Fondul de Acumulare Rezervă de Stat este un fond monetar special care este utilizat pentru stabilizarea bugetului de stat în perioadele de scădere a veniturilor statului și/sau pentru nevoile statului pe termen lung. Denumirile oficiale ale unor astfel de fonduri sunt diferite, cele mai frecvent utilizate sunt fondul de stabilizare și fondul pentru generațiile viitoare .
Fondurile de rezervă sunt create în acele state al căror buget este foarte dependent de factorii pieței, de regulă, prețurile mondiale ale mărfurilor. În plus, unele țări acumulează fonduri în astfel de fonduri pentru perioada în care resursele minerale sunt epuizate.
Fondul de rezervă îndeplinește două funcții. În primul rând, fondurile sale pot fi utilizate pentru acoperirea deficitului bugetului de stat în momentul unor condiții de piață nefavorabile. În al doilea rând, în perioadele de prețuri ridicate ale mărfurilor, fondul permite acumularea de venituri în exces din export și previne dezvoltarea bolii economice olandeze .
Teza excesului de venituri din export poate părea paradoxală. Creșterea veniturilor din export duce de obicei la o întărire rapidă a monedei naționale. În sine, o astfel de consolidare nu reprezintă o amenințare pentru economie, totuși, fluctuațiile constante ale cursului de schimb în urma fluctuațiilor de preț creează instabilitate macroeconomică și nu permit companiilor să aleagă o anumită strategie - să se adapteze la un curs de schimb scăzut sau ridicat. În plus, în contextul barierelor administrative ridicate și al monopolului puternic (care este tipic pentru majoritatea țărilor exportatoare de resurse), o creștere a veniturilor din export duce la o creștere a inflației.
Pe lângă sarcinile pur economice, fondul de rezervă îndeplinește sarcina politică de a preveni o creștere rapidă a cheltuielilor guvernamentale. Cheltuielile guvernamentale, de regulă, nu pot fi reduse rapid după o scădere a veniturilor. Ca urmare, în perioadele de condiții economice nefavorabile, acest lucru poate duce la deficite bugetare mari, neîndeplinirea obligațiilor sociale promise și neîndeplinirea obligațiilor publice. Astfel de consecințe sunt mult mai devastatoare pentru economie decât fluctuațiile în dimensiunea bugetului de stat în sine.
Necesitatea creării fondurilor de rezervă este discutabilă. O serie de economiști și politicieni consideră că este mai eficient să nu păstrezi banii în rezervă, ci să-i folosești pentru achiziții de import care lucrează pentru viitorul țării: de exemplu, pentru a cumpăra brevete și echipamente, pentru a plăti studiile studenților în străinătate, etc. Această tactică evită consecințele negative ale unei conjuncturi favorabile, fără a recurge la înghețarea efectivă a fondurilor din fondul de rezervă.
De asemenea, fondul de rezervă este un instrument macroeconomic al statului pentru a menține cererea agregată la punctul Keynes și creșterea economică pe termen lung. Statul, în politica sa macroeconomică , restrânge cererea agregată a națiunii în perioadele de creștere economică rapidă pentru a limita inflația și stimulează cererea în anii de stagnare , când activitatea de cumpărare scade. În anii de stagnare, statul poate cheltui mai mulți bani decât încasează în impozite. Acest lucru va crește cheltuielile totale ale națiunii, va permite întreprinderilor să nu reducă producția de bunuri și servicii și să nu-și concedieze angajații. Dimpotrivă, în momentul inflației cererii, statul reduce cheltuielile guvernamentale pentru a nu stimula creșterea prețurilor. Statul poate păstra diferența de venituri și cheltuieli a bugetului total într-un fond de rezervă sau îl poate împrumuta în valută.
Fondurile de rezervă sunt plasate exclusiv în active străine (pentru fondul Alaska - în active din afara acestui stat). Motivele pentru aceasta sunt că fondul nu poate îndeplini funcția de rezervă independentă de starea economiei naționale dacă este plasat în țară. În timpul crizelor economice, moneda națională și titlurile naționale se pot deprecia, iar dacă fondul este plasat în active naționale, se va deprecia și el. În plus, în acest caz, fondurile fondului nu vor putea îndeplini funcția de stabilizare a monedei naționale; în plus, vor accelera inflația .
