Analiza fundamentală este un termen pentru metodele de predicție a valorii de piață (de schimb) a unei companii pe baza analizei indicatorilor financiari și de producție ai activităților sale.
Analiza fundamentală este utilizată de investitori pentru a evalua valoarea unei companii (sau acțiunile acesteia ), care reflectă starea de fapt în companie, profitabilitatea activităților acesteia. Totodată, sunt analizați indicatorii financiari ai companiei: venitul , EBITDA (Câștigurile înainte de dobânzi, impozite, amortizare și amortizare), profitul net , valoarea netă a companiei, pasivele, fluxul de numerar , valoarea dividendelor plătite și indicatorii de producție ai companiei.
„Valoarea intrinsecă” în cele mai multe cazuri nu coincide cu prețul acțiunilor companiei, care este determinat de raportul dintre cerere și ofertă de pe piața de valori . Investitorii care folosesc analiza fundamentală în activitățile lor sunt interesați în primul rând de situațiile în care „valoarea intrinsecă” a acțiunilor unei companii depășește prețul acțiunilor la bursă. Astfel de acțiuni sunt considerate subevaluate și reprezintă potențiale obiecte de investiții . Atunci când cumpără acțiuni subevaluate, investitorii se așteaptă ca, în condiții de ineficiență a pieței, prețul acțiunilor la bursă va tinde spre „valoare intrinsecă”, adică în cazul acțiunilor subevaluate, acesta va crește. Această afirmație este opusul postulatului analizei tehnice , care afirmă că toate informațiile semnificative se reflectă imediat și pe deplin în prețul pieței valorilor mobiliare . Și acest principiu anulează ideea de analiză fundamentală.
Școala americană de analiză fundamentală se bazează pe lucrarea clasică a lui Benjamin Graham și David Dodd " Security Analysis" , publicată de aceștia în 1934 . Graham însuși a folosit analiza fundamentală în practică și a fost un investitor de succes. Unul dintre cei mai faimoși adepți ai lui Graham folosind analiza fundamentală este Warren Buffett .
Analiza fundamentală se bazează pe indicatori macroeconomici și indici de activitate a afacerilor .
De exemplu, o analiză fundamentală a valorii de piață a aurului se bazează pe afirmația că „după cum știți, aurul este o marfă de schimb anticiclică care crește prețul în perioadele de rate scăzute și devine mai ieftină în perioadele de creștere a ratelor” [ 1] monedele mondiale determină o scădere a valorii de schimb a aurului, în mod similar, absența riscurilor globale reduce costul aurului (aurul crește întotdeauna din temerile de războaie și conflicte) [2] .
Critica analizei fundamentale în ansamblu se rezumă la două afirmații: în primul rând, că nu este fezabilă și, în al doilea rând, chiar dacă este încă fezabilă, este de prisos și, prin urmare, nu este necesară.
Impacticabilitatea analizei fundamentale este argumentată de faptul că un număr mare de factori, inclusiv cei aleatori și imprevizibili, influențează formarea prețurilor și este imposibil, în principiu, să se ia în considerare toți factorii, mai ales că nu se știe dinainte ce efect cutare sau cutare eveniment poate avea asupra prețului (de exemplu, un dezastru natural , pe de o parte, dăunează economiei naționale , ceea ce ar trebui să conducă la o depreciere a monedei naționale , iar pe de altă parte, este un stimulent pentru economie, întrucât se vor crea noi locuri de muncă, se vor face comenzi etc., pentru a depăși consecințele dezastrului, iar acest lucru contribuie la ritmul de creștere).
Afirmația despre inutilitatea analizei fundamentale este îndreptată în principal împotriva afirmației că analiza fundamentală vă permite să identificați tendința dominantă ( tendința pe piață): dacă prețul este înclinat să crească sau să scadă, acest lucru este deja vizibil pe graficele bursiere , dacă nu există tendință în acest moment, atunci analiza fundamentală este inutilă.
Este imposibil să se evalueze calitatea analizei fundamentale a situației pieței care a fost făcută, deoarece, dacă previziunea fundamentală este justificată, aceasta poate fi pur și simplu rezultatul unui noroc aleatoriu , la fel cum prognoza greșită poate fi rezultatul unui rău aleatoriu. noroc.