Raiding (afaceri)

Versiunea actuală a paginii nu a fost încă examinată de colaboratori experimentați și poate diferi semnificativ de versiunea revizuită la 26 ianuarie 2022; verificările necesită 2 modificări .

Raiding (din engleză  raid „raid” sau raider „raider” [1] , de asemenea raider capture ) - neprietenoasă (în Rusia și Ucraina de obicei prin forță [2] ) preluarea unei întreprinderi împotriva voinței proprietarilor săi (având un predominant funcţia în această întreprindere) şi/sau managerul acestuia. În același timp, tortura și amenințările cu moartea pot apărea sau nu ; în acest din urmă caz, raiderul-oficial poate fabrica dosare penale împotriva omului de afaceri.

Activitatea Raider este uneori denumită și șantaj corporativ (" greenmail ").

Terminologie

Persoanele care efectuează raiduri din proprie inițiativă sau din ordin din afară se numesc raiders. Termenul „raider” a venit în Rusia și CSI din SUA . În Statele Unite, „raiders” se referă la partea atacatoare în procesele de fuziuni și achiziții și, spre deosebire de Rusia și CSI, nu există de obicei o conotație penală în acest concept: o preluare ostilă este de obicei înțeleasă ca o „ofertă de licitație”. ” ( oferta de licitație în limba engleză  , licitație licitată ) , adică o ofertă directă către acționarii „societății țintă” de a-și vinde acțiunile la un preț puțin mai mare decât prețul pieței. Dacă o „preluare amiabilă” presupune negocieri cu conducerea „societății țintă”, atunci o preluare ostilă presupune absența completă a acestora (cel puțin în stadiul inițial al preluării) [3] [4] . Dar chiar și în limba engleză, epitetele de preluări corporative ( ing. ostil, neprietenos ) poartă conotații evaluative negative , care de obicei este asociată cu faptul că, spre deosebire de preluări amicale, există întotdeauna părți afectate în timpul preluărilor [5] . În Rusia și CSI, raidurile criminale sunt adesea acoperite în mass-media, drept urmare, termenul a căpătat și o conotație negativă notabilă în mintea publicului.  

Specialiștii și companiile care se ocupă cu combaterea raidurilor se numesc anti-raiders, sau respectiv agenții anti-raider.

Istorie

Istoria raidurilor datează de sute de ani, deși termenul în sine a apărut la începutul secolelor al XIX-lea și al XX-lea. Raidul a apărut împreună cu acțiuni , ceea ce a făcut posibilă preluarea companiei împotriva voinței conducerii. Cel mai cunoscut exemplu de preluări din secolul al XVIII-lea este încercarea lui Jean de Batz de preluare a Companiei Franceze ale Indiilor de Est .

Raidul a fost efectuat cu succes la sfârșitul secolului al XIX-lea de către John Rockefeller , folosind prețuri preferențiale pentru transportul petrolului ca mecanism coercitiv.

Activitatea raiderului a crescut vertiginos în anii 1980, când Michael Milken a inventat utilizarea „ obligațiunilor nedorite ” pentru a finanța preluări. Din 1974 până în 1990, compania lui Milken ( en:Drexel Burnham Lambert ) a organizat chiar și un bal anual de mai multe zile Predator 's  Ball pentru a distra atacatorii și a întâlni investitori de capital [6] .

În Europa continentală, raidurile pe scară largă au apărut abia în anii 1990; înainte de asta era extrem de rar. De exemplu, din 1945 până în 1998, în Germania au existat doar trei tentative de preluare ostile în afara sectorului financiar. [7]

Raiding în Rusia

În Rusia modernă , privatizarea este considerată începutul raidurilor corporative , când, prin procedura de faliment, întreprinderile cu active în valoare de miliarde de dolari au fost cumpărate pentru milioane ( ZIL  - 4 milioane de dolari, Uralmash  - 3,72 milioane).

Amploarea raidurilor a crescut la începutul secolului al XXI-lea și domină în rândul preluărilor: în 2002, în Rusia au avut loc 1.870 de preluări, dintre care trei sferturi (76%) au fost ostile. Din 2004 până în 2007, volumul tranzacțiilor ostile a crescut de peste patru ori [8] .

Numai în 2008, Ministerul Afacerilor Interne a înregistrat peste 3.000 de plângeri cu privire la confiscări ale raiderului [9] .

Raidul rusesc modern este de obicei împărțit în:

• „alb”  – în limitele legii. Potrivit unor cercetători, în Rusia, cea mai mare parte a activității de raider „alb” se reduce la șantaj corporativ , adică la crearea de interferențe cu funcționarea normală a întreprinderii cu ajutorul unui pachet minoritar în așteptarea că conducerea companiei va cumpăra această miză la un preț umflat pentru a scăpa de șantajist. Slăbiciunea normelor și procedurilor juridice rusești (de exemplu, însuși conceptul de „preluare” este absent în legislația civilă și corporativă a Federației Ruse [10] ) duce la preferința pentru alte tipuri de raid, dacă scopul este tocmai capturarea unei întreprinderi.
• „gri”  – cu încălcarea legii civile.
• „negru”  – cu încălcarea legii penale [11] .

