Distribuție (finanțare)

Share ( germană  Aktie , olandeză  Actie , din latină  actio  - [printre altele] dreptul (la ceva) care poate fi apărat în instanță ) - garanție de emisiune , o cotă de proprietate a unei companii care asigură drepturile proprietarului acesteia ( acționar ) să primească o parte din profitul societății pe acțiuni sub formă de dividende [1] , să participe la conducerea societății pe acțiuni și la o parte din proprietatea rămasă după lichidarea acesteia , proporțional cu numărul de actiuni detinute de proprietar.

Istorie

Primele acțiuni moderne datează din 1531 , când comercianții italieni au înființat prima bursă la Bruges , oraș care a jucat un rol important în comerțul internațional. La bursa din Bruges s-a acordat o mare atenție deservirii comercianților străini. În Bruges au apărut concepte precum buletinul de schimb și cotațiile oficiale  - în 1592, prima listă de valori mobiliare a fost publicată pe această bursă pentru prima dată.

Categorii de stoc

Distingeți între acțiunile ordinare și cele preferate :

  1. Acțiunile ordinare dau dreptul de a participa la conducerea societății (de obicei, 1 acțiune corespunde unui vot la o adunare a acționarilor , cu excepția votului cumulativ ) și de a participa la distribuirea profitului unei societăți pe acțiuni. Sursa plății dividendelor pe acțiunile ordinare este profitul net al companiei . Valoarea dividendelor este determinată de consiliul de administrație al întreprinderii și recomandată adunării generale a acționarilor, care nu poate decât să reducă valoarea dividendelor față de cea recomandată de consiliul de administrație. Repartizarea dividendelor între proprietarii de acțiuni ordinare se realizează proporțional cu fondurile investite (în funcție de numărul de acțiuni achiziționate).
  2. Acțiunile preferențiale pot impune restricții privind participarea la administrare și pot oferi, de asemenea, drepturi suplimentare în administrare (nu neapărat), dar au o serie de avantaje față de acțiunile ordinare: posibilitatea de a obține un venit garantat, alocarea prioritară a profiturilor pentru plata dividendelor, răscumpărarea prioritară a valorii acțiunii la lichidarea societății pe acțiuni. Dividendele sunt adesea fixate ca procent din venitul net contabil sau în termeni monetari absoluti. Dividendele aferente acțiunilor privilegiate pot fi plătite atât din profit, cât și din alte surse - în conformitate cu statutul societății.

De regulă, în Rusia există restricții semnificative privind participarea la conducerea companiilor, ceea ce este cauzat de faptul că privatizarea în masă a întreprinderilor conform tipurilor 2 și 3 prevedea transferul acțiunilor preferențiale către colectivul de muncă, privând în același timp a dreptului de vot la adunările acționarilor.

În prezent ( 2007 ), conform legislației ruse, dacă nu se plătesc dividende pentru acțiunile preferențiale, atunci astfel de acțiuni oferă acționarilor dreptul de vot la adunarea generală a acționarilor (cu excepția acțiunilor preferențiale cumulative).

Acțiunile preferențiale se împart în:

Un analog al acțiunilor preferențiale este o acțiune a fondatorilor  - o acțiune distribuită între fondatorii societăților pe acțiuni și care le oferă unele drepturi de preferință . Deținătorii unor astfel de acțiuni pot:

Pentru acțiunile nominative , datele privind proprietarii acestora sunt înregistrate în registrul societății pe acțiuni. În conformitate cu legea, persoanele fizice și juridice pot fi proprietari de acțiuni nominative.

Acțiunile la purtător permit vânzarea și cumpărarea lor gratuită pe piața secundară fără a fi necesară reînregistrarea proprietarului. Legea rusă a permis emisiunea de acțiuni la purtător până în 2002. Din 2003, acțiunile pot fi emise doar sub forma unui titlu nominativ [2] .

Admiterea la tranzacționare

Pentru a fi admise la tranzacționare la bursă, acțiunile trebuie să fie listate sau admise la tranzacționare fără a parcurge procedura de listare.

