Rentabilitatea capitalului angajat ( ing. rentabilitatea capitalului angajat , ROCE ) este un raport financiar utilizat în analiza financiară, analiza valorii de piață ( evaluare ing. ) și contabilitatea companiei. Indicatorul este utilizat pentru a compara profitabilitatea relativă a companiilor, ținând cont de capitalul implicat în acestea [1] .
Rentabilitatea capitalului angajat se calculează după cum urmează:
ROCE=Profitul înainte de dobânzi și impozite (EBIT)Capitalul implicat(exprimat în %)Este similar cu Return on Assets (ROA), dar ia în considerare sursele de finanțare.
Capitalul aplicat (angajat) la numitor este activele nete, spre deosebire de activele totale utilizate la calcularea randamentului activelor . Deși există diverse definiții ale capitalului angajat, acesta este cel mai adesea interpretat ca investiția de capital necesară pentru funcționarea companiei. De regulă, acesta este prezentat ca active totale minus pasivele curente (sau active imobilizate plus valoarea necesară a capitalului de lucru al companiei, care este individuală pentru fiecare companie în funcție de frecvența plăților primite și de valoarea cheltuielilor de exploatare).
Capital angajat = Total Active - Datorii curente Capital angajat = Active fixe + Capital de lucru = Active fixe + (Active circulante - Datorii curente)La calcularea ROCE, datele raportate la sfârșitul perioadei sunt utilizate ca capital angajat. Cu toate acestea, este posibil să se calculeze și rentabilitatea capitalului mediu angajat (ROACE ) pe baza valorilor medii ale capitalului angajat la începutul și la sfârșitul perioadei.
ROCE este folosit pentru a evalua capacitatea unei companii de a adăuga valoare folosind activele și datoriile sale. Companiile creează valoare doar atunci când realizează o rentabilitate a capitalului care depășește costul mediu ponderat al capitalului (WACC) [2] . O companie care are o proprietate semnificativă asupra terenurilor va avea un ROCE mai mic decât o companie care nu are o proprietate semnificativă asupra terenurilor, dar care generează același profit.
In general, cu ajutorul ROCE se poate aprecia cresterea valorii unei societati datorita activelor sale si scaderea valorii unei societati datorita pasivului acesteia.
Principalul dezavantaj al ROCE este că estimează profitabilitatea pe baza valorii contabile a activelor unei companii. Pe măsură ce aceste active se depreciază, valoarea ROCE va crește chiar dacă fluxul de numerar rămâne același. În consecință, companiile care își desfășoară activitatea de mult timp și, ca urmare, au o mulțime de active deja amortizate, de regulă, au valori ROCE mai mari decât întreprinderile noi și cele mai eficiente. În plus, deși inflația are un impact asupra fluxurilor de numerar, valoarea contabilă nu este afectată de nicio inflație. Prin urmare, în timp ce veniturile cresc odată cu inflația, capitalul aplicat (utilizat), de regulă, nu crește în valoare (deoarece inflația nu afectează valoarea contabilă a activelor).