Rata de acoperire a dobânzii
Versiunea actuală a paginii nu a fost încă examinată de colaboratori experimentați și poate diferi semnificativ de versiunea revizuită pe 2 noiembrie 2021; verificările necesită 10 modificări .Rata de acoperire a dobânzii sau sarcina dobânzii ( ing. Times-interest-earned ratio , ICR) este un indicator financiar care măsoară valoarea profitului înainte de a plăti dobânda la un împrumut și de a plăti impozite ( ing. EBIT, Câștiguri înainte de dobândă și impozite ) cu dobândă cheltuieli. Pentru companii , acest indicator este o valoare care leagă cheltuielile cu dobânzile debitorului la fluxurile sale de numerar sau profitul net , pentru stat - raportul dintre plățile dobânzilor și PIB -ul , cheltuielile guvernamentale sau veniturile din export .
Informații generale și semnificație
Acest indicator, împreună cu alte rate de îndatorare, evaluează stabilitatea situației datoriei debitorului. Împrumutatorul poate să-și evalueze riscul de credit numai după ce a determinat indicatori cheie precum factorul de sarcină a dobânzii pentru luarea unei decizii privind acordarea unui împrumut sau finanțarea ulterioară a debitorului. Componentele indicatorului sunt toate cheltuielile cu dobânzile care decurg din obligația de a plăti dobânzi (excepții: dobânzi la contribuțiile la pensie, comisioane bancare ). O rată mare de acoperire a dobânzii înseamnă un risc de credit scăzut și invers. Cu cât raportul este mai mare, cu atât este mai ușor să deserviți cheltuielile cu dobânzile prin activități de exploatare. Rata de acoperire a dobânzii se deteriorează nu numai pe măsură ce datoria crește, ci și pe măsură ce rata dobânzii la pasivele existente crește până la un punct în care devine inutilizabilă.
Un indicator cheie care completează rata dobânzii este rata de acoperire a serviciului datoriei , care poate fi determinată atât pentru companii, cât și pentru țări individuale. Pe lângă dobândă, include și plăți pentru rambursarea sumei principale a datoriei.
Întreprinderi
Ca cheltuieli, plățile dobânzilor reduc profitul net al unei companii și, ca plăți, conduc la o deteriorare a lichidității acesteia. Afacerile cu un coeficient ridicat de capital propriu au costuri reduse ale dobânzii în comparație cu cele cu un coeficient scăzut de capital propriu. O creștere a ratei dobânzii afectează, prin urmare, companiile cu o pondere scăzută a capitalului propriu în structura activelor în mod semnificativ negativ decât companiile cu o pondere mare a capitalului propriu ( efectul de levier , adică efectul împrumuturilor). Rata de acoperire a dobânzii se calculează după cum urmează:
Rata de acoperire a dobânzii = Câștiguri înainte de dobândă și impozite ( profit contabil ) / Dobândă de plătit , unde — rata de acoperire a dobânzii; — profit înainte de dobânzi și impozit pe venit; - dobânzi acumulate (cheltuieli financiare).
Rata de acoperire a dobânzii arată gradul posibil de reducere a profitului operațional al întreprinderii, la care aceasta poate deservi plățile dobânzilor . Ajută la evaluarea nivelului de protecție a creditorilor față de neplata datoriilor de către debitor . Valoarea normală a indicatorului este de la 3 la 4. Dacă valoarea coeficientului devine mai mică de 1, aceasta înseamnă că societatea nu creează suficient flux de numerar din profitul din exploatare până la plata dobânzilor de serviciu [1] . Astfel, conform datelor KfW , povara dobânzii a companiilor germane este relativ mare în comparație cu concurenții europeni [2] , ceea ce reflectă lipsa relativă a capitalului propriu. Alături de alți indicatori, acest coeficient este luat în considerare și de către împrumutat la luarea deciziilor de investiții [3] . Există, de asemenea, dovezi empirice că companiile cu rate mari de acoperire a dobânzilor au, de asemenea, o pondere scăzută a investițiilor [4] , deoarece serviciul datoriei are un impact puternic asupra activității investiționale. Situația datoriei companiei devine critică, în funcție de industrie, atunci când plățile pentru serviciul datoriei depășesc 50% din fluxul de numerar. În același timp, dacă aceste limite sunt depășite de companie nu doar pe termen scurt (adică nu doar temporar), atunci compania se află într-o criză.
