Obligațiuni nedorite (obligațiuni în engleză cu randament ridicat , obligațiuni non-investment-grade, obligațiuni speculative , obligațiuni nedorite ) - obligațiuni cu randament ridicat cu un rating de credit sub gradul de investiție (Ba / BB și sub [1] ), sau fara rating. Astfel de titluri de valoare sunt de obicei emise de companii care nu au o istorie lungă și o reputație solidă în afaceri , dar au nevoie de numerar.
Adesea utilizate în timpul preluărilor (inclusiv ostile [2] ) și cumpărărilor - sunt oferite acționarilor în loc de numerar.
Obligațiunile nedorite au crescut în popularitate de la sfârșitul anilor 1970. Folosit pe scară largă de Michael Milken în anii 1980. În 1987, Milken și grupul său controlau aproximativ 60% din cifra de afaceri a unor astfel de titluri, volumul total al acestora fiind estimat la 60 de miliarde de dolari SUA [3] .
La sfârșitul anului 2015, piața obligațiunilor nedorite a atins 2,2 trilioane de dolari, potrivit Bloomberg. Randamentul mediu al obligațiunilor cu rating CCC+ și mai jos a fost estimat la 17% [4] .
Pentru investitorii specializați, există pe piață indici de obligațiuni cu randament ridicat. Indicii pentru piața largă cu randament ridicat includ:
Unii investitori preferă investiții cu cote mai ridicate, mai puțin riscante, folosind un indice care include doar titluri cotate B și BB, cum ar fi indicele Merrill Lynch Global High Yield BB-B Rated (HW40). Alți investitori caută datoria cu rating CCC de cea mai scăzută calitate sau în dificultate , care de obicei ajunge la 1500 de puncte de bază în obligațiuni guvernamentale echivalente.
În Rusia, segmentul obligațiunilor cu randament ridicat a apărut la începutul anului 2018, când emitenții de întreprinderi mici și mijlocii au început să intre pe piață odată cu debutul, împrumutându-se sume mici pe perioade scurte cu o rată a cuponului ridicată. Din punct de vedere legislativ, conceptul de obligațiuni cu randament ridicat în Rusia nu este fix.
Agenția Cbonds calculează singurul indice al obligațiunilor cu randament ridicat al pieței ruse Cbonds-CBI RU High Yield din Federația Rusă [5] . Baza de calcul a indicelui include obligațiuni cu un volum de până la 2 miliarde de ruble inclusiv, a căror scadență rămasă / răscumpărare anticipată depășește 182 de zile, iar rata actuală a cuponului este egală cu sau depășește „Rata cheie a Băncii Centrale a Rusiei. Federație + 5%” valoare. Data de începere a calculării indicelui este 1 ianuarie 2018. Lista indicilor pentru 2 iulie 2020 [6] includea 81 de emisiuni de valori mobiliare.