Rentabilitatea în numerar a capitalului investit
Rentabilitatea capitalului investit (CROCI ) este o măsură extinsă a profitabilității corporative, dezvoltată inițial de departamentul de analiză a stocurilor Deutsche Bank în 1996 (acum parte a Grupului DWS) [1] . Acest raport compară fluxul de numerar după impozitare și înainte de dobândă cu costul total al capitalului investit și este o măsură utilă a capacității unei companii de a câștiga un profit în numerar din investițiile sale.
Raportul este similar cu indicatorul ROE , cu toate acestea, este calculat luând în considerare numerarul gratuit și pe baza valorii companiei , luând în considerare activele finanțate de toți deținătorii de valori mobiliare ale companiei.
Calcul
CROCI este calculată ca rata internă de rentabilitate a fluxurilor de numerar brute după impozitare ale unei companii rămase la dispoziția companiei după investirea costului total al capitalului (capital total investit) pe durata de viață a amortizarii activului. Din punct de vedere matematic, aceasta este echivalentă cu raportul dintre fluxul de numerar liber pentru anul în cauză și capitalul net investit, cu condiția ca amortizarea să fie o amortizare economică (pe baza unei estimări a cât timp vor dura efectiv activele companiei) și costurile de capital. includ doar costurile de întreținere [2] .
Cea mai generală definiție a CROCI este:
CROCI=
fluxul de numerar liberCapitalul investit=
fluxul de numerar liberTotal capital + Total datorii - Datorii curente - Surplus de numerar[3]
CROCI calculat de echipa Deutsche Bank [4] :
CROCI=
EBITDACostul total al capitalului propriu=
EBITDAValoarea companiei - Obligații de datorie - Fonduri proprii (de capitaluri proprii) ale acționarilor care nu controlează - Valoarea acțiunilor preferențiale + Numerar și echivalente de numerar [5][6]
Aplicație
- Spread/difference (CROCI - WACC ) este un indicator cheie al creării de valoare pentru acționari și al avantajului competitiv . Dacă spread-ul este pozitiv, compania creează valoare; în caz contrar, pierde valoare.
- Raportul CROCI/WACC este un raport care semnalează crearea sau distrugerea valorii unei companii. Valorile coeficientului de peste 1 indică crearea/adăugarea de valoare de către companie, iar pierderea de valoare atunci când valoarea coeficientului este sub 1.
- CROCI poate fi comparat cu raportul preț/ valoare contabilă al unei companii (echivalent în general cu raportul lui Tobin ) pentru a calcula un raport P/E viabil din punct de vedere economic .
Note
- ↑ John Authers. „Croci” împinge limitele investiției valorice . Financial Times (24 aprilie 2014). Preluat: 17 septembrie 2018. (nedefinit)
- ↑ Hotelling, Harold (1925). „O teorie matematică generală a deprecierii”. Jurnalul Asociației Americane de Statistică . 20 (151): 340-353. DOI : 10.1080/01621459.1925.10503499 .
- ↑ Rentabilitatea în numerar a capitalului investit . https://www.stockopedia.com _ Preluat: 8 septembrie 2022. (nedefinit)
- ↑ CROCI: A Real Value Investment Process . Deutsche Asset & Wealth Management. Preluat: 8 septembrie 2022. (nedefinit)
- ↑ Valoarea capitalului propriu . https://corporatefinanceinstitute.com . Preluat: 8 septembrie 2022. (nedefinit)
- ↑ Rentabilitatea în numerar a capitalului investit . https://www.investopedia.com . Preluat: 8 septembrie 2022. (nedefinit)
Lectură suplimentară
- Costantini, Pascal. Rentabilitatea capitalului investit: zece ani de analiză a investițiilor cu modelul de profit economic CROCI, ediția I. - Butterworth-Heinemann, 2006. - ISBN 978-0750668545 .
Link- uri externe