Stat
Având în vedere faptul că tot mai multe țări se îndatorează în creștere, discuția despre ponderea plăților dobânzilor iese în prim-plan. Distingeți între sarcina bugetară și cea de interes economic general. Povara dobânzii fiscale este legată de cheltuielile publice, în timp ce povara de interes economic general se leagă de cheltuielile cu dobânzile de produsul intern brut [5] [6] . Rata de acoperire a dobânzii poate fluctua și/sau fluctua foarte mult deoarece stocul de datorii pe termen scurt se poate modifica rapid, iar aceste costuri variabile ale dobânzii sunt supuse fluctuațiilor semnificative ale pieței.
sau
[7]
Această formulă arată că guvernul nu poate finanța importul de bunuri și servicii într-o sumă egală cu cheltuielile cu dobânzile din veniturile din export, ceea ce duce la o reducere a importurilor. Situația devine critică pentru stat atunci când ponderea serviciului datoriei și a plăților dobânzilor depășește mult timp 20–25% din veniturile din export [8] sau atinge mai mult de 20% din cheltuielile totale. Dacă aceste limite critice sunt depășite pentru o perioadă lungă de timp, statul se poate afla într-o stare de criză de stat. De exemplu, cu cheltuieli totale cu dobânzi în bugetul Germaniei pentru 2012 de 38 de miliarde de euro și cheltuieli bugetare totale de 309 miliarde de euro, rata de acoperire a dobânzii a fost de 12,3% din cheltuielile totale. Ponderea acestor cheltuieli în PIB-ul țării în 2012 (2.498,8 miliarde euro) a fost de 1,52%.
Dacă, de exemplu, datoria națională atinge nivelul produsului intern brut (o pondere a datoriei naționale de 100%) și veniturile fiscale sunt de 30% din produsul intern brut, atunci la o dobândă noțională de 6%, aceste venituri fiscale sunt deja împovărați cu cheltuieli cu dobânzile la o rată de 18%. După deducerea acestor plăți de dobânzi, doar aproximativ 80% din veniturile fiscale rămân la dispoziția statului pentru finanțarea cheltuielilor publice [9] .
Note
- ↑ Brigham Yu., Erhardt M. Analiza situațiilor financiare // Management financiar = Management financiar. teorie și practică. - Ed. a X-a/Trad. din engleza. sub. ed. Ph.D. E. A. Dorofeeva .. - Sankt Petersburg. : Peter, 2007. - T. 9. - 960 p. — ISBN 5-94723-537-4 .
- ↑ Arhivat de {{{2}}}.
- ↑ Zusammenhang zwischen der Investitionstätigkeit und der Finanzlage der Unternehmen im Euroraum (germană) (PDF). Europäische Zentralbank 68 și urm. (aprilie 2008). Preluat la 12 aprilie 2016. Arhivat la 12 aprilie 2016 la Wayback Machine
- ↑ Zusammenhang zwischen der Investitionstätigkeit und der Finanzlage der Unternehmen im Euroraum (germană) (PDF). Europäische Zentralbank 74 (aprilie 2008). Preluat la 12 aprilie 2016. Arhivat la 12 aprilie 2016 la Wayback Machine
- ↑ Norbert Kloten/Peter Bofinger/Karl-Heinz Ketterer, Neuere Entwicklungen in der Geldtheorie und Geldpolitik , 1996, S. 92 . Consultat la 18 noiembrie 2021. Arhivat din original la 4 decembrie 2014.
- ↑ Heinz J. Bontrup , Lohn și Gewinn. Volks- und betriebswirtschaftliche Grundzüge , 2. Auflage, 2008
- ↑ Robert F. Heller, Haushaltsgrundsätze für Bund, Länder und Gemeinden , 2010, S. 128
- ↑ Urs Egger, Agrarstrategien in verschiedenen Wirtschaftssystemen , 1989, S. 124 . Consultat la 18 noiembrie 2021. Arhivat din original la 4 decembrie 2014.
- ↑ Pascal Gantenbein/Klaus Spremann, Zinsen, Anleihen, Kredite , 2014, S. 25 . Preluat la 18 noiembrie 2021. Arhivat din original la 18 noiembrie 2021.