În practica rusă, există mai multe modalități legale de a priva proprietarul de un pachet de control al conducerii unei societăți pe acțiuni, precum și multe diferite semnificativ de practicile raider din alte țări [12] :

• acționarul de control (legitim) își vinde voluntar acțiunile;
• adunarea (legitima) a acționarilor hotărăște cu privire la o emisiune suplimentară de acțiuni , iar invadatorul le cumpără;
• acționarul (legitim) este privat de acțiunile sale pentru datorii în virtutea unei hotărâri judecătorești;
• mituirea directorului general al societatii cu retragerea activelor din societate;
• mituirea directorului general al societatii cu vanzarea unui pachet de control catre acesta;
• desfășurarea unei adunări a acționarilor fără cvorum cu decizii privind numirea unui nou management și o emisiune suplimentară de acțiuni, în urma căreia o participație de control trece raiderului;
• transferul ilegal de acțiuni de către registrator;
• falsificarea unui acord de vânzare de acțiuni cu prezentarea acestuia la registrator;
• falsificarea unei obligații de creanță cu prezentarea acesteia în instanță și obținerea unei hotărâri de colectare a creanțelor;
• mituirea CEO-ului cu formarea de datorii fictive;
• mituirea CEO-ului cu aducerea companiei la faliment;
• prin contestarea privatizării : condițiile pentru un astfel de raid sunt create în momentul în care privatizarea întreprinderii a fost efectuată ilegal.

Modalități de a vă proteja împotriva raidurilor

Pentru a proteja împotriva activității raiderului, se recomandă de obicei următoarele măsuri [13] :

• disponibilitatea și aplicarea unei scheme clare de management al întreprinderii;
• verificarea periodică a stării documentelor de înregistrare, menținerea comunicării cu registratorii locali;
• transparența proprietății și capitalizarea adecvată a întreprinderii;
• coincidenta adreselor legale si reale ale societatii (in cazul folosirii mai multor adrese, impunand registratorului obligatia de a transmite chitanta la primirea documentelor de inregistrare la toate adresele).

Evaluarea rolului raidului în economie

Potrivit lui G. O. Gref , „curățarea” întreprinderilor slabe din motive legale poate fi utilă pentru economie, dar în Rusia raidurile sunt adesea de natură criminală, iar activele sunt preluate de la proprietarii efectivi [14] .

Atitudinea față de preluări ostile în majoritatea țărilor este ambivalentă, mai ales în Europa de Vest continentală: acolo se crede că raiders sunt de obicei interesați de profituri pe termen scurt care distrug compania, dar, pe de altă parte, aduc maximizarea anglo-saxonă a „valoarea acționarului” ( en: Valoarea acționarului ). Un studiu european bazat pe date din anii 1990-2001 a arătat că ambele puncte de vedere sunt aparent exagerate: după o preluare, în medie, există doar o ușoară deteriorare a poziției companiei pe termen lung, pe care cercetătorii au explicat-o prin ineficacitatea noului management adus de raiders, și nu de jaful banal al altor acționari [ 7] .

În condițiile rusești, întreprinderile sunt adesea sechestrate nu în scopuri de producție, ci pentru a intra în posesia proprietăților imobiliare [14] . În acest caz, producția este de obicei distrusă [14] . Potrivit declarațiilor din 2006 ale președintelui rus V.V. Putin [15] , precum și unui studiu al Centrului pentru Tehnologii Politice [10] , publicat în mai 2008, raidurile în forma sa actuală în Rusia îi reduc atractivitatea pentru investiții.

Potrivit lui D. A. Medvedev [16] , „O altă problemă [a doua după corupție] care îngrijorează regiunile este raidurile.”

Conform experienței președintelui Curții de Arbitraj de la Moscova, Oleg Sviridenko [17] , „preluările ostile nu contribuie la dezvoltarea efectivă a economiei, ci dimpotrivă. Nu avem un astfel de exemplu „pozitiv” din numărul mare de cazuri care au fost luate în considerare în componența „ corporativă ” a Curții de Arbitraj de la Moscova”.

