În investiții , un rating de obligațiuni este o evaluare a bonității unei corporații sau a unui guvern. Un rating de obligațiuni este similar cu un rating de credit pentru persoane fizice.
Un rating de credit este o măsură financiară pentru potențialii investitori în titluri de creanță, cum ar fi obligațiuni. Este atribuit de agenții de rating de credit precum Moody's , Standard & Poor's și Fitch Ratings și are denumiri de litere (de exemplu, AAA, B, CC) care indică fiabilitatea obligațiunilor. Evaluările obligațiunilor sub BBB- sunt considerate investiții riscante și sunt denumite în mod colocvial obligațiuni nedorite.
| Moody's | S&P | Fitch | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Termen lung | Pe termen scurt | Termen lung | Pe termen scurt | Termen lung | Pe termen scurt | |
| Aaa | P-1 | AAA | A-1+ | AAA | F1+ | Cel mai înalt nivel de fiabilitate |
| Aa1 | AA+ | AA+ | Nivel ridicat de fiabilitate | |||
| Aa2 | AA | AA | ||||
| Aa3 | AA- | AA- | ||||
| A1 | A+ | A-1 | A+ | F1 | Nivelul de fiabilitate este peste medie | |
| A2 | A | A | ||||
| A3 | P-2 | A- | A-2 | A- | F2 | |
| Baa1 | BBB+ | BBB+ | Nivel mediu de fiabilitate | |||
| Baa2 | P-3 | BBB | A-3 | BBB | F3 | |
| Baa3 | BBB- | BBB- | ||||
| Ba1 | nu prim | BB+ | B | BB+ | B | Non-investment grade (obligațiuni speculative) |
| Ba2 | BB | BB | ||||
| Ba3 | bb- | bb- | ||||
| B1 | B+ | B+ | Obligațiuni foarte speculative | |||
| B2 | B | B | ||||
| B3 | B- | B- | ||||
| Caa1 | CCC+ | C | CCC | C | Risc substanțial | |
| Caa2 | CCC | Obligațiuni foarte speculative | ||||
| Caa3 | CCC- | Implicit este inevitabil , cu șanse mici de recuperare | ||||
| Ca | CC | |||||
| C | ||||||
| C | D | / | DDD | / | Mod implicit | |
| / | DD | |||||
| / | D | |||||
Agențiile de rating de credit înregistrate ca atare la Securities and Exchange Commission din SUA sunt denumite „National Recognized Statistical Rating Institutions” (NSRA). Acestea includ, în special: [1] [2]
Conform Actului Agenției de Evaluare a Creditelor din SUA, NPSRO-urile pot crea 5 tipuri de ratinguri de credit: [3]
Agențiile de rating S & P, Moody's și Fitch domină piața, ocupând 90-95 la sută din piața mondială.
Moody's atribuie ratinguri de credit Aaa, Aa, Baa, Ba, B, Caa, Ca, C, WR obligațiunilor retrase de la vânzare și NR celor care nu au fost evaluate. [4] Standard & Poor's și Fitch desemnează ratingurile de credit cu combinații de litere AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C, D.
În aprilie 2011, existau 4 companii care au primit un rating AAA de la S&P: [5]
Moody's, S&P și Fitch atribuie, de asemenea, ratinguri intermediare la niveluri între AA și CCC (de exemplu, BBB+, BBB și BBB-) și pot oferi și o opinie dacă ratingul va crește, scade sau rămâne stabil. [6]
Notele sunt considerate cu grad de investiție dacă au un rating de credit de BBB- sau mai mare de Standard & Poor's , Baa3 sau mai mare de Moody's sau BBB (scăzut) sau mai mare de DBRS . De obicei sunt obligațiuni ale acelor emitenți care, în opinia agențiilor de rating, au suficiente fonduri pentru a-și îndeplini obligațiile de plată, ceea ce înseamnă că băncile pot investi în ele.
Ratingurile joacă un rol crucial în determinarea cât trebuie să plătească companiile și alte entități, inclusiv guvernele suverane care emit datorii, pentru a avea acces la credit, adică ce procent trebuie să plătească pentru obligațiunea emisă.
Obligațiunile care nu sunt de calitate investițională sunt cunoscute ca obligațiuni „high yield” sau, mai în derizoriu, ca „obligațiuni nedorite”.
Riscurile asociate cu obligațiunile corporative de calitate investițională sunt considerate a fi semnificativ mai mari decât pentru obligațiunile de stat primare. Diferența dintre ratele obligațiunilor de stat primare și ale obligațiunilor corporative cu grad de investiție se numește spread de investiție . Acesta este un indicator al încrederii pieței în stabilitatea economiei. Cu cât răspândirea investițiilor este mai mare, cu atât economia este mai slabă.
Până la începutul anilor 1970, ratingurile de obligațiuni de către agențiile de rating erau plătite de investitori care doreau informații imparțiale despre bonitatea emitenților de valori mobiliare. De la începutul anilor 1970, cele „trei mari” agenții de rating (S&P, Moody și Fitch) au început să primească plăți pentru munca lor de la emitenții valorilor mobiliare pe care le-au evaluat, ceea ce duce la acuzații că aceste agenții de rating nu mai pot fi întotdeauna imparțiale atunci când evaluarea acestor emitenți de valori mobiliare. Emitenții valorilor mobiliare au fost acuzați că au luat mită pentru cele mai bune ratinguri de la aceste trei agenții de rating pentru a atrage investitori. Această practică este citată ca una dintre principalele cauze ale crizei creditelor ipotecare (care a început în 2007), când anumite valori mobiliare, în special titluri garantate cu ipoteci (MBS) și obligații de creanță garantată (CDO), au fost apreciate foarte bine de agențiile de rating de credit, deoarece un rezultat în care multe organizații și indivizi l-au investit activ în ele, dar ulterior și-au pierdut rapid și semnificativ valoarea din cauza implicite. Încă nu există informații despre cine a introdus acest sistem de rating. [7]