Rata de schimb

Cursul de schimb  este prețul ( cotația ) unității monetare a unei țări, exprimat în unitatea monetară a altei țări [1] .

Cursul de schimb poate fi determinat fie ca urmare a interacțiunii forțelor pieței, fie prin legislație. În primul caz, cursul depinde de cererea de monedă și de oferta acesteia pe piața valutară, în al doilea caz, cursul este stabilit de stat.

Mecanismul de formare a ratei este strâns legat de convertibilitatea unei monede , adică de capacitatea acesteia de a fi schimbată liber cu alte valute. Convertibilitatea depinde de restricțiile impuse de stat asupra tranzacțiilor valutare. Se face o distincție între convertibilitatea contului curent și convertibilitatea contului de capital . Primul tip de convertibilitate este necesar pentru realizarea liberă a operațiunilor comerciale (exporturi și importuri), iar al doilea - pentru libera circulație a capitalurilor între țări. Dacă moneda este convertibilă în ambele conturi, atunci se numește liber convertibilă . În acest caz, nu există restricții deloc sau minime. Ca regulă generală, limitarea convertibilității contului de capital reduce volatilitatea cursului de schimb, chiar și menținând convertibilitatea contului curent.

Statul poate legifera cursul de schimb. Acesta este ceea ce se întâmplă într-o economie planificată și într- o consiliu valutar . În plus, cursul de schimb poate fi fixat prin acorduri internaționale ( sistemul monetar Bretton Woods ). Sunt posibile rate multiple atunci când statul își stabilește propria rată pentru diferite tipuri de tranzacții. De exemplu, rata poate fi diferită pentru consumatori și pentru firmele implicate în comerțul internațional. Sistemul de cursuri multiple a fost folosit în URSS.

Dacă cursul de schimb se formează pe piață, atunci statul îl poate influența prin implementarea intervențiilor valutare . De obicei, intervenția este efectuată de banca centrală , care acționează fie pe partea cererii, fie pe partea ofertei. Cumpărarea unei monede are un efect ascendent asupra cursului de schimb, iar vânzarea acesteia are un efect descendent. Intervențiile valutare ajută la menținerea cursului de schimb la nivelul dorit de stat, fără a recurge la reglementări administrative directe. În acest caz, banca centrală acționează pur și simplu ca unul dintre agenții economici care efectuează tranzacții cu moneda, totuși, datorită unui volum semnificativ de tranzacții, poate influența piața. Intervenția valutară este posibilă datorită prezenței rezervelor valutare în banca centrală .

Într -o economie de piață , nu există un curs de schimb unic. Fiecare participant pe piață decide independent la ce preț să cumpere și să vândă o monedă. Cu toate acestea, există cursuri de schimb oficiale, care sunt stabilite pe baza rezultatelor tranzacționării pe piața valutară. Cursul de schimb oficial este un indicator care poate fi luat în considerare. Utilizarea sa este obligatorie numai în cazuri strict definite. De exemplu, pentru utilizarea în calculul veniturilor și cheltuielilor bugetului de stat, toate tipurile de relații de plată și decontare ale statului cu organizațiile și cetățenii, precum și în scopuri de impozitare și contabilitate.

Tipuri de cursuri

Fixarea unei monede naționale în una străină se numește cotație valutară , care poate fi directă și inversă . Natura directă sau inversă a cotației depinde de locația agentului economic și de ce monedă este „acasă” (națională) pentru acesta. Cotația directă arată valoarea valutei străine în națională. De exemplu, 80 de ruble pe dolar. Cotația inversă arată valoarea monedei naționale în străinătate. De exemplu, 1/80 de dolar pe rublă.

Cursul unei monede în raport cu alta poate fi determinat și printr-o a treia monedă. În acest caz, se numește rată încrucișată . Necesitatea unor astfel de cotații apare în cazurile în care volumul tranzacțiilor de schimb direct între cele două valute este relativ mic și, în consecință, cotațiile directe suficient de lichide nu se adună. În plus, chiar și cu cotații directe fiabile, calculul ratei încrucișate poate da o valoare a ratei ușor diferită. Rata încrucișată este calculată ca raport dintre cele două rate. De exemplu, dacă un dolar valorează 80 de ruble și un euro este 100 de ruble, atunci rata încrucișată dolar la euro este 100/80=1,25 dolari pe euro (0,8 euro pe dolar).

Atunci când efectuează tranzacții valutare, agenții (de exemplu, băncile) stabilesc două prețuri:

• prețul vânzătorului (a se întreba la care banca vinde moneda);
• prețul licitației ( oferta la care banca cumpără moneda).

Diferența dintre aceste rate formează un spread . Valoarea spread-ului determină profitabilitatea tranzacțiilor valutare și, de asemenea, caracterizează gradul de incertitudine pe piața valutară cu privire la cursul viitor. Cu cât incertitudinea este mai mare, cu atât răspândirea va fi mai mare. Dacă prețul de cumpărare și prețul de vânzare sunt diferite, rata încrucișată depinde de ordinea în care o monedă este convertită în alta.

Factori de formare a cursului

O scădere a cursului de schimb se numește slăbire sau depreciere a monedei (moneda devine mai ieftină). Dacă cursul de schimb este fix față de aur sau altă monedă, atunci deprecierea se numește devalorizare . O creștere a cursului de schimb se numește întărire sau apreciere a monedei (moneda devine mai scumpă). Dacă cursul de schimb este fix, atunci aprecierea se numește reevaluare .