Vezi și

• Sokaya
• Fuziuni si achizitii
• raiduri de mărfuri
• Greenmail
• Litigii corporative

Literatură

• P. A. Astahov. Contraatacuri raider. - M . : Eksmo, 2007. - 240 p.
• A. Pimanova, M. Faenson . Raiding (sechestrarea neprietenoasă a întreprinderilor). Practica Rusiei moderne. Alfa Press, 2007. ISBN 978-5-94280-267-7 .
• Fedorov A. Yu. Raiduri și șantaj corporativ (contramăsuri organizaționale și juridice) . Wolters Kluwer Rusia, 2010. ISBN 9785466004359 .
• Zhelnorovici, A. V. Raidul în Rusia ca indicator al deficitului instituțional al economiei ruse // Justiția Rusă - 2007. - Nr. 8. - P. 6-10.
• Chuyasov A.V. Mecanismul preluării ilegale a întreprinderilor // Drept și economie - 2007. - Nr. 3. - P. 7-10.
• Connie Bruck. Balul prădătorilor: Povestea interioară a lui Drexel Burnham și ascensiunea Junk Bond Raiders. Pinguin, 1989. ISBN 978-0140120905 .
• Dobrovolsky V. I. Responsabilitatea unui raider în conformitate cu legea rusă . Wolters Kluwer Rusia, 2010.
• Favarel Garrigues, Gilles. „L'horizontale du pouvoir. Droit, force et renseignement dans l'exécution des décisions de justice en Russie”, Politix , vol. 104, nr. 4, 2013, pp. 155-179.

Link -uri

• Stanislav Uhov . Yuri Borisov: „Raidering-ul înseamnă să cumperi bănuți pentru un ban” // Izvestia, 20 iulie 2006

Note

1. ↑ Diverse surse. În special, vezi monografia: Osipov G. V., Lokosov V. V. Rusia: factori subiectivi și obiectivi în depășirea crizei . - M. : ISPI RAN, 2010. - S. 99.
2. ↑ Kovalev V.V., Kovalev Vit. B. Finanțe corporative și contabilitate: concepte, algoritmi, metrici Arhivat 20 ianuarie 2022 la Wayback Machine . — M. : Prospekt, 2010. — S. 471.
3. ↑ Preluări ostile: tehnologie, strategie și tactici de atac
4. ↑ Preluări corporative ostile . Preluat la 18 mai 2020. Arhivat din original la 29 ianuarie 2020. (nedefinit)
5. ↑ Jeannette Gorzala . The Art of Hostile Takeover Defense Arhivat pe 3 ianuarie 2014 la Wayback Machine . BoD - Books on Demand, 2010. - P. 7.
6. ↑ Lawrence M. Salinger . Enciclopedia criminalității corporative și gulerelor albe . - SAGE, 2005. - P. 263 .
7. ↑ 1 2 Ettore Croci. Piața controlului corporativ parțial în Europa: Dovezile despre atacatorii corporativi  (link nu este disponibil) . 2004.
8. ↑ Kasyanenko N. S. Preluări ostile (raiduri) ale organizațiilor din Rusia Copie de arhivă din 31 august 2011 la Wayback Machine . // Buletinul Universității de Stat Chelyabinsk . - 2009. - Nr. 2 (140). Economie. Problema. 18. - S. 119-124 .
9. ↑ Artemiev A. B. Inviolabilitatea proprietății în legislația Federației Ruse // Probleme actuale ale reglementării dreptului privat. - Samara: Universitatea de Stat din Samara , 2004.
10. ↑ 1 2 Rudik. OS Fenomenul de raid în Rusia modernă. Arhivat 5 martie 2016 la Wayback Machine // Probleme curente de drept public. Numărul 8. Ekaterinburg, 2010. - P. 263.
11. ↑ Natalya Kozlova Du-te la șantaj. Copie arhivată din 18 ianuarie 2015 la Wayback Machine Alexander Bastrykin  - despre noi moduri de raid. „ Rossiyskaya Gazeta ” - numărul federal nr. 5012 (188) din 7 octombrie 2009
12. ↑ Dobrovolsky V. I. Protecția proprietății corporative într-o instanță de arbitraj . - Wolters Kluwer Rusia, 2009. - P. 5 .
13. ↑ Fedorov A. Yu. Raiduri și șantaj corporativ (contramăsuri organizaționale și juridice) . — Wolters Kluwer Rusia, 2010.
14. ↑ 1 2 3 Fedorov A. Yu. Raiduri și șantaj corporativ (contramăsuri organizaționale și juridice) . - Wolters Kluwer Rusia, 2010. - P. 47 .
15. ↑ Dobrovolsky V.I. Responsabilitatea unui raider în conformitate cu legea rusă . - Wolters Kluwer Rusia, 2010. - P. 2 .
16. ↑ Transcrierea ședinței Consiliului Legislativ Arhivat la 1 noiembrie 2011 la Wayback Machine .
17. ↑ Interviu cu Oleg Sviridenko, președintele organului central al FAS din Moscova: „Nu toți avocații devin raiders...” Copie de arhivă din 29 aprilie 2017 pe Wayback Machine  (link inaccesibil din 23.05.2013 [3441 de zile])