare a sectorului financiar;
• organizarea supravegherii grupurilor financiare (conglomerate) pe bază consolidată;
• asigurarea unei analize macroprudențiale eficiente a riscurilor care afectează sectorul financiar;
• unificarea abordărilor privind reglementarea și supravegherea anumitor segmente ale sectorului financiar;
• minimizarea oportunităților de arbitraj ale participanților pe piață asupra normelor de reglementare;
• consolidarea responsabilității și a răspunderii activității de supraveghere a organismului de reglementare;
• costuri bugetare reduse ca urmare a economiilor de scară ale autorității de reglementare;
• dezvoltarea de planuri și programe cuprinzătoare anticriză pentru restructurarea sectorului financiar în caz de criză.

Funcții integrate ale mega-regulatorului

Zona de integrare include mai multe domenii de activitate ale organelor de stat:

• politica macroprudentiala ;
• reglementare și supraveghere microprudențială;
• supravegherea respectării regulilor de conduită corporativă;
• protecția drepturilor consumatorilor de servicii financiare;
• asigurarea unei concurențe loiale în sectorul financiar.

Fiecare dintre zonele enumerate este responsabilă pentru eliminarea unui anumit tip de neajunsuri ale unei economii de piață sau ale comportamentului agenților economici: riscuri sistemice, probleme microeconomice ( asimetria informațională și problema alegerii false ), riscul unui comportament iresponsabil, dorința pieței. pentru concentrare şi slăbire a concurenţei.

În majoritatea țărilor, politica macroprudențială este gestionată de banca centrală, în timp ce problemele microprudențiale sunt concentrate în agențiile financiare, iar problemele de concurență sunt în autoritățile antitrust specializate. Configurația autorităților naționale de reglementare reflectă mulți factori, inclusiv dezvoltarea istorică, structura sectorului financiar, sistemul politic, tradițiile și obiceiurile de afaceri, precum și dimensiunea economiei și a sectorului financiar care o deservește.

Critica mega-regulatorului

Mai multe teze sunt prezentate drept argumente împotriva creării unui mega-regulator:

• pentru perioada de reorganizare, eficiența supravegherii pieței valorilor mobiliare și a asigurătorilor este redusă temporar;
• există riscul ignorării caracteristicilor unice ale băncilor, pieței valorilor mobiliare și asigurărilor;
• beneficiile economiilor de scară nu sunt semnificative din punct de vedere macroeconomic.

Megaregulatoare din lume

Mega-regulatori financiari din lume începând cu 2013 [6] .

Megaregulator în Rusia

În 2012, prim-viceprim-ministrul Federației Ruse Shuvalov I.I. a venit cu ideea de a crea un organism de reglementare al piețelor financiare pe baza Băncii Rusiei . Proiectul presupunea că Serviciul Federal pentru Piețe Financiare extins , care supraveghează piața valorilor mobiliare și companiile de asigurări , va fuziona în structura Băncii Rusiei. Conceptul de creare a unui mega-regulator a fost aprobat de președintele rus Putin V.V. În 2013, legislativul a adoptat legea federală relevantă (Legea federală nr. 251-FZ din 23 iulie 2013 „Cu privire la modificările anumitor acte legislative ale Federației Ruse în legătură cu transferul autorității de reglementare, control și supraveghere a piețelor financiare către Banca Centrală a Federației Ruse” ) și de la 1 septembrie 2013, funcțiile Serviciului Federal pentru Piețe Financiare desființate au fost transferate Băncii Rusiei, transformându-l într-un singur regulator al sectorului financiar.

Profilul autorităților de reglementare și supraveghetori guvernamentali

Începând cu anul 2013, competențele organismelor de reglementare și supraveghere din diferite jurisdicții sunt distribuite după cum urmează [4] :

Denumiri :

B: agenție de reglementare și supraveghere bancară;

BI: agentie de reglementare si supraveghere in sectorul bancar si asigurari;

BS: Agenția de Reglementare și Supraveghere a Sectorului Bancar și a Pieței Valorilor Mobiliare;

BC: banca centrala;

G: guvernare;

I: agentia de reglementare si supraveghere a sectorului asigurarilor;

IS: Agenția de Reglementare și Supraveghere a Sectorului Asigurărilor și a Pieței Valorilor Mobiliare;

S: Agenția de Reglementare și Supraveghere a Pieței Valorilor Mobiliare;

U: mega-regulator din sectorul financiar (în afara băncii centrale);

**: agenție de stat sau regională.

Note

1. ^ Taylor M. și Fleming A. Integrated Financial Supervision: Lessons of Scandinavian Experience // Finance & Development. - 1999. - T. 36 , nr. 4 .
2. ↑ Masciandaro D. și Quintyn M. Regulating the Regulators: The Changing Face of Financial Supervision Architectures Before and After the Crisis // European Company Law. - 2011. - Nr. 6. - P. 187–196.
3. ↑ Horáková M. și Glass E. Central Bank Directory 2017. - Londra: Central Banking Publishing, 2016.
4. ↑ 1 2 Masciandaro D. și Romelli D. Bancherii centrali ca supraveghetori: Crizele contează?  (Engleză)  // Jurnalul European de Economie Politică. - 2018. - Martie ( vol. 52 ). - P. 120-140 .
5. ↑ Masciandaro D. Unificarea politicienilor și a supravegherii financiare în afara băncii centrale: de ce o fac? // Jurnalul de Stabilitate Financiară. - 2009. - Nr. 5. - P. 124–146.
6. ↑ Moiseev S.  și Lobanova M.  Conceptul de politică macroprudențială (terminologie – aspecte esențiale) // Money and credit, 2013. - Nr. 7. - P. 46-54.

Literatură

• Cihak M. și Podpiera R. Supravegherea financiară integrată: Care model? // Jurnalul nord-american de economie și finanțe. - 2008. - Nr. 19. - P. 135–152.
• Masciandaro D. și Quintyn M. Reglementarea autorităților de reglementare: Fața în schimbare a arhitecturilor de supraveghere financiară înainte și după criză // Dreptul european al societăților comerciale. - 2011. - Nr. 6. - P. 187–196.
• Masciandaro D. Unificarea politicienilor și a supravegherii financiare în afara băncii centrale: de ce o fac? // Jurnalul de Stabilitate Financiară. - 2009. - Nr. 5. - P. 124–146.
• Masciandaro D., Quintyn M. și Taylor M. În interiorul și în afara băncii centrale: Independența și responsabilitatea în supravegherea financiară: Tendințe și determinanți // Jurnalul European de Economie Politică. - 2008. - Nr. 4. - P. 833–848.
• Melecky M. și Podpiera AM Structurile instituționale de supraveghere a sectorului financiar, motoarele acestora și modelele de referință emergente. Lucrare MPRA Nr 37059, 2012.

Vezi și

• Banca Rusiei
• autoritatile monetare
• Politica macroprudențială
• Riscul sistemic în sectorul financiar
• Stabilitate Financiară

Link -uri

Autoritățile de reglementare și agențiile de supraveghere