În condițiile comerțului internațional și ale altor tranzacții economice externe, raportul dintre încasările și plățile în valută și, în consecință, cererea și oferta de valută nu este în echilibru. Cu o balanță de plăți pozitivă , ratele de schimb valutar de pe piața valutară a unei anumite țări scad, iar cursul monedei naționale crește. Opusul se întâmplă atunci când țara are o balanță de plăți negativă , deoarece importatorii interni, pentru a-și achita obligațiile externe, încearcă să cumpere mai multă valută decât o oferă exportatorii [2] .

Cursul de schimb real

Cursul de schimb, stabilit de stat sau determinat în piață, este nominal. Este folosit pentru a efectua tranzacții valutare în practică. În modelele teoretice, cursul real de schimb este utilizat și pentru comparații internaționale și pentru evaluarea efectelor politicilor economice. Se determină prin următoarea formulă:

,

unde  - cursul de schimb nominal (cotația inversă, costul unei unități de valută, exprimat în național),  - nivelul prețurilor în străinătate,  - nivelul prețului în țară.

Numărătorul este produsul dintre cursul de schimb nominal și nivelul prețurilor în străinătate. Arata valoarea unui anumit cos de marfuri vandute in strainatate, dar exprimata in moneda nationala. Numitorul este valoarea aceluiași coș de mărfuri vândute pe plan intern. Astfel, cursul de schimb real arată costul relativ al bunurilor comparabile și este o cantitate adimensională.

Cursul de schimb real este determinat de factori fundamentali legati de productivitatea muncii , venit, etc. Prin urmare, cursul de schimb real este mai stabil decat cel nominal. O modificare a raportului prețurilor ( ratele inflației ) afectează în primul rând cursul de schimb nominal, dacă acesta este în free float. Fixarea cursului de schimb conduce la faptul că inflația supraestimează cursul real, ceea ce dezavantajează producătorii naționali.

Rata reală efectivă este, de asemenea, determinată ca media ponderată a cursurilor de schimb reale pentru toate țările partenere. Ponderile sunt cotele fiecărui partener în volumul total al operațiunilor de export-import ale unei țări date.

Regimuri valutare

Există două regimuri principale ale cursului de schimb:

• Flotante  - cursul de schimb este stabilit pe baza cererii și ofertei de pe piața valutară.
• Fix  - cursul de schimb este stabilit ca valoare fixă ​​pentru o anumită perioadă de timp.

În forma lor pură, aceste moduri sunt rare. De exemplu, cursul de schimb poate fi fix, dar susținerea lui la un anumit nivel poate fi realizată prin intervenții valutare, și nu sub forma unei cerințe directe stabilite de lege. Este posibil ca rata să nu fie fixă ​​exact, ci sub forma unui interval ( coridorul valutar ). De exemplu, acordurile de la Bretton Woods stabileau cursuri de schimb cu o precizie de 1%. Respectarea limitelor coridorului a fost asigurată prin intervenții.

Cursul de schimb flotant poate fi, de asemenea, afectat. De exemplu, banca centrală își poate atenua fluctuațiile bruște, asigurând o ajustare lină în cazul unor evenimente semnificative de pe piață.

Alegerea regimului de curs valutar depinde de mulți factori. Treimea imposibilă este decisivă : este imposibil să se mențină un curs fix dacă banca centrală urmărește o politică monetară independentă și nu există nicio restricție privind circulația capitalului (există convertibilitatea monedei naționale în contul de capital). Acest lucru se datorează faptului că rata depinde deja de mișcarea capitalului și de ratele băncii centrale. Prin urmare, cursul de schimb predominant pe piață poate fi contrar obiectivelor băncii centrale. Capacitatea de a gestiona cursul de schimb apare atunci când banca centrală abandonează fie politica monetară independentă, fie limitează convertibilitatea monedei în contul de capital. De exemplu, în Rusia, până în 2015, a fost folosit regimul coridorului valutar. Din 2015, Banca Rusiei a trecut la o politică de țintire a inflației , lăsând rublei să plutească liber [3] .

Alegerea regimului valutar este influențată și de obiectivele politicii economice. Float este folosit în majoritatea țărilor deoarece funcționează ca un stabilizator automat . În cazul unor evenimente adverse, modificarea acesteia atenuează efectele asupra economiei. De exemplu, o scădere a prețului petrolului este însoțită de o depreciere a rublei. Prin urmare, în termeni de ruble, prețul petrolului se modifică mai slab. Cursul de schimb fix este adesea folosit ca măsură de politică antiinflaționistă. Fixarea monedei naționale la dolar sau la altă monedă stabilă limitează oferta monetară și ajută la combaterea hiperinflației .

Vezi și

• Piața valutară
• Cursul de schimb real efectiv
• Cursul de schimb real
• Consiliu monetar
• Regimul cursului de schimb

Note

1. ↑ Dicționar de educație financiară , Fii prieten cu finanțele
2. ↑ Influența balanței de plăți asupra cursului de schimb. . bibliotekar.ru. Preluat: 22 martie 2020. (nedefinit)
3. ↑ Banca Rusiei. Istoria politicii cursului de schimb a Băncii Rusiei . Preluat: 22 martie 2020. (nedefinit)

Literatură

• „Activitatea umană” Arhivat la 18 mai 2008 la Wayback Machine , Ludwig von Mises , 1949.
• Murray Rothbard . „Stat și bani” , 1964.
• Berlemann M., Nenovsky N. (2004). „Împrumutul de primă soluție versus împrumutul de ultimă soluție: Criza financiară bulgară din 1996/1997” , Studii economice comparate, vol. 46, nr. 2, pp. 245-271. (Engleză)

Dicționare și enciclopedii	Mare catalană Mare norvegian Rusă mare Marele Soviet (1 ed.) Britannica (online) Universalis Ucraina modernă
În cataloagele bibliografice	BNF : 119500613 GND : 4064921-0 J9U : 987007543320305171 LCCN : sh85050496