Participarea acțiunilor la tranzacționare permite emitentului să atragă capitalul cel mai ieftin și pe termen lung , să crească valoarea companiei, să reducă costul împrumutului, să-și ridice prestigiul, să efectueze publicitate suplimentară prin canale de schimb și să plaseze cu succes emisiunile ulterioare.

Prețurile acțiunilor

Evaluat

Valoarea nominală a unei acțiuni  este ceea ce este scris pe fața sa (uneori denumită valoare nominală). Valoarea totală a capitalului autorizat este egală cu suma totală a valorii nominale a tuturor acțiunilor emise.

Valoarea nominală a tuturor acțiunilor ordinare ale companiei trebuie să fie aceeași.

Valoarea nominală nu trebuie să reflecte valoarea reală a acțiunilor. Cu toate acestea, este adesea folosit pentru o serie de tranzacții (estimarea taxelor, comisioanelor, tarifelor), în special într-o piață de valori nedezvoltată, cu lichidități reduse. Prețul acțiunilor la plasarea inițială nu trebuie să fie mai mic decât valoarea nominală.

Emis

Prețul de emisiune al unei acțiuni  este valoarea acțiunilor la plasarea lor inițială, la care este achiziționată de primul deținător. De obicei, prețul de emisiune al unei acțiuni este mai mare sau egal cu valoarea nominală a acesteia. Excesul prețului de emisiune față de valoarea nominală se numește venituri de emisiune sau primă de emisiune .

Sold

Valoarea contabilă a acțiunilor  este coeficientul dintre valoarea activului net al unei companii (valoarea contabilă a companiei ) împărțit la numărul de acțiuni în circulație emise. Dacă prețul pieței este mai mic decât prețul cărții, atunci aceasta este baza pentru creșterea viitoare a prețului de schimb. De obicei, valoarea contabilă este determinată în timpul auditurilor .

Piața

Prețul de piață al unei acțiuni  este prețul la care o acțiune este cumpărată și vândută pe piața secundară. Prețul pieței ( cotație , desigur) se formează de obicei la licitația de pe bursă și reflectă echilibrul dintre cerere și ofertă pentru aceste acțiuni. Pentru formarea valorii de piață , este important nivelul de lichiditate al pieței de valori, precum și rentabilitatea acțiunilor (suma dividendelor plătite ) .

Metode de evaluare a capitalurilor proprii

Valoarea totală a proprietății și a activelor necorporale ale unei companii cotate la bursă diferă de obicei semnificativ de valoarea totală a acțiunilor sale. Pentru un potențial cumpărător de acțiuni, nu atât securitatea stocului cu active este importantă, ci nivelul de profitabilitate sau rentabilitate pe care îl oferă această companie.

De obicei, evaluarea este efectuată de bănci de investiții sau agenții de analiză independente care oferă o analiză independentă a valorii acțiunilor. Dacă valoarea estimată a acțiunilor este mai mare decât cotația curentă, acestea se numesc subevaluate , dacă sunt mai puțin supraevaluate . Deseori subevaluate sunt acțiunile companiilor mici și puțin cunoscute ( în engleză  small caps ).

Investițiile în companii subevaluate sunt destul de populare, deoarece pot aduce profituri semnificative într-un timp scurt [3] .

În practica mondială, sunt utilizate multe metode pentru determinarea prețului acțiunilor, dintre care cele mai comune sunt:

Evaluarea acțiunilor în contabilitatea rusă este reglementată de Regulamentul contabil „Contabilitatea investițiilor financiare” [4] , unde:

Proprietăți de investiții ale acțiunilor

O acțiune este un instrument de investire a capitalului, aparține titlurilor de capital. Potențialul investițional al acțiunilor depinde de o serie de caracteristici, dintre care principalele sunt situația financiară a emitentului, fiabilitatea, lichiditatea și rentabilitatea .

Oportunitățile de investiții ale acțiunilor ordinare sunt legate de faptul că acestea pot fi tranzacționate la bursă sau la bursă și pot genera venituri nu numai sub formă de dividende , ci și datorită modificărilor de valoare pe diferite perioade de timp. Fluctuațiile de valoare pot fi foarte semnificative și pot depăși semnificativ suma dividendelor. Multe societăți pe acțiuni nu plătesc dividende, dar valoarea acțiunilor lor poate crește de mai multe ori.