Fondurile de rezervă sunt investite în titluri de valoare de încredere și alte active de o clasă nu mai mică decât A. Acestea sunt, de regulă, obligații guvernamentale ale țărilor dezvoltate (clasa AAA) și acțiuni ale companiilor de încredere. La achiziționarea de obligațiuni guvernamentale, cum ar fi obligațiuni , se asigură o fiabilitate ridicată, dar o rentabilitate scăzută. Când investiți în acțiuni, randamentul crește, dar fiabilitatea scade. Când economiile țărilor dezvoltate sunt în criză, prețurile mărfurilor pot scădea din cauza cererii mai scăzute. Ca urmare, fondul de rezervă poate suferi pierderi chiar în momentul în care este obligat să-și folosească fondurile. Prin urmare, banii fondurilor care stabilizează bugetul în cazul fluctuațiilor situației pieței sunt investiți, de regulă, doar în obligațiuni de stat, iar fondurile fondurilor pe termen lung ale generațiilor viitoare sunt investite și în acțiuni.
În Rusia, în timpul creării Fondului de Stabilizare, a apărut o situație când profitabilitatea fondului s-a dovedit a fi semnificativ mai mică decât costul deservirii datoriei externe a țării. Această situație aparent paradoxală este explicată după cum urmează. În primul rând, nu a fost posibil să se convină asupra rambursării anticipate a datoriei externe cu toate țările (de exemplu, Germania nu a putut face acest lucru, deoarece obligațiunile cu mulți proprietari au fost emise pe datoria externă a Federației Ruse). În al doilea rând, dacă Fondul de Stabilizare este cheltuit pentru achitarea datoriilor, atunci riscul unui deficit bugetar în perioada unei piețe de mărfuri scăzute va rămâne. În acest din urmă caz, pierderile în cursul plasării resurselor fondului în instrumente cu randament redus reprezintă, de fapt, o „primă de asigurare” pentru „asigurarea” bugetului de stat împotriva unui deficit.
Alaska Permanent Oil Fund a fost creat în 1976 în urma unui referendum între oamenii statului. Fondul primește 25% din fondurile primite de guvernul statului de la companiile petroliere (impozite, licențe de foraj, taxe pentru utilizarea conductei de petrol), iar o parte din profituri se îndreaptă către dividende pentru locuitorii din Alaska.
La sfârșitul anului 2005, volumul său era de 32 de miliarde de dolari, iar dividendele de 845 de dolari de persoană. Randamentul fondului în ultimii cinci ani a fost de 5,78%. Portofoliul include acțiuni ale companiilor americane (35%), obligațiuni americane (25%), valori mobiliare ale altor țări (22%), imobiliare (10%) și alte investiții (8%).
Fondul de petrol de stat al Azerbaidjanului a fost fondat la 29 decembrie 1999 . Fondul concentrează fondurile primite din exportul de petrol și gaze, precum și din activitățile financiare ale fondului însuși. La 1 aprilie 2010, fondul concentra fonduri în valoare totală de 16 miliarde 243 milioane 300 mii dolari.
În 1998 , în Venezuela a fost înfiinţat Fondul de Stabilizare Macroeconomică . Inițial, criteriile de reaprovizionare a fondului au fost formulate destul de rigid: dacă prețul petrolului mondial depășește prețul standard (14,7 USD pe baril ), atunci fiecare dolar care depășește acesta merge către fond. În viitor, regulile de transfer de fonduri către fond s-au schimbat, iar bugetul de stat a fost redus la un deficit permanent. Până în 2003, au reușit să acumuleze 2,59 miliarde de dolari, dar guvernul lui Hugo Chavez a cheltuit în curând acești bani, iar acum fondul de fapt nu funcționează.
Ministerul Economiei al țării a anunțat crearea unui astfel de fond de stat în 2002. Până în 2006, s-a dovedit că fondul conținea doar 250 de milioane de dolari SUA, ceea ce este o sumă destul de mică chiar și pentru o țară atât de săracă precum Honduras . În 2007, autoritățile au anunțat că nu banii vor fi trimiși către fond, ci bunuri de folosință îndelungată: cereale , cereale , cafea , materiale de construcție , porțelan , zahăr . Puteți cumpăra aceste bunuri de la fond pe un plan de rate pe termen lung cu o plată în exces. S-a mai anunțat că o serie de obiecte de valoare muzeale vor fi rezervate pentru depozitare în fond, dar fără drept de vânzare.
Există două fonduri în Kuweit - Fondul de rezervă bugetară (din 1960 ) și Fondul de rezervă pentru generațiile viitoare (din 1976 ). 10% din veniturile statului sunt transferate în fond pentru generațiile viitoare (indiferent de originea acestora și prețul petrolului). Până la sfârșitul anului 2004, volumul ambelor fonduri a ajuns la 80 de miliarde de dolari (aproximativ 170% din PIB ). Natura plasării fondurilor fondurilor nu este dezvăluită, deși se știe că banii sunt investiți în titluri de valoare ale țărilor dezvoltate. Din aceste fonduri Kuweit a finanțat reconstrucția țării după războiul din 1990-1991.
În septembrie 2004 , guvernul țării a decis să creeze un Fond de Stabilizare și să îi transfere 50% din profiturile excedentare din petrol pentru anul precedent. Cu toate acestea, deja în noiembrie a aceluiași an, din aceste fonduri au fost retrase 280 de milioane de dolari, care au fost cheltuite pentru compensarea cetățenilor pentru costurile cu benzina. Fondul nu a început niciodată să funcționeze.
În Norvegia , Fondul Petrol de Stat a fost înființat în 1990 . Ea joacă atât rolul unui fond de stabilizare, cât și al unui „fond pentru generațiile viitoare”. Procedura de reaprovizionare a fondului este stabilită de guvern și aprobată anual de parlament; aproximativ jumătate din veniturile din petrol ale bugetului de stat merg în ea.
La începutul anului 2015 , fondul acumulase peste 800 de miliarde de dolari, profitabilitatea Fondului de petrol în 2005 a fost de 8,58%. În medie, pe parcursul a nouă ani a constituit 4,47%, iar în 2001-2002 fondul a suferit pierderi. Aproximativ 46% din activele fondului sunt investite în acțiuni, iar restul în obligațiuni.
Guvernul norvegian urmează o politică foarte dură de reaprovizionare a Fondului de petrol de stat. Ca urmare, relația dintre afluxul de petrodolari și cheltuielile bugetare a devenit chiar inversă: cu cât prețurile petrolului sunt mai mari, cu atât cheltuielile bugetare sunt mai mici și invers.
Marți, 19 septembrie 2017, cel mai mare fond petrolier de stat din lume, Norvegia, a atins pentru prima dată 1 trilion de dolari.
Acest lucru a fost anunțat de Banca Națională a Norvegiei, care administrează fondul, potrivit AFP .
Această sumă este de aproximativ 189 mii USD pentru fiecare dintre cei 5,3 milioane de oameni care trăiesc în Norvegia. Fondul a stabilit un record datorită îmbunătățirii principalelor valute ale lumii față de dolar și unei bune situații pe bursă.
În Oman , în 1980 a fost înființat Fondul de rezervă de stat , iar în 1993 a fost înființat și Fondul de petrol. În același timp, toate veniturile din petrol la un preț de până la 15 dolari pe baril merg la buget, următorii 2 dolari pe baril la Fondul de rezervă de stat, următorii 0,5 dolari pe baril la Fondul de petrol și la un preț mai mare de 17,5 dolari pe baril, profiturile excepționale ale petrolului merg din nou la buget. Cu toate acestea, nu a fost posibilă completarea fondurilor, deoarece fondurile acestora au fost utilizate în mod constant pentru acoperirea deficitului bugetar.
În Rusia, Fondul de Stabilizare există din 2004 . Transferă veniturile statului din extracția și exportul petrolului (în ceea ce privește taxele de export și impozitul pe extracția mineralelor) dacă prețul petrolului mondial depășește un „preț limită” special definit. Adică, bugetul de stat primește fonduri ca și cum prețul petrolului ar fi egal cu „prețul limită”, iar tot ce depășește acesta merge către Fondul de Stabilizare. Inițial, „prețul limită” a fost stabilit la 20 USD pe baril , apoi a fost ridicat la 27 USD .
La 30 ianuarie 2008, Fondul de Stabilizare avea 157,38 miliarde de dolari (3.851,80 miliarde de ruble).
De la 1 februarie 2008, fondul de stabilizare a fost împărțit în două părți: Fondul de rezervă de 125,41 miliarde de dolari (3.069 miliarde de ruble) și Fondul național de avere de 31,98 miliarde de dolari (782,8 miliarde de ruble).
Din 2013, a început oficial să funcționeze așa-numita regulă bugetară , care determină nivelul maxim al cheltuielilor bugetare , în funcție de prețul petrolului . [unu]
La 1 ianuarie 2018, Fondul de Rezervă a fost lichidat și atașat la Fondul Național de Avere [2] [3] .
Fondul de stabilizare a cuprului din Chile a fost înfiinţat în 1985 . În fiecare an, Ministerul de Finanțe chilian stabilește un preț (de bază) aproximativ pentru cupru. Dacă prețul real de export îl depășește, atunci venitul în exces este transferat de la buget la fond. La începutul anului 2006, peste 1 miliard de dolari a fost acumulat în fond.
În martie 2020, Cabinetul de Miniștri al Ucrainei a elaborat un set de amendamente la bugetul de stat, unul dintre acestea fiind crearea unui fond de stabilizare în valoare de 124 de miliarde UAH gestionat de Ministerul Finanțelor. Fondurile din fond vor fi alocate pentru sprijinirea medicilor, combaterea epidemiei de COVID-19, ajutorarea unor categorii de populație precum pensionarii și cei care și-au pierdut locul de muncă, precum și stabilizarea economiei țării. Nu sunt încă disponibile date precise privind etapele de completare a fondului și starea sa actuală. [4] [5]