Finanțarea seed ( în engleză seed money, seed funding, seed stage investiții, etc. ) este o investiție cu risc ridicat într-o nouă afacere sau companie într-un stadiu incipient de dezvoltare [1] [2] .
Investițiile de semințe se disting prin cel mai mare risc financiar și cea mai mare rentabilitate a investiției dacă firma are succes în comparație cu investițiile în alte etape ale existenței companiei [3] .
Odată cu schimbarea pieței de capital de risc, rolul investițiilor de semințe sa schimbat constant. Dacă la mijlocul anilor 2000, finanțarea de început includea fonduri strânse pentru dezvoltarea unei idei și dezvoltarea unui prototip (în acest sens, acestea au fost considerate de investitorul și fondatorul acceleratorului de afaceri Y Combinator Paul Graham ) , atunci de către mijlocul anilor 2010, investitorii au început să considere runda de semințe ca suport pentru lansările de produse și extinderea nișei de piață [4] [5] . Practica sprijinirii startup -urilor în stadiul unei idei de afaceri și a prototipării, la rândul ei, a fost definită drept finanțare „pre-seed” [6] [7] [8] .
În contextul metodologiei de dezvoltare a clienților a lui Steve Blank, scopul finanțării seed este de a testa ipoteze despre clienții companiei, produsul și piața acesteia [9] . Imprevizibilitatea schimbărilor în modelul de afaceri al companiei face această etapă neatractivă pentru majoritatea investitorilor instituționali , așa că Blank indică pe fondatorii startup-urilor înșiși, rudele și prietenii acestora, business angels , platformele de crowdfunding și primitorii care adoptă drept surse probabile de fonduri.produs [10] .
Pentru majoritatea startup-urilor, finanțarea seed devine o cantitate limitată de fonduri de la investitori informali, suficientă pentru a bootstrap produsul, dar periodicele acordă mai multă atenție tranșelor mari de la comunitățile de îngeri sau fondurile de seed [4] . Nevoile companiilor din diferite industrii diferă, astfel încât și dimensiunea medie a rundei de semințe variază.
La sfârșitul anilor 1990, fondurile americane au investit în medie 2,5 milioane de dolari în runde inițiale în companii de tehnologie a informației ; până la începutul celui de-al doilea deceniu al secolului XXI, această sumă a scăzut de cinci ori din cauza costurilor mai mici de pornire și a dezvoltării de software . companiilor.
În 2000-2005, dezvoltarea software- ului open source a făcut din acesta o alternativă la software- ul de server costisitor . De exemplu, utilizarea așa-numitei LAMP , adică o combinație de Linux (în loc de UNIX ) , serverul web A pache , SGBD -ul M ySQL (în locul produselor software Oracle ) și limbajul de scripting PHP , este semnificativ costuri reduse de software. La rândul său, acest lucru a deschis posibilitatea de scalare orizontală a infrastructurii serverului - sporind performanța generală prin adăugarea de computere ieftine și ușor de înlocuit.
În 2006, Amazon.com a lansat Amazon Web Services , oferind companiilor o infrastructură de stocare în cloud ( Amazon Simple Storage Service ) și procesare a datelor ( Amazon Elastic Compute Cloud ) . Accesul la cloud computing ca serviciu a făcut posibilă crearea de startup -uri fără a investi în software sau hardware . Acest lucru a dat impuls apariției fondurilor de seed, investind sume mai mici într-un număr mai mare de companii [11] . Și pe fundalul concurenței dintre fonduri, îngeri, incubatoare și acceleratoare , s-au format cele mai bune practici ale industriei de start-up - dezvoltarea iterativă lean a companiilor, utilizarea economică a resurselor limitate [12] .
Intensitatea capitalului relativ scăzută și potențialul de creștere rapidă au făcut ca companiile de software să fie cele mai populare printre investitori în stadiile incipiente. Investițiile în companiile de software sunt susținute de poveștile de succes ale startup-urilor care au oferit investitorilor o rentabilitate de o sută ori a investiției [13] .
Potrivit unui studiu al pieței de capital de risc din Statele Unite ale Americii în al doilea trimestru al anului 2013, realizat de PriceWaterhouseCoopers și Asociația Națională a Capitalului de Risc, runda medie de semințe pentru companiile de biotehnologie a fost de 3,6 milioane USD [14] . Contrar credinței populare, startup-urile din domeniul sănătății și biofarmaceutice se numără printre domeniile cu cea mai mare rentabilitate a investiției [13] .
Start-up-urile cu tehnologie curată (adică reciclarea deșeurilor , energie regenerabilă , dezvoltarea durabilă a transportului , producția de motoare electrice , dezvoltarea chimiei verzi , tratarea apelor uzate și alte industrii legate de mediu, energie și eficiență a resurselor) au fost în atenția capitaliștilor de risc americani în 2006-2008 după ce IPO a mai multor companii din domeniul energiei solare . De la apogeul său, interesul investitorilor pentru tehnologia curată a scăzut la nivelul de dinainte de goana aurului , iar runda medie de semințe a scăzut la 7 milioane de dolari [15] .
Cercetătorii pieței ruse de capital de risc sunt de acord în evaluarea problemelor asociate cu vârsta fragedă a acesteia. De exemplu, conform Ernst & Young , start-up-urile și investitorii ruși se confruntă cu mecanisme nedezvoltate de ieșire a proprietarilor de capital din companie [16] . Publicația RusBase în raportul său a evidențiat dificultăți în atragerea investițiilor către companii în stadiul dezvoltării unei idei de afaceri și dezvoltării unui prototip, mecanisme imperfecte de acordare a finanțării prin granturi și activitate scăzută a fondurilor regionale și a investitorilor privați [17] [18] . Un studiu comun al Russian Venture Company și All-Russian Public Opinion Research Center a evidențiat dorința investitorilor de a obține controlul asupra companiei deja în stadiile incipiente de dezvoltare, ceea ce îi privează și mai mult pe fondatorii startup -urilor de motivația de a-și dezvolta afacerea și atrage runde de investiții ulterioare. În ciuda problemelor existente, experții sunt de acord în aprecierea dinamicii pozitive [19] .
Instituțiile de stat joacă un rol semnificativ în dezvoltarea pieței ruse de capital de risc. Creată de Ministerul Dezvoltării Economice ca parte a unui program de sprijinire a companiilor din sfera științifică și tehnică , Russian Venture Company formează fonduri comune cu corporații și capitaliști de risc pentru investiții atât în etapele târzii, cât și în cele incipiente ale dezvoltării startup-urilor. Fondul de dezvoltare a inițiativelor pe internet , creat la inițiativa președintelui Federației Ruse în 2013, oferă finanțare preliminară și de început și desfășoară programe de accelerare . Multe fundații private care operează în Rusia se concentrează și pe tehnologia informației [20] [21] .
Valoarea medie a investițiilor în stadiul de început este de 50-100 de mii de dolari pentru startup-urile de internet, 100-200 de mii pentru dezvoltări high-tech , 300-500 de mii pentru companiile din industria „tehnologiei curate” și mai mult de 1 milion de dolari pentru dezvoltatori . din domeniul biotehnologiei [19] .