Participarea

Bloc de acțiuni  - numărul de acțiuni ale unei societăți pe acțiuni care se află în aceleași mâini sau sub control comun. Valoarea blocurilor mari de acțiuni poate crește de multe ori dacă controlul acestora le permite să influențeze activitățile companiei. De obicei, 5% din acțiunile ordinare (cu vot) sunt suficiente pentru convocarea adunării generale a acționarilor; 25% vă permite să blocați majoritatea deciziilor adunării generale; peste 50% asigură controlul deplin asupra activităților companiei. Este important de reținut că, în majoritatea cazurilor, la vot, se ia în considerare numărul tuturor acțiunilor, ci doar al acelor acționari care sunt prezenți. În practică, pentru companiile mari cu un număr foarte mare de acționari, este suficient să controlezi mai puțin de 10% din acțiuni pentru a lua decizii, iar câteva procente pot fi suficiente pentru a bloca, deoarece majoritatea micilor acționari nu iau niciodată parte. la vot.

Prima pentru un bloc de acțiuni  - o primă la prețul acțiunilor primite de vânzătorul blocului pentru creșterea puterilor manageriale ale cumpărătorului blocului.

Miza de blocare

O acțiune de blocare  este o cotă din acțiunile ordinare (cu drept de vot) care permite proprietarilor acestora să se opună deciziilor consiliului de administrație sau ale adunării generale a unei societăți pe acțiuni, dacă nu se potrivește unui astfel de acționar. De obicei (în conformitate cu statutul companiei) miza de blocare este mai mare de un sfert (25%) din voturile la ședință. Teoretic, proporția acțiunilor care garantează blocarea ar trebui să fie de 25%, dar în practică poate fi doar câteva procente.

Controlul acțiunii

Bloc de acțiuni de control  - cota de acțiuni cu drept de vot, oferind proprietarului lor posibilitatea de a lua în mod independent decizii privind funcționarea societății pe acțiuni, inclusiv numirea echipei de conducere. Miza de control necondiționată este de 50% + 1 acțiune. Dar, în practică, pentru corporațiile americane, din cauza neparticipării unui număr semnificativ de acționari la ședințe, pachetul de control este în medie de cel mult 20%, și adesea 5-10% [5] .

Miza minoritară

Bloc minoritar de acțiuni  - un bloc de acțiuni, a cărui dimensiune nu permite acționarului să influențeze în mod independent orice decizie atunci când votează cu acțiuni. De asemenea, un astfel de bloc de acțiuni se numește „necontrolling”. Cu o dispersie semnificativă a acțiunilor, coluziunea sau altă asociere a unui grup mare de acționari minoritari le pot permite să influențeze deciziile prin vot sincron, dar în practică acest lucru este extrem de puțin probabil. În același timp, un acționar minoritar poate avea o putere administrativă semnificativă, de exemplu, lucrând în conducerea companiei ca angajat.

Vezi și

Note

  1. ↑ Ce sunt acțiunile?  (engleză) . Investopedia . Preluat la 27 ianuarie 2022. Arhivat din original la 17 aprilie 2021.
  2. ↑ Articolul 2 din Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare” din 22 aprilie 1996 N 39-FZ, astfel cum a fost modificată la 28 decembrie 2002
  3. ↑ Miller, 2017 , Capitolul 6. Acțiuni subevaluate, p. 93.
  4. ↑ Ordinul Ministerului de Finanțe al Rusiei din 10 decembrie 2002 N 126n „Cu privire la aprobarea Regulamentului contabil” Contabilitatea investițiilor financiare „PBU 19/02” . ConsultantPlus .
  5. ↑ Băncile și organizațiile nebancare de credit și operațiunile acestora: Manual. Ed. E. F. Jukova. M: Manual Vuzovsky, 2004.-491s. ISBN 5-9558-0011-5 , cap.1.4. Evoluția operațiunilor bancare.

Literatură

  Accesați articolul Wikidata  Dicționare și enciclopedii
În cataloagele